Азиатские акции резко упали во вторник, 13 октября, поскольку компании полупроводникового сектора столкнулись с новой волной распродаж после сообщений о технологическом прогрессе китайского производителя микросхем памяти ChangXin Memory Technologies (CXMT). Южнокорейский KOSPI снизился на 5,5% до самого слабого закрытия с 30 июля, а региональное падение привело широкий индекс акций Азиатско-Тихоокеанского региона к минимальному уровню примерно за два месяца.

Samsung Electronics и SK Hynix возглавили снижение, потеряв 7,4% и около 10% соответственно. Распродажа распространилась на Японию и Тайвань, что отражает опасения инвесторов относительно усиления конкуренции и отдачи от масштабных расходов на искусственный интеллект (ИИ). Тем временем доходность US Treasuries снизилась, поскольку инвесторы оценивали слабость технологических акций и ожидали предстоящих данных по инфляции: доходность10-летних облигаций приблизилась к 5,19%, по данным Barron's.

KOSPI возглавляет региональное падение

Широкий индекс MSCI по акциям Азиатско-Тихоокеанского региона без Японии упал почти на 3%, достигнув минимального уровня с конца июля. Отдельный индекс развивающихся азиатских рынков потерял почти 3,5%, опустившись до минимума с начала августа. Основное давление оказали производители чипов, поскольку несколько крупных региональных индексов имеют значительные доли полупроводниковых компаний, а спад затронул и компании, связанные с оборудованием для производства чипов, выпуском памяти и ИИ-инфраструктурой. Samsung и SK Hynix вместе составляют около 16% индекса MSCI Emerging Asia.

Южнокорейский бенчмарк в ходе торгов падал на 7,4%, прежде чем восстановить часть потерь. Корейская биржа временно ограничила программные продажи после резкого внутридневного падения. Samsung Electronics закрылась со снижением на 7,4%, а конкурирующая SK Hynix потеряла около 10%; обе компании поставляют микросхемы памяти крупным технологическим производителям и ИИ-вычислительным системам. Это закрытие продлило серию падений KOSPI до пяти сессий, а совокупные потери приблизились к 14%.

Масштаб корейского падения отражает структуру рынка: полупроводники составляют значительную долю экспорта Южной Кореи, а Samsung Electronics и SK Hynix — две крупнейшие компании KOSPI, поэтому настроения в отношении микросхем памяти, как правило, двигают весь индекс.

Отчет о CXMT усиливает опасения по конкуренции в памяти

Распродажи последовали за сообщениями о том, что китайская CXMT добилась прогресса в разработке дизайна памяти под названием 4F², который призван хранить больше информации на меньшей площади чипа. Компания планирует представить серверную память DDR5 на основе этого дизайна до конца 2026 года.

Однако CXMT не продемонстрировала, что способна производить новые чипы в коммерческом масштабе с конкурентной доходностью производства. Samsung, SK Hynix и Micron остаются устоявшимися поставщиками на этих рынках, а для коммерческого производства по-прежнему требуются стабильная доходность, приемлемые затраты и квалификация клиентов. Серверная память DDR5 относится к сегменту DRAM, где предложение давно сконцентрировано среди небольшой группы производителей, а рентабельность исторически зависела от доходности производства и дисциплины мощностей — экономика, которая объясняет, почемуоры отреагировали даже на возможность появления нового игрока. Поскольку ИИ-кластеры требуют больших объемов быстрой памяти наряду с процессорами, этот сегмент является и одним из наиболее заметных тестов экономики строительства ИИ-инфраструктуры. Заявленный CXMT срок — конец 2026 года — дает рынку конкретный набор ориентиров — промышленный выпуск, конкурентные издержки и квалификацию клиентов, — по которым можно отслеживать этот прогресс.

Япония и Тайвань следуют за падением чипов на Уолл-стрит

Потери распространились по азиатским технологическим рынкам. Японский Nikkei 225 закрылся примерно на 1,8% ниже после более раннего падения около 2,5%. Производитель памяти Kioxia потерял около 13%, под давлением оказался и технологический инвестор SoftBank. Основной тайваньский фондовый индекс снизился почти на 2%, производитель чипов TSMC упал на сопоставимую величину. Шанхайский композитный индекс материкового Китая, напротив, завершил торги незначительным ростом.

Широта падения подчеркивает высокую долю технологий в регионе: TSMC — крупнейший в мире контрактный производитель чипов и ключевой поставщик для производителей ИИ-оборудования, поэтому изменения настроений в секторе быстро трансформируются в движения индексов в Тайбэе и Токио.

Азиатские потери последовали за снижением индекса Филадельфийской фондовой биржи по полупроводникам в США на 2,7% в понедельник, когда акции Micron Technology упали почти на 4%. Во вторник фьючерсы Nasdaq снизились примерно на 0,7%, поскольку трейдеры продолжали продавать технологические акции.

Доходность облигаций и данные по инфляции в США в фокусе

Инвесторы также обратились к государственным облигациям на фоне слабости технологических акций. Доходность 10-летних US Treasuries снизилась до уровня около 5,19% после достижения 5,364% на прошлой неделе. Доходность облигаций росла из-за более высоких цен на энергоносители, инфляционных опасений и государственных заимствований, усиливавших давление на долговые рынки. Более высокие затраты на финансирование также важны для компаний,сирующих крупные центры обработки данных и другие ИИ-проекты.

Мировые рынки теперь ждут среду, когда выйдут сентябрьские данные по потребительской инфляции в США. Фьючерсы на процентные ставки указывали на вероятность 80,6%, что Федеральная резервная система оставит ставки без изменений в конце октября, по сравнению с 51% месяцем ранее. Отчет выходит непосредственно перед решением ФРС в конце октября, что делает его одним из последних показателей, способных изменить ожидания по ставкам до заседания.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией.

Упомянутый пост в X: BullTheoryio

Статья впервые опубликована на The Market Periodical: Asian Stocks Tumble as KOSPI Drops 5.5% on China Chip Fears.