Koko Networks (UK) Limited — британское подразделение неплатежеспособной кенийской компании Koko Networks, специализирующейся на чистых решениях для приготовления пищи, — не смогла найти покупателя на свои карбонные кредиты по справедливой цене, из-за чего кредиторы рассчитывают лишь на минимальное или нулевое возмещение в ходе ликвидации компании.

Проблемы компании начались в Кении, где Koko Networks Limited — операционный бизнес, снабжавший субсидируемым топливом для приготовления пищи более миллиона домохозяйств, — в январе уволила более 700 сотрудников и 1 февраля перешла под внешнее управление. Кенийское правительство отказалось выдать Letter of Authorisation, необходимый для продажи карбонных кредитов на международных рынках обязательного регулирования, перекрыв источник дохода, который помогал удерживать цену топлива на доступном уровне. Карбонные кредиты представляют собой подтвержденные сокращения или удаления выбросов парниковых газов и продаются либо на регулируемых государством рынках обязательного регулирования, либо покупателям на добровольных рынках.

Карбонные кредиты являются основным активом британской структуры, поскольку Koko Networks (UK) Limited продавала их и гарантировала долги по всей группе. Без продажи FirstRand Bank, которому должны 60 млн долларов, вместе с другими необеспеченными кредиторами, которым в совокупности должно около 126 млн фунтов (167 млн долларов), рассчитывает не получить ничего. Само внешнее управление, по прогнозам, обойдется почти в 880 000 фунтов (1,16 млн долларов), не считая гонораров администраторов.

«Мы не ожидаем, что банк (FirstRand) будет полностью погашен за счет активов компании», — заявила Pw, аудиторская фирма, назначенная администратором Koko Networks (UK) Limited 19 февраля, в промежуточном отчете от 17 сентября. Внешнее управление (administration) — это процедура британского банкротства, при которой компания переходит под контроль лицензированного специалиста по несостоятельности, задача которого — достичь наилучшего возможного результата для кредиторов, будь то продажа бизнеса и активов или упорядоченная ликвидация.

Процесс продажи получил предложения, но ни одно из них не подходит

Процесс продажи начался 17 июля, когда PwC начала предлагать активы Koko в рамках процедуры несостоятельности. Первоначально искались покупатели на более широкий бизнес, включая технологии, производственные операции и платформу дистрибуции топлива, в сделках на сумму более 15 млн долларов.

Согласно отчету, PwC провела переговоры с тремя потенциальными покупателями и пятью брокерами, прежде чем назначить брокера для продажи карбонных кредитов. С тех пор поступили предложения, однако администраторы заявили, что «не считают, что эти предложения обеспечат значимый доход имуществу». PwC продолжит продавать кредиты.

В отчете не раскрывается, сколько кредитов принадлежит Koko, какого они типа и какова их балансовая стоимость.

Кредиторы финансируют ликвидацию

Из-за нехватки денежных средств закрытие финансируется кредиторами. Koko UK получила за период около 659 000 долларов от администраторов кенийского бизнеса, которые, как указано в отчете, поступают от отдельных кредиторов в рамках более широкой групповой договоренности.

Это финансирование является процентным и рассматривается как расход внешнего управления, то есть должно быть возвращено до выплат необеспеченным кредиторам — тем, кто не имеет обеспечения по активам компании.

Администраторы прогнозируют общие расходы около 880 000 фунтов (1,19 млн долларов) до своих гонораров. Крупнейшая статья расходов — юридические услуги, которые оказывает DLA Piper UK, юридическая фирма, консультирующая по делу.

Кредиторов также попросят одобрить примерно 181 000 фунтов (245 000 долларов) неоплаченных расходов, накопленных до назначения, большая часть из которых — время самой PwC. Вознаграждение фирмы пока не утверждено.

В противовес этому счету вернуть почти нечего: компания располагает менее чем 280 000 фунтов (379 000 долларов) наличными. Крупнейшая дебиторская задолженность Koko — долг около 1,1 млн фунтов (1,49 млн долларов) со стороны Koko Rwanda, руандийского бизнеса группы, — как ожидается, не будет возвращена, поскольку эта сама неплатежеспособна.

Крупнейший кредитор — FirstRand Bank, действующий через свое подразделение Rand Merchant Bank, инвестиционно-банковское плечо южноафриканского кредитора. Залог банка не покрывает основные активы компании, поэтому администраторы не ожидают от него никакого возмещения. Другие необеспеченные кредиторы, а также налоговая служба Великобритании His Majesty's Revenue and Customs (HMRC), также, как ожидается, не получат ничего.

Администраторы также оценивают потенциальные судебные требования вместе со своими коллегами в Кении и маврикийской структурой группы и ищут внешнее финансирование для их поддержки. В отчете не указано, к кому могут быть предъявлены эти требования. В нем предупреждается, что в случае их продвижения «возникнут значительные расходы» сверх текущих оценок.

Крах карбонно-кредитной модели Koko

Koko Networks была основана в 2014 году как компания, занимающаяся чистой кухонной энергией и ориентированная на замену древесного угля и других загрязняющих видов топлива субсидируемым биоэтаноловым топливом. Компания продавала топливо примерно 1,3 млн кенийских домохозяйств и полагалась на карбонные доходы для удержания низких цен.

Кенийская операционная компания Koko Networks Limited перешла под внешнее управление 1 февраля после того, как правительство отказалось выдать разрешительные письма, необходимые для продажи кредитов на международных рынках обязательного регулирования. Британская компания, занимавшаяся коммерциализацией кредитов, созданных в Кении, перешла под внешнее управление 19 февраля.

PwC ожидает выпустить следующий отчет примерно через шесть месяцев или по завершении внешнего управления, если это произойдет раньше. До этого перспективы возмещения для кредиторов зависят от продолжения продажи карбонных кредитов и от того, получат ли оцененные администраторами судебные требования — которые, как предупреждает отчет, повлекут значительные расходы, — внешнее финансирование.