Южнокорейский Kospi пережил резкий разворот, редкий по силе, после роста на 80% и падения на 40%
Ключевые выводы
- •Kospi вырос на 80% за 10 недель с апреля, а затем упал на 40% за 35 дней.
- •Падение на 40% больше нескольких крупных исторических просадок, приведенных для сравнения, включая падения во время Covid и в 1987 году.
- •Предыдущий рост был частью более широкого утроения южнокорейского индекса за год.
- •Скорость движения подчеркивает, как розничная торговля может усиливать как рост, так и падение на корейском рынке акций.
- •Ближайшая краткосрочная историческая параллель — Nasdaq во время краха дот-комов, хотя затем спад оказался гораздо глубже и продолжительнее.
Трудно найти историческую аналогию тому, что произошло с Kospi за последние 15 недель.
Начиная с апреля, южнокорейский базовый индекс вырос на 80% всего за 10 недель. Затем последовало падение на 40%, которое в основном стерло этот рост.
Чтобы представить масштаб падения на 40% за 35 дней:
- Covid: 33,9% за 33 дня
- 1987 год: 33,5% за 100 дней
- Шок от тарифов Трампа в прошлом году: 18,9% за 48 дней
Если бы S&P 500 упал на 40%, это бы уничтожило весь прирост за последние пять лет.
При этом у быков есть основания для некоторого спокойствия, поскольку рост на 80% был лишь частью утроения индекса за год. Эти резкие развороты также показывают, насколько концентрированной и быстро меняющейся может быть торговля акциями в Южной Корее, где участие розничных инвесторов часто усиливает как рост, так и снижение.
Если смотреть только на последние 15 недель, ближайшая аналогия выглядит тревожно: Nasdaq во время краха дот-комов 1999-2000 годов. Индекс вырос на 88% с 18 октября 1999 года по 10 марта 2000 года, а затем упал на 34% за пять недель до 14 апреля.
Проблема с этой аналогией в том, что Nasdaq в итоге достиг дна только 9 октября 2002 года — спустя полных два с половиной года — и снизился на 78% от пика до минимума. Для Kospi аналогичное падение означало бы уровень 2064, что лишь немного ниже апрельского минимума 2284. Учитывая печально известное кредитное плечо, используемое южнокорейскими ants, такой исход кажется вполне возможным.