Мемкоины — криптотокены, построенные на интернет-шутках, животных и вирусных моментах — могут расти быстро, но данные показывают, что большинство из них угасают так же стремительно. Четыре недавних исследования, охватывающие размер рынка, продолжительность жизни, доходность, прибыль трейдеров и потери от мошенничества вплоть до сентября 2026 года, указывают в одном направлении: небольшая группа крупных токенов удерживает большую часть стоимости, а остальные теряют значительную часть своей ценности в течение года-двух.

Ключевые цифры вкратце

• Рынок мемкоинов стоит около 31,2 млрд долларов на примерно 6 270 отслеживаемых токенов (сентябрь 2026 года).
• Медианный мемкоин достигал исторического максимума через 17,2 дня после первой торговли.
• 81% отслеживаемых мемкоинов падали на 90% и более от пика, и лишь 3,3% когда-либо возвращались к нему.
• Равноцветный портфель десяти крупнейших мемкоинов потерял 78,74% с января 2025 года по февраль 2026 года.
• Около 97% мемкоинов умерли или потеряли большую часть торгового объема, согласно Binance Research.
• Доля «выпускников» Pump.fun упала до 0,26% в июне 2026 года.

Насколько велик рынок?

Сегмент мемкоинов составлял около 31,2 млрд долларов в сентябре 2026 года, распределенных между примерно 6 270 отслеживаемыми токенами, по данным, верифицированным 16 сентября. Совокупный показатель упал на 4,7% за предыдущие 24 часа. Отдельная оценка CoinLaw оценивала сегмент примерно в 30,6 млрд долларов в июне 2026 года; эти две цифры получены из разных источников, но различаются примерно на 2%.

Dogecoin уверенно лидирует. При 12,59 млрд долларов он более чем в четыре раза превышает размер Shiba Inu (2,95 млрд долларов) и в одиночку составляет около 40% всего сегмента. Расстановка ниже Dogecoin изменилась с июля: MemeCore (2,53 млрд долларов) и токен Pump.fun PUMP (1,65 млрд долларов) оба вошли в пятерку крупнейших. Оба связаны с мем-инфраструктурой, а не с отдельной шуткой.

Стоимость также сконцентрирована по цепочкам. CoinLaw сообщает, что подсегмент мемкоинов Solana держит около 3,78 млрд долларов против примерно 308,5 млн на Base — цепочка сшим лончпадом несет наибольшую мем-стоимость.

Капитализация может скрывать проблему с ликвидностью. MemeCore торгуется всего на 0,71 млн долларов в день при капитализации 2,53 млрд долларов — это около 0,03% его стоимости; держатель, пытающийся выйти из крупной позиции на таком рынке, может обрушить цену против себя. Предложение добавляет еще одно ограничение: в обращении находится лишь 42% токенов MemeCore и около 27% токенов Official Trump — остальное еще предстоит выпустить, что может создать давление продаж в будущем.

Как быстро мемкоины достигают пика и обрушиваются?

Talos изучил 150 мемкоинов, запущенных после начала волны Solana с BONK в декабре 2023 года, применив метод Каплана — Мейера — инструмент анализа выживаемости из медицинских исследований. В исследовании были заданы три ориентира: старт — первая сделка коина на бирже, пик — исторический максимум цены, а крах — падение на 95% от пика.

Бросается в глаза скорость взлета. Четверть коинов достигла пика в течение 1,6 дня торгов, а медианный коин установил исторический максимум через 17,2 дня. Падение занимает больше времени, но приходит: медианный коин потерял 95% стоимости от пика примерно через 370 дней, а половина коинов в исследовании прошла путь от запуска до пика и падения на 95% в среднем за 456 дней. К 1 000-му дню примерно 90% токенов упали на 95% от своих максимумов.

Большинство коинов получают лишь один забег. Две трети коинов эпохи Solana так и не предприняли вторую попытку ралли: они выросли один раз, достигли вершины за считаные дни и больше не приблизились к этому уровню. Оставшаяся треть в среднем добиралась до исторического максимума несколько месяцев.

Talos указывает на ограничения собственной работы. Коин должен был торговаться хотя бы на одной централизованной бирже, чтобы попасть в выборку, поэтому она смещена в сторону коинов, показавших лучшие результаты, чем большинство. Порог в 95% также был выбран авторами, и другой порог изменил бы медиану. Talos заключает, что измеренная продолжительность жизни, вероятно, завышает срок жизни типичного коина с лончпада.

Сколько теряют большую часть стоимости?

Talos обнаружил, что 81% отслеживаемых мемкоинов падали на 90% и более от исторического максимума; лишь 19% избежали столь глубокого падения. Восстановление редкость — лишь пять коинов, или 3,3% выборки, когда-либо вернулись к пиковой цене. Цена с момента запуска рассказывает похожую историю: лишь пять из 151 токена торгуются выше цены первого дня, а спустя 300 дней большинство токенов стоило около 10% от начальной стоимости.

Размер не защищает. Три из пяти крупнейших токенов по капитализации этого периода — TRUMP, PUMP и PENGU — сейчас стоят меньше, чем на момент запуска.

Ончейн-активность следует той же кривой. Подсчитывая адреса Solana с балансом не менее 1 доллара, Talos обнаружил, что активность достигает пика рано и редко восстанавливается: сегодня крупнейшие мемкоины удерживают не более 7% активных адресов от своего пика. Цена и активность угасают после начального ажиотажа.

Доходность против Bitcoin, акций и золота

Профессор финансов Университета Маркетта Дэвид Краузе отслеживал десять крупнейших мемкоинов с января 2025 года по февраль 2026 года, используя равноцветный портфель «купи и держи» на основе 60 недель ценовых данных Yahoo Finance. Портфель потерял 78,74%. За тот же период Bitcoin потерял 30,68%, S&P 500 вырос на 17,84%, а золото — на 92,46%: разрыв между корзиной мемкоинов и золотом составил 171,20 процентного пункта.

Каждый коин в выборке принес убытки. Наименьший — у Dogecoin, 70,02%, наибольший — у Brett, 93,30%. Official Trump, запущенный 18 января 2025 года, за считан дни достиг капитализации более 90 млрд долларов, по данным CoinDesk, на которые ссылается Краузе, а затем упал примерно на 94% от пика. В выборке Краузе он потерял 85,19%, а его максимальный недельный рост — 71% — пришелся на неделю запуска.

Краузе отмечает, что результаты, вероятно, занижают убытки. Его выборка включает только коины, торговавшиеся в феврале 2026 года, а более мелкие коины, обнулившиеся, не учтены. Он также указывает, что убытки затронули весь сегмент: коины с разными датами запуска и размерами в один и тот же период все принесли убытки.

Волатильность, просадки и риск

Портфель мемкоинов двигался гораздо сильнее сравниваемых активов. Его годовая волатильность составила 103,82% — примерно в 2,7 раза выше, чем у Bitcoin (38,46%), более чем в шесть раз выше, чем у S&P 500 (16,38%), и более чем в пять раз выше, чем у золота (18,63%). Худшая просадка тоже была глубже: портфель упал на 82,71% от максимума до минимума против 44,38% у Bitcoin, 16,88% у S&P 500 и 5,37% у золота. Недель роста также было меньше — портфель рос в 41,4% недель против 49,2% у Bitcoin, 54,2% у S&P 500 и 71,2% у золота.

С учетом риска коэффициент Шарпа составил -0,848 у портфеля мемкоинов и -0,747 у Bitcoin против 0,726 у S&P 500 и 2,994 у золота.

Мемкоины движутся вместе с остальным крипторынком — только сильнее. Корреляция портфеля с Bitcoin составила 0,78, а бета к Bitcoin — 2,076, то есть падение Bitcoin на 10% сопровождалось в среднем падением портфеля на 20,8%. Связь с золотом была обратной — корреляция -0,41. Исследование, на которое ссылается CoinLaw, также показало, что в стрессовые периоды корреляции мемкоинов с более широким крипторынком смещаются к 1.

Отдельные токены различаются. Годовая волатильность в выборке Краузе колебалась от 69,86% у Shiba Inu до 159,43% у SPX6900. CoinLaw со ссылкой на Binance Research приводит пиковые значения волатильности: 301,8% у Pepe в апреле 2023 года, 63,4% у Shiba Inu в марте 2024 года и 29% у Dogecoin в ноябре 2024 года.

Pump.fun, доходы лончпадов и прибыль трейдеров

Pump.fun был запущен 19 января 2024 года — через месяц после того, как BONK в декабре 2023 года дал старт волне мемкоинов Solana, — и с тех пор, по данным CoinLaw, поспособствовал созданию около 12 млн токенов. Это первое приложение Solana, превысившее 1 млрд долларов совокупной выручки: в первом квартале 2026 года платформа заработала 124,7 млн долларов — около 36% от 342,2 млн долларов, заработанных всеми приложениями Solana за квартал. С тех пор дневная выручка упала более чем на 83% — до примерно 800 тыс. долларов к июню 2026 года.

Доля «выпускников» показывает, что происходит с новыми токенами. В июне 2026 года лишь 0,26% токенов Pump.fun «выпусклись» с лончпада — примерно на 80% ниже, чем тремя месяцами ранее. Платформа взимает комиссию за каждое создание токена и каждую сделку, поэтому ее выручка зависит от активности, а не от того, выживет ли какой-либо отдельный токен. Именно доля «выпускников» и дневная выручка — два показателя, демонстрирующих, работает ли модель лончпада в том же масштабе, которого она достигла в начале 2026 года.

Результаты трейдеров в 2026 году улучшились. Доля прибыльных трейдеров Pump.fun достигла минимума в 30,1% в июне 2025 года, затем выросла до 56,8% в феврале 2026 года, 70,0% в марте и 73,3% в апреле. С апреля 2024 года эта доля в большинстве месяцев держалась ниже 50%.

Большинство прибылей были небольшими. В апреле 2026 года около 2,05 млн прибыльных кошельков — 65,1% прибыльной группы — заработали от 1 до 500 долларов. Еще 87 тыс. заработали от 500 до 1 000 долларов, а 169 тыс. — более 1 000 долларов, то есть примерно 5,4% прибыльных кошельков оказались выше отметки в 1000 долларов. CoinLaw описывает эту группу как множество мелких трейдеров, а не пул крупных победителей.

Rug pull, мошенничество и почему 97% терпят крах

CoinLaw со ссылкой на Binance Research сообщает, что около 97% мемкоинов умерли или потеряли большую часть торгового объема. Средний мемкоин живет около года — примерно треть срока жизни среднего криптопроекта.

Мошенничество усугубляет потери. Chainalysis оценила рекордные 17 млрд долларов, украденных в криптомошенничествах и мошеннических схемах в 2025 году, из которых более 2,8 млрд долларов пришлось на rug pull — случаи, когда создатели выводят средства токена и бросают проект. Средний rug pull в 2025 году приносил около 510 тыс. долларов. Chainalysis также пометила 74 037 токенов, запущенных в 2024 году, как подозреваемые схемы pump-and-dump — это около 3,59% всех токенов, запущенных за тот год.

Несколько причин повторяются во всех источниках. Краузе указывает на концентрированное владение, низкую ликвидность и спрос, построенный на внимании социальных сетей. Гайд Top 10 выделяет угасание внимания: как только мем теряет культурную притягательность, за ним следует цена, и отмечает, что падения на 50–90% в течение нескольких дней после пика — обычное дело для этого сегмента. Свой вклад вносят и графики эмиссии: в обращении находится лишь 56% предложения токена PUMP от Pump.fun, а разблокировки для команды и ранних инвесторов могут размывать позиции держателей. Talos добавляет, что создаются миллионы мемкоинов, но лишь крошечная доля добирается до централизованных бирж, а выживают еще меньше.

Регулирование и правила рынка

27 февраля 2025 года Департамент корпоративных финансов SEC заявил, что типичные мемкоины не предполагают предложения и продажи ценных бумаг, а значит, продавцам не нужно регистрировать такие продажи в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года. CFTC сохраняет полномочия действовать против мошенничества и манипуляций рынком, но не контролирует рынки мемкоинов так, как контролирует деривативы.

5 марта 2026 года SEC завершила иск против Джастина Сан, а связанная с ним компания выплатила 10 млн долларов. В марте 2026 года совместная рамочная структура SEC и CFTC признала Dogecoin цифровым товаром.

Правила в США по-прежнему не устоялись. Гайд Top 10 сообщает, что CLARITY Act провалил голосование в Сенате в сентябре 2026 года, а Bitwise закрыл предлагаемый ETF на Dogecoin из-за низкого институционального спроса. В гайде также говорится, что знаменитостные и политические токены подвергаются особому вниманию. На данный момент именно это сочетание — определение, что типичные продажи мемкоинов не являются предложением ценных бумаг, полномочия CFTC в отношении мошенничества и манипуляций и отсутствие всеобъемлющего закона после провала CLARITY Act — составляет рамку, в которой работает торговля мемкоинами в США.

Что показывают цифры

Все четыре источника данных указывают в одном направлении: мемкоины достигают пика за считаные дни, теряют большую часть стоимости примерно за год и редко восстанавливаются. Рынок остается крупным — около 31,2 млрд долларов, но один Dogecoin удерживает около 40% его, и даже десять крупнейших коинов потеряли 78,74% за 14 месяцев, пока золото выросло на 92,46%. Лончпады собирают комиссии независимо от того, выживет коин или нет, большинство трейдеров в лучшем случае получают небольшие прибыли, а потери от мошенничества в 2025 году достигли миллиардов долларов. Показатели, наиболее способные обновить эту картину, публикуются и отслеживаются: доля еще не выпущенного предложения у MemeCore, Official Trump и PUMP; доля «выпускников» и дневная выручка Pump.fun; а также ход законодательства о структуре рынка США.

У каждого исследования есть оговорки. И Talos, и Краузе отмечают, что их выборки смещены в сторону выживших, поэтому реальные результаты среднего коина, вероятно были хуже. Цены и рейтинги меняются ежедневно — сверяйтесь с актуальными данными, прежде чем принимать какие-либо решения. Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой рекомендацией.

Источники

• Talos (Виктор Рамирез), «Смерть и жизнь среднего мемкоина»
• CoinLaw, «Статистика мемкоинов 2026: капитализация, прибыль и Pump.fun»
• Дэвид Краузе, Университет Маркетта, «Эмпирический анализ эффективности мемкоинов: 2025–2026»
• «Топ-10 мемкоинов по капитализации в сентябре 2026 года»

Эта статья изначально была опубликована на CoinCentral.