Metaplanet, японская компания, удерживающая биткоин в качестве казначейского актива, объявила 13 октября о программе выкупа акций на 60 млрд иен ($380 млн) после того, как ее акции упали почти на 90% от июньского пика 2025 года. Эта мера будет частично профинансирована за счет размещения конвертируемых облигаций с нулевым купоном на 52 млрд иен ($329 млн), средства от которого предназначены для погашения кредитов под залог биткоина и выкупа акций.

Анонс объединяет выкуп акций с рефинансированием долга, обеспеченного биткоином компании, стоимость которого по отношению к резервам превысила установленный самой компанией порог риска в 10%.

Размещение облигаций для сокращения долга под залог биткоина

В рамках плана рефинансирования Metaplanet сообщила, что разместит конвертируемые облигации с нулевым купоном на 52 млрд иен ($329 млн) со сроком погашения в 2031 году, согласно официальному раскрытию информации компании. Облигации не обеспечены залогом и будут листингованы на Сингапурской бирже. Размещение ориентировано главным образом на инвесторов в Европе и Азии, его закрытие ожидается 29 октября.

Поскольку облигации не предусматривают регулярной выплаты процентов, Metaplanet может заменить часть процентного долга — обеспеченного ее биткоинами — не продавая ни одного из своих активов. По состоянию на 30 сентября компания должна была около $649,5 млн по кредитной линии на $800 млн, обеспеченной ее биткоинами, что равно 17,7% от стоимости ее биткоин-резервов и превышает установленный ею самой лимит в 10%. На конец сентября Metaplanet удерживала 44 000 биткоинов и заявила, что дальнейшее снижение цены биткоина может увеличить соотношение долга.

Metaplanet планирует использовать около 23,6 млрд иен ($149 млн) от размещениягаций для погашения кредитов в ноябре. Это сократит ее задолженность примерно до $500,5 млн и снизит показатель примерно до 13,6% — все еще выше целевого уровня, то есть компания останется выше собственного порога в 10% даже после погашения. Инвесторы могут потребовать погашения облигаций через три года, что может вынудить компанию провести рефинансирование до 2031 года.

Выкуп начинается на фоне падения акций

До 28,3 млрд иен ($179 млн) от размещения облигаций пойдут на выкуп акций в рамках новой программы на 60 млрд иен ($380 млн), которая позволяет Metaplanet выкупить до 200 млн акций, или около 14,7% ее акционерного капитала, до 13 октября 2027 года. Компания также отменила прежний план выкупа на 75 млрд иен ($475 млн) от октября 2025 года, по которому не было выкуплено ни одной акции.

Выкуп акций начинается в октябре через систему внебиржевых торгов ToSTNeT-3 Токийской фондовой биржи. Metaplanet ориентируется на выкуп до 96,9 млн акций примерно за 25,3 млрд иен ($160 млн), что может сократить количество акций примерно на 7,1%.

Акции Metaplanet упали примерно на 36% с начала года, закрывшись 13 октября на уровне 261 иены. Пик котировок пришелся на июнь 2025 года — 1 930 иен, что означает падение почти на 90% от максимума. Strategy, крупнейшая публичная компания, удерживающая биткоин, выросла примерно на 1% с начала года — в отличие от падения Metaplanet. Эта компания, как правило, избегает выпуска новых акций, когда ее рыночная стоимость опускается ниже стоимости ее биткоин-активов, и выкуп акций может помочь Metaplanet улучшить этот показатель.

Генеральный директор Саймон Герович согласился предоставить в займ до 55 млн собственных акций через свою семейную холдинговую компанию. Акции будут поддерживать хеджирование инвесторами облигаций за годовую комиссию в размере 0,75%. Инвесторы, занявшие эти акции, могут их продать, что может создать давление продаж в то время, как компания выкупает акции. Облигации также могут размыть долю акционеров в случае конвертации в акции; окончательная цена конвертации Metaplanet пока не установлена.

Несколько ближайших дат определяют дальнейшие события: выкуп акций начинается 14 октября, закрытие размещения облигаций ожидается 29 октября, а погашение кредитов запланировано на ноябрь.

Об этом впервые сообщило издание Blockonomi.