Результаты ArcBest за второй квартал показали операционное улучшение в обоих бизнес-сегментах. Компания выиграла от более высокой массы отправок в своем asset-based направлении, а меры по снижению затрат помогли вернуть логистический бизнес к прибыльности. Для публично торгуемого перевозчика less-than-truckload этот отчет также дает сравнительно редкое представление о том, как меняются ценообразование, структура грузопотока и эффективность сети в части отрасли с ограниченным объемом публичных данных.

Масса отправок растет по мере возвращения грузов truckload

Asset-based подразделение ArcBest (NASDAQ: ARCB), в которое входит дочерняя компания ABF Freight, работающая в сегменте less-than-truckload, сообщило о росте выручки на 10% по сравнению с прошлым годом до $784 million. Суточный тоннаж вырос на 5%, поскольку снижение числа отправок на 3% было более чем компенсировано ростом массы на одну отправку на 8%.

Рост тоннажа в годовом выражении был относительно стабильным на протяжении квартала: плюс 6.1% в April, плюс 4.6% в May и плюс 4.1% в June. На двухлетней базе сопоставления выросли соответственно на 10%, 11% и 7%.

В July рост тоннажа ускорился до 8% в годовом выражении, или 9.3% на двухлетней базе. Руководство на средовом звонке с аналитиками заявило, что обычно тоннаж снижается на 4.6% с June по July, однако в этом году снижение составляет лишь 1%.

Часть грузов, потерянных из-за слабого рынка truckload, вернулась по мере роста спотовых ставок truckload. Это повышает среднюю массу отправок. ArcBest добивается повышения ставок на грузоперевозки truckload на низкие двузначные значения.

Выручка на центнер, или yield, выросла на 4% по сравнению с прошлым годом. Рост gross yield поддерживался более высокой выручкой от топливных надбавок, поскольку цены на дизель были на 50% выше в годовом выражении в течение квартала. Без учета топлива yield был на уровне прошлого года, однако более высокая масса отправок оказывала давление на показатель. Yield без учета топлива вырос на низкие однозначные проценты по сравнению с первым кварталом.

Более тяжелая структура отправок в July, когда масса отправки выросла на 11% в годовом выражении, снизила yield на 1% за месяц, или на низкие однозначные проценты без учета топлива.

Средний рост контрактных ставок за период составил 5.8%, что на двухлетней базе соответствует 9.8%.

ArcBest 22 June ввела общее повышение тарифов на 5.9% для LTL-услуг в обоих бизнес-подразделениях. В этом году GRI был введен на шесть недель раньше 11-месячного цикла, которого компания придерживалась в последние годы. Повышение тарифов бывает трудно переложить на клиентов в слабых рынках, однако руководство заявило, что последнее повышение «очень хорошо держится».

Asset-based подразделение показало adjusted operating ratio на уровне 90.8% — обратного показателя операционной маржи — что на 200 базисных пунктов лучше, чем годом ранее, и на 650 б.п. лучше, чем в первом квартале. Результат соответствовал прогнозу руководства по последовательному улучшению на 600–700 б.п. Компания ожидает, что во втором квартале не будет существенного последовательного изменения adjusted OR в третьем квартале, что соответствует историческим сезонным моделям. Этот прогноз подразумевает улучшение на 170 б.п. в годовом выражении.

Asset-light сегмент выходит на переломный момент

Asset-light сегмент ArcBest, включая truck brokerage, сообщил о росте выручки на 28% по сравнению с прошлым годом до $439 million. Суточные отправки выросли на 15%, а выручка на отправку — на 12%. Направление managed transportation зафиксировало рекордные суточные объемы за период.

Сегмент получил adjusted operating income в размере $6.3 million, что превысило недавно повышенный прогноз в диапазоне от $3 million до $5 million. Расходы на purchased transportation выросли на 210 б.п. по сравнению с прошлым годом — до 86.5% выручки — поскольку дефицит мощностей подтолкнул спотовые ставки вверх. Расходы на selling, general and administrative снизились на 12% благодаря инициативам по повышению производительности. Отгрузки на одного сотрудника в день выросли на 35%.

На третий квартал компания прогнозирует adjusted operating income в размере от $6 million до $8 million.

Реструктуризация поддерживает цели на 2028 год, но не дает дополнительного эффекта

В начале этого месяца ArcBest объявила о ребрендинге и сообщила, что сокращает штат примерно на 2%. Меры также включают закрытие 10 LTL-терминалов, что составляет 1% dock doors.

Ожидается, что инициатива обеспечит $40 million годового уровня экономии затрат к первому кварталу. Однако эта экономия поддерживает финансовые цели на 2028 год и не является дополнительной. Примерно 75% мер по снижению затрат приходится на asset-based подразделение, а большая часть остального — на asset-light бизнес. Около $2 million связано с закрытым бизнесом Vaux.

Компания также запустила ArcBest View — цифровую логистическую платформу, которая управляет рабочими процессами и обеспечивает видимость по различным видам транспорта. Эти изменения позволяют компании оставаться на пути к достижению целей на 2028 год, обозначенных на Investor Day в прошлом сентябре.

Акции снизились на 8%

Компания в среду до открытия рынка сообщила о чистом убытке по итогам второго квартала в размере $13.8 million, или 62 cents на акцию. Однако adjusted earnings per share составила $2.38, если исключить расходы на реструктуризацию, обесценение, технологии и другие разовые затраты. Это на 12 cents выше консенсуса и на $1.02 больше, чем годом ранее.

Сводная выручка выросла на 16% в годовом выражении до $1.18 billion, немного превысив консенсус-прогноз в $1.17 billion.

Акции ARCB к 10:54 a.m. EDT в среду снизились на 7.6% на фоне снижения S&P 500 на 0.8%.

Почему это важно? ArcBest — одна из немногих публичных компаний в сегменте LTL. Ее квартальные результаты дают представление о подотрасли грузоперевозок, по которой доступно мало публичных данных.

Другие материалы FreightWaves от Todd Maiden:

Регуляторная очистка усиливает оптимистичный прогноз Knight-Swift

Forward Air заключает сделку, чтобы сохранить как минимум 50% счета на $250M

Cass: ставки TL linehaul выросли в June, перелом по объемам отложен

Публикация ArcBest’s Q2 a step on path to recovery впервые появилась на FreightWaves .