Одно из объяснений «новой нормы» в росте занятости — не слабый совокупный спрос, а более медленный рост рабочей силы. Об этом говорит статья The New York Times «Employers Fear Labor Shortage as Many Immigrants Lose Protected Status»:

… в понедельник около 350 000 получателей T.P.S. из Гаити и нескольких других стран лишатся разрешений на работу в первой волне последствий решения Верховного суда. Около 190 000 сальвадорских бенефициаров могут затем потерять свой статус, когда он истечет в сентябре. «Для отдельных мест и отдельных отраслей десятки тысяч работников, которые больше не смогут легально работать, станут очень серьезным ударом», — сказал Александр Арнон, директор по анализу политики в Penn Wharton Budget Model, беспартийной исследовательской организации, изучавшей экономические последствия работников T.P.S.

В отчете NYT говорилось, что около 350 000 получателей T.P.S. из Гаити и нескольких других стран в понедельник потеряют разрешения на работу в первой волне последствий решения Верховного суда. Также было сказано, что около 190 000 сальвадорских бенефициаров могут потерять свой статус, когда он истечет в сентябре.

Александр Арнон, директор по анализу политики в Penn Wharton Budget Model, сказал: «Для отдельных мест и отдельных отраслей десятки тысяч работников, которые больше не смогут легально работать, станут очень серьезным ударом». Penn Wharton Budget Model — это беспартийная исследовательская организация, которая анализировала экономические последствия работников T.P.S.

Этот контекст важен, потому что рост занятости определяется не только спросом бизнеса на работников, но и тем, сколько людей могут законно оставаться в составе рабочей силы. В секторах с устойчивой потребностью в найме даже умеренное сокращение доступной рабочей силы может быстрее проявляться в данных по занятости, чем в более широких показателях активности.

Это происходит на фоне проводимой администрацией кампании против мигрантов. Наиболее затронутыми этими мерами будут здравоохранение и социальные услуги, а также строительство. Здравоохранение и социальные услуги были важным источником роста занятости за последний год.

На сопроводительном рисунке показано изменение с 2025M01 в общей занятости в несельскохозяйственном секторе, занятости в здравоохранении и социальных услугах, строительстве и в остальной части несельскохозяйственной занятости, все в тысячах и с сезонной корректировкой. Источник: BLS и расчеты автора.