Когда Брайан Мбемо вывел Manchester United вперёд в матче против Atletico Madrid, два фан-токена, связанных с этими клубами, рассказывали совершенно разные истории о пересечении криптовалюты и футбола.

Мбемо, перешедший в Manchester United из Brentford в июле 2025 года, на протяжении всего сезона 2025/26 оставался стабильным игроком основы. Хотя сам матч привлёк внимание всего мира, контраст в результатах цифровых активов между двумя клубами оказался не менее примечательным.

Два токена — две реальности

И Manchester United, и Atletico Madrid реализуют свои программы фан-токенов через Socios.com — платформу, построенную на блокчейне Chiliz. Эти токены предоставляют держателям право голоса по определённым незначительным решениям клуба, например, в опросах, связанных с впечатлениями на стадионе или товарами. Фан-токены появились как категория продуктов примерно в 2019–2020 годах, когда такие клубы, как Juventus, Paris Saint-Germain и Atletico Madrid, стали первопроходцами, привлекая как болельщиков, так и криптовалютных трейдеров к новому классу активов, связанному со спортивным фандомом.

Фан-токен Atletico de Madrid — ATM — торговался в диапазоне $1,63–$1,67 при рыночной капитализации около $14,75 млн. Его объём торгов за 24 часа превысил $4 млн, что свидетельствует о стабильном участии как держателей, так и спекулянтов. ATM был одним из первых фан-токенов, запущенных на платформе Chiliz, — он дебютировал в 2020 году вместе с токенами других ведущих европейских клубов.

Фан-токен Manchester United — MUFC — демонстрировал совершенно иную картину. Данные о ликвидности в лучшем случае были противоречивыми, а торговая активность заметно уступала аналогичным токенам, таким как ATM или даже токен CITY клуба Manchester City.

Почему разрыв в ликвидности имеет значение

Низкая ликвидность, как правило, приводит к более широким спредам между ценами покупки и продажи, большему проскальзыванию цены при сделках и общему нежеланию крупных участников открывать позиции. Для обычных болельщиков это может означать, что вход в позицию или выход из неё становится дороже и менее предсказуем.

Это расхождение особенно показательно, если учесть, что фан-токены обычно переживают всплески объёма торгов во время громких матчей и крупных трансферных анонсов. Переход Мбемо в United в июле 2025 года представлял собой именно тот тип события, которое, как ожидалось, должно было привлечь интерес к MUFC.

Сектор фан-токенов также столкнулся с регуляторными сложностями, которые могут повлиять на их распространение. В 2022 году Управление рекламных стандартов Великобритании (UK's Advertising Standards Authority) подтвердило решения против Arsenal FC в связи с рекламой фан-токенов, установив, что реклама преуменьшала риски инвестирования в криптоактивы. Подобный контроль повлиял на то, как клубы продвигают эти активы в различных юрисдикциях.

Относительно устойчивая торговая экосистема токена ATM свидетельствует о том, что проблема не в фан-токенах как категории, а связана с конкретными клубами.

Более широкий вывод для наблюдателей за экосистемой Chiliz состоит в том, что одной узнаваемости бренда недостаточно для обеспечения успеха токена на рынке. Manchester United, который широко считается одним из самых узнаваемых футбольных клубов в мире, увидел, как его цифровой актив уступает испанскому конкуренту с лишь долей от его глобальной аудитории.