Центральный банк Сингапура рассматривает возможность признания ограниченного числа иностранных стейблкоинов в рамках предлагаемых поправок к закону о платёжных услугах, что может свидетельствовать о сдвиге в сторону более глубокой трансграничной интеграции цифровых активов.

Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) открыло публичную консультацию по изменениям в Законе о платёжных услугах. Предложения позволят формализовать сингапурскую структуру регулирования стейблкоинов и ввести дополнительные меры защиты как для эмитентов, так и для пользователей. Обратная связь по консультации принимается до 16 октября.

Иностранные стейблкоины могут получить ограниченное признание

MAS рассматривает признание отдельных иностранных стейблкоинов, которые действуют в рамках регулирующих режимов, сопоставимых с сингапурскими правилами. Такой подход не предусматривает автоматического признания зарубежных токенов.

Центральный банк изучает в первую очередь потенциальное использование таких стейблкоинов в трансграничных оптовых платежах. Он также рассматривает правила для стейблкоинов, совместно выпускаемых сингапурскими и иностранными организациями.

Согласно предлагаемой структуре, признанные стейблкоины должны будут соответствовать строгим мерам защиты в таких областях, как резервы, погашение и регуляторный надзор. MAS также намерено укрепить защиту финансовой стабильности за счёт требований по стресс-тестированию, планированию восстановления и упорядоченному прекращению деятельности.

Предложение появилось на фоне того, как регуляторы по всему миру разрабатывают различные подходы к иностранным стейблкоинам. Регламент ЕС о рынках криптоактивов (MiCA) полностью вступил в силу в 2024 году и устанавливает собственные требования к эмитентам стейблкоинов, привязанных к фиатным валютам, тогда как Соединённые Штаты приняли закон GENIUS в 2025 году, установивший федеральные правила для платёжных стейблкоинов. В ЕС также действуют правила, ограничивающие использование несоответствующих требованиям иностранных стейблкоинов на его рынке. Более высокая совместимость регулирования могла бы упростить трансграничные цифровые платежи при сохранении надзора за эмитентами и их резервами. Следующий важный шаг — определить, какие юрисдикции MAS сочтёт сопоставимыми, поскольку от этого фактически будет зависеть, какие зарубежные стейблкоины смогут выйти на рынок Сингапура.

MAS ужесточает стандарты для регулируемых токенов

Предлагаемая структура позволит только лицензированным эмитентам продвигать свои токены как «MAS-regulated stablecoins» («стейблкоины, регулируемые MAS»). Эмитенты должны будут поддерживать достаточный капитал и обеспечивать возможность погашения токенов пользователями по первоначальной стоимости.

Правила также потребуют раскрытия информации о стейблкоин-схемах и введут дополнительные меры защиты клиентских средств. MAS дополнительно рассматривает запрет на выплату процентов по регулируемым стейблкоинам.

Стейблкоины, не попадающие под эту структуру, продолжат рассматриваться как цифровые платёжные токены в рамках действующего режима Сингапура. Таким образом, признание иностранных токенов будет представлять собой конкретный регуляторный путь, а не unrestricted доступ на рынок Сингапура.

Консультация подчёркивает стремление Сингапура сбалансировать финансовые инновации с защитой потребителей и финансовой стабильностью по мере того, как стейблкоины становятся всё более важной частью глобальных платежей. Она опирается на структуру регулирования стейблкоинов MAS, финализированную в августе 2023 года и установившую требования к одномонетным стейблкоинам с сингапурским обеспечением, а также на более широкие эксперименты центрального банка с цифровыми активами, включая Project Guardian — отраслевую пилотную программу по изучению токенизации активов на финансовых рынках.