После нескольких лет волатильных рынков цены на литий стремительно растут, и все хотят получить свою долю. По мере глобального расширения сектора систем накопления энергии спотовые цены на литий приносят заметную выгоду, а горнодобывающие компании сообщают о существенной прибыли. В результате активность по сделкам с литиевыми активами также растет и, возможно, вскоре, наконец, выведет США на карту как ключевого поставщика «белого золота».

Международное энергетическое агентство (IEA) относит литий к категории с наивысшим уровнем риска поставок и ценовой волатильности. Это во многом связано с тем, что подавляющая часть, 85 процентов, мирового переработанного лития поступает всего из трех стран: Китая, который контролирует 57 процентов мировых мощностей по переработке лития, Чили — 15 процентов и Аргентины — 13 процентов. Кроме того, 68 процентов мировых поставок сырого лития также сосредоточены всего в трех странах: Австралии — 33 процента, Китае — 23 процента и Чили — 12 процентов. В результате IEA оценивает литий на три балла из пяти по шкале геополитического риска и на три балла из пяти по шкале воздействия ESG- и климатических рисков, отмечая, что половина литиевых рудников в мире расположена в районах с высокими, очень высокими и засушливыми условиями.

Помимо этих структурных проблем, страны, доминирующие в цепочках поставок лития, в последние годы быстро наращивали мощности, опережая спрос и заливая глобальные рынки предложением. Поэтому неудивительно, что в последние несколько лет рынки лития были волатильными и относительно малопривлекательными для новых проектов. Хотя многим странам было бы выгодно развивать собственные цепочки поставок лития или диверсифицировать источники, экономика оставалась серьезным сдерживающим фактором для потенциальных инвесторов.

Однако эти условия начинают меняться. В первой половине 2026 года крупнейшие производители лития показали рекордную прибыль. Tianqi Lithium Corp. и Ganfeng Lithium Group Co., два ведущих поставщика лития из Китая, сообщили о самой высокой рентабельности за три года. Bloomberg также сообщил, что компании по добыче лития от Китая до Австралии и США ожидают сохранения высоких цен в ближайшие месяцы и даже годы.

«Спотовая цена Китая на этот материал для аккумуляторов, за которой следят по всему миру, выросла на 22% в первом полугодии, поскольку хранение энергии стало значимым источником спроса благодаря росту дата-центров и возобновляемой энергетики», — говорится в августовском материале Bloomberg.

Тем не менее литий остается рискованным бизнесом. «Предположения о цене в технико-экономических обоснованиях литиевых проектов демонстрируют экстремальное расхождение с волатильными спотовыми ценами: анализ 180 исследований показал, что средние допущения на 2025 год более чем вдвое превышают спотовую цену», — сообщила S&P Global в прошлом месяце. «Этот разрыв, обусловленный привязкой к прежним максимумам и ориентированным на будущее стимулирующим ценообразованием, создает значительный риск переоценки для горнодобывающих проектов, резко контрастируя с более стабильными допущениями в исследованиях по меди и золоту».

Тем не менее, поскольку ожидается, что цены на литий в ближайшей перспективе останутся высокими, время может быть идеальным для американских компаний, чтобы, наконец, закрепиться в глобальных цепочках поставок лития. Крупнейшая экономика мира уже много лет пытается нарастить и вернуть в страну собственные внутренние цепочки поставок лития, но волатильная экономика рынка мешала этому процессу. Эта проблема помогает объяснить, почему в этом секторе так важны проектное финансирование, оффтейк-соглашения и длинные сроки реализации: даже при улучшении спроса добытчикам все равно нужно найти покупателей и выдержать ценовые колебания, прежде чем новое предложение попадет на рынок.

В США имеются значительные запасы лития, и страна продолжает открывать новые крупные ресурсы, особенно в Неваде, Арканзасе и Аппалачах. Крупная формация Smackover в Арканзасе является местом одной из новейших и крупнейших сделок в этом секторе. Только на этой неделе гигант аккумуляторной отрасли LG Energy Solution Ltd. подписал десятилетнее соглашение о покупке 8,000 тонн карбоната лития аккумуляторного качества в год у Smackover Lithium начиная с 2029 года.

Сделка стала важной победой для администрации Трампа, которая активно добивается расширения внутренних поставок лития и снижения зависимости от иностранных рынков. Она также показывает, как downstream-покупатели начинают закреплять долгосрочный доступ к поставкам из США еще до ввода новых проектов в эксплуатацию. Однако пока неясно, обеспечат ли стартапы в сфере лития возврат на инвестиции, поскольку долгосрочные прогнозы спотовых цен по-прежнему указывают на сохранение волатильности.

«В более отдаленной перспективе мы теперь видим более быстрый рост предложения, чем спроса, начиная с 2027 года», — написали аналитики UBS в записке от 24 августа. Аналитики Jefferies также заняли осторожную позицию: «Расширения и перезапуски мощностей происходят, но поскольку требуется время, чтобы они вышли на рынок, это вызывает у нас меньше опасений во второй половине 2026 года, чем в 2027 году», — говорится в отдельной августовской записке. «Однако ожидания могут опережать спотовый рынок».

Автор: Haley Zaremba для Oilprice.com

Еще больше главных материалов Oilprice.com

Установки накопителей энергии в США достигли рекордного уровня во II квартале

Спотовые цены на СПГ в Азии достигли 5-месячного максимума на фоне затягивающейся блокады Ормуза

Удары США и Ирана снова вывели нефть по $100 в фокус внимания