Kling AI — подразделение китайского гиганта коротких видео Kuaishou Technology по генерации видео с помощью искусственного интеллекта — планирует первичное публичное размещение акций в Гонконге, которое должно привлечь не менее $1 млрд.

По сообщениям от 6 октября 2026 года, подразделение привлекло CICC, Goldman Sachs и UBS в качестве андеррайтеров; листинг запланирован на начало 2027 года. Для бизнеса, запущенного лишь в 2024 году, это был бы стремительный путь от демонстрации продукта до публичного рынка.

Суть сделки

IPO выделит Kling AI из материнской компании Kuaishou Technology, которая торгуется в Гонконге под тикером 1024. Kling также известен как Keling AI, или 可灵AI по-китайски.

Гонконг — подходящая площадка: местная биржа в 2025 году заняла первое место в мире по объему привлечения средств в ходе IPO.

Листинг следует за крупным частным раундом финансирования. В июле 2026 года Kling AI привлекла около $2,8 млрд в раунде с потолком в $3 млрд, который, по сообщениям, оценил подразделение примерно в $18 млрд post-money.

Tencent, Alibaba и Baidu все участвовали в том раунде. Ожидается, что доля Kuaishou соответственно сократится: доля материнской компании в Kling, как предполагается, будет размыта примерно до 68%.

Цифры за предложением

Выручка за второй квартал 2026 года превысила 850 млн юаней, что отражает рост более чем на 200% в годовом исчислении.

Годовая регулярная выручка (ARR) Kling достигла примерно $500 млн к марту 2026 года по сравнению с примерно $240 млн в декабре 2025 года — более чем удвоение за один квартал.

28 сентября 2026 года компания представила Kling 4.0, который поддерживает видеоклипы длительностью до 30 секунд, предлагает расширенные элементы управления и принимает несколько референсных входных данных. Новая версия позиционируется против Seedance от ByteDance — еще одного китайского инструмента ИИ-видео — в категории, куда также входят Sora от OpenAI и Veo от Google.

Как Kuaishou пришла к этому

В мае 2026 года Kuaishou подала план реструктуризации, консолидировавший активы Kling в структуру под названием Beijing Keling. Реструктуризация включала защиту интересов инвесторов, привязанную к будущему листингу: если Kling не станет публичной компанией до 30 октября 2031 года,оры получают право выкупа — договорная гарантия, фактически устанавливающая жесткий дедлайн для размещения.

Что это значит

Для акционеров Kuaishou выделение установит видимую цену на актив, встроенный в более крупную компанию. Отдельный листинг даст рынку прямое представление о стоимости Kling, поскольку ожидается, что Kuaishou сохранит около 68% подразделения. Это также сделает Kling одним из немногих генеративных ИИ-видеобизнесов, которыми публичные инвесторы могут владеть напрямую, в области, где большинство ведущих инструментов остаются внутри частных или непубличных групп.

Частная оценка в $18 млрд многократно превышает годовой темп выручки примерно в $500 млн. Покупателям на публичном рынке придется поверить, что темпы роста свыше 200% сохранятся, по крайней мере какое-то время.

Привлечение не менее $1 млрд при оценке в $18 млрд означает, что IPO разместит относительно скромную долю компании. Присутствие Tencent, Alibaba и Baidu также означает, что крупнейшие акционеры Kling включают компании с собственными амбициями в области ИИ, что в будущем может осложнять стратегические решения.

Контрольные точки между настоящим моментом и целевым окном начала 2027 года конкретны: официальная подача заявки на листинг в Гонконге, любые обновления оценки или долей акционеров, а также вопрос о том, поспевает ли рост выручки за конкурентами, такими как Seedance. Крайний срок выкупа 30 октября 2031 года обозначает внешнюю границу графика; более близкий тест — сохранится ли окно начала 2027 года.