Mantle расширяет предложение RWA-доходности от CeFi до DeFi с некастодиальным стейблкоин-хранилищем

Mantle перевела свой бизнес по доходности от реальных активов (RWA) из централизованных финансов в DeFi, запустив некастодиальное стейблкоин-хранилище после того, как исходный продукт, распространявшийся через Bybit, превысил $200 млн активов под управлением.

Как объявлено в треде Mantle в X от 25 августа, новое хранилище доступно через Fluxion и объединяет инфраструктуру CIAN и Grove, предоставляя держателям стейблкоинов прямой ончейн-доступ к стратегии доходности.

Mantle Vault proved itself in CeFi. Today, it opens to everyone in DeFi. After crossing $200M on @Bybit_Official, a new vault is now live on @Fluxion_network with @grovedotfinance and @CIAN_protocol, giving millions access to RWA yield with stablecoins on Mantle. Here's how ↓ pic.twitter.com/lwj1xEVGgW — Mantle (@Mantle_Official) August 25, 2026

Запуск переносит продукт, ранее распространявшийся через централизованную биржу Bybit, и размещает связанную с ним версию непосредственно в DeFi-сети Mantle. Пользователи вносят $USDC или USDT0 через Fluxion, сохраняя контроль над своими активами, что избавляет от необходимости передавать средства централизованному кастодиану.

По словам Mantle, хранилище использует консервативную структуру без кредитного плеча, созданную CIAN — тем же протоколом, который участвовал в создании исходного продукта для Bybit. Grove подключает хранилище к доходности, генерируемой в экосистеме Sky, а Fluxion управляет интерфейсом, через который пользователи входят в стратегию.

sUSDS лежит в основе доходности хранилища

Внесённые стейблкоины получают доступ к доходности, которую генерирует sUSDS — сберегательная версия стейблкоина USDS от Sky. Sky устанавливает применимую сберегательную ставку через управление (governance), а значит, базовая доходность может меняться, а не оставаться фиксированной на весь срок депозита. Sky — это протокол, ранее известный как MakerDAO, один из первых и крупнейших в DeFi эмитентов обеспеченных залогом стейблкоинов; USDS и sUSDS были представлены как преемники DAI и его токена сберегательной ставки sDAI в рамках ребрендинга 2024 года.

Mantle описала роль Grove как связующего звена между хранилищем и сберегательной ставкой Sky, а также набором стратегий, одобренных через управление. Grove работает внутри экосистемы Sky и направляет ликвидность USDS в кредитные стратегии через некастодиальную инфраструктуру хранилищ.

«Grove подключает хранилище к сберегательной ставке Sky, обеспечивая депозитам в стейблкоинах доступ к доходности от диверсифицированных стратегий, одобренных через управление», — заявили в Mantle.

Сберегательная ставка опирается на доходность резервного портфеля Sky, который включал в себя вложения в казначейские облигации США — именно эта связь соединяет доходность хранилища с реальными активами. Согласно отчёту о RWA-депозитах от crypto.news от 6 августа, объём предложения sUSDS составлял 4,61 млрд, а его сберегательная ставка на момент обзора равнялась 3,52%. Sky отмечает, что управление может изменить ставку, поэтому вкладчикам не следует считать ни базовую доходность, ни заявленный APY хранилища постоянными.

В материалах запуска Mantle указана целевая APY до 6,5%. Кампания также включает Fluxion Points и 5,14 млн токенов GROVE, добавляя промо-вознаграждения к доходности, генерируемой базовой стратегией. Ни баллы, ни распределение токенов не представляют собой фиксированный денежный доход, а ценность, получаемая каждым вкладчиком, может зависеть от правил кампании, уровня участия и цен на токены.

CIAN упаковывает стратегию внутри хранилища, что позволяет её позициям и транзакциям оставаться видимыми в ончейне. Mantle отметила, что продукт не использует кредитное плечо, что устраняет один из источников риска ликвидации, однако пользователи по-прежнему подвержены рискам сбоев смарт-контрактов, колебаний цен стейблкоинов, условий ликвидности и изменений устанавливаемой через управление ставки Sky.

От биржевых счетов к самостоятельному хранению

На Bybit клиенты могли войти в Mantle Vault через биржу, не управляя стратегией напрямую в ончейне. Bybit, Mantle и CIAN запустили эту версию в декабре 2025 года, позволяя пользователям вносить $USDC или $USDT через Bybit Earn, при этом активы перемещались в основанные на Mantle стратегии доходности. Позже продукт превысил $200 млн активов под управлением — сумму, которую Mantle в своём последнем объявлении назвала подтверждением того, что модель распространения через CeFi привлекала депозиты ещё до того, как команда представила вариант с самостоятельным хранением.

Через Fluxion пользователи теперь взаимодействуют со смарт-контрактами, а не полагаются на биржевой счёт для хранения и размещения своих стейблкоинов. Mantle описала разницу так: CIAN использовала тот же тип конструкции для нового продукта, «но теперь ключи остаются у вас».

Самостоятельное хранение меняет сторону, ответственную за контроль кошелька, но не устраняет риски, связанные с базовыми протоколами. Вкладчики должны сами управлять своими ключами и подтверждать необходимые транзакции смарт-контрактов, при этом стратегия по-прежнему зависит от дизайна хранилища CIAN, интерфейса Fluxion, инфраструктуры Grove и сберегательной системы Sky.

На данный момент запуск определяет $USDC и USDT0 как поддерживаемые активы для депозитов. USDT0 — это омничейн-версия долларового токена Tether, предназначенная для перемещения между поддерживаемыми сетями, что отличает её от внесения стандартного $USDT напрямую в хранилище.

RWA-активность Mantle выросла в течение 2026 года

Запуск DeFi-продукта последовал за ростом объёмов токенизированных активов и ликвидности стейблкоинов в экосистеме Mantle. Этот рост отражает более широкий рынок, на котором токенизированные реальные активы превратились в сектор объёмом в миллиарды долларов; среди наиболее заметных институциональных инструментов — токенизированный фонд казначейских облигаций BUIDL от BlackRock, запущенный в марте 2024 года, и ончейн-фонд денежного рынка Franklin Templeton, работающий с 2021 года. Как показывали недавние публикации о Mantle, по данным Nansen совокупная заблокированная стоимость в DeFi сети (TVL) превысила $1 млрд после роста на 230% в первой половине 2026 года. Тот же отчёт оценил DeFi TVL в сегменте RWA выше $90 млн, а активы Mantle Vault — выше $200 млн. Рыночная капитализация стейблкоина Mantle достигла $955 млн, что соответствует росту на 120% в годовом исчислении, по данным Nansen.

Более ранние данные, представленные вместе с последним запуском, оценивали RWA TVL Mantle в $257 млн — рост с $22 млн за год, — тогда как общий DeFi TVL превышал $755 млн. Расхождения между цифрами могут объясняться датами измерений и категориями, которые учитывают отдельные поставщики данных.

Mantle также добавила в свою сеть продукты токенизированных акций. По подсчётам Nansen, в конце июня насчитывалось 155 токенизированных акций против 10 в апреле, включая инструменты, привязанные к SpaceX и индексному фонду акций США Franklin Templeton (U.S. Equity Index ETF). Токенизированные продукты, отслеживающие компании или фонды, не предоставляют автоматически прямого владения, права голоса или иных мер защиты, связанных с базовой ценной бумагой. Доступность также зависит от эмитента, дистрибьютора и юрисдикции, даже если блокчейн-продукт технически доступен из любой точки мира.

Правила США оставляют доходность стейблкоинов под пристальным вниманием

Для американских пользователей доступность хранилища зависит от условий Fluxion, ограничений по кошелькам и применимых федеральных норм и норм штатов. Заявление Mantle о доступе без географических ограничений не означает, что каждый продукт или поощрение может законно предлагаться каждому резиденту США.

Различие между выплатами эмитентов стейблкоинов и доходностью, полученной через внешнюю DeFi-стратегию, также имеет значение в США. Закон GENIUS запрещает эмитентам платёжных стейблкоинов напрямую выплачивать проценты или доходность держателям, тогда как схемы вознаграждений, предлагаемые биржами, брокерами и DeFi-платформами, остаются предметом дискуссии в Конгрессе.

Генеральный директор Citigroup Джейн Фрейзер заявила в августе, что вознаграждения по стейблкоинам от третьих сторон могут оттягивать депозиты из банков, сообщалось в материале о дискуссии вокруг вознаграждений по стейблкоинам. Банковские группы призвали Конгресс ограничить такие программы, тогда как криптовалютные компании настаивали, что генерируемая извне доходность отличается от процентов, выплачиваемых эмитентом платёжного стейблкоина.

Последняя редакция закона CLARITY запрещает пассивную доходность на остатках стейблкоинов, допуская при этом определённые вознаграждения, связанные с активностью: платежами, переводами или использованием платформы. Mantle и её партнёры описали доходность нового хранилища как генерируемую стратегией доходность от sUSDS, где Fluxion Points и токены GROVE выступают отдельными стимулами. Законопроект всё ещё находится на рассмотрении в Конгрессе, поэтому окончательное отношение к таким структурам вознаграждений будет зависеть от его итоговой редакции.

Источник: crypto.news