Комментарии Шмида дополняют всё более широкий хор представителей ФРС, сигнализирующих о готовности к дальнейшему ужесточению, хотя в этом году он не имеет права голоса в FOMC, и усиливают ожидания рынка, что путь наименьшего сопротивления для политики — вверх, а не вниз. Его характеристика текущей политики как неограничительной, в сочетании со скепсисом относительно того, что замедление инфляции в июне отражает устойчивую тенденцию, указывает на то, что «ястребиные» голоса внутри ФРС по-прежнему не убеждены в ослаблении ценового давления. Прямая связь, которую он проводит между инвестициями, связанными с ИИ, и инфляцией, представляет собой относительно новый взгляд, который может привлечь внимание, поскольку он расширяет инфляционный нарратив за пределы шоков, связанных с энергией и тарифами, доминировавших в недавних комментариях. Поскольку новый председатель Кевин Варш пока не дал чётких ориентиров относительно собственных взглядов на политику, такие заявления, как у Шмида, вероятно, будут иметь непропорционально большое значение для формирования ожиданий по траектории ставок до тех пор, пока Варш не внесёт большую ясность.

---

Представитель ФРС без права голоса заявил, что центральному банку необходимо дальше ужесточать политику, поставив под сомнение, сохранится ли недавнее ослабление инфляции. Шмид — пятый региональный президент ФРС, заявивший с момента прошлой встречи «без изменений», что хотел бы повышения ставок.

Summary:

Президент ФРБ Канзас-Сити Джефф Шмид заявил, что для возвращения инфляции, которую он назвал "слишком высокой" и "вызывающей беспокойство", к целевому уровню 2% требуется более жёсткая денежно-кредитная политика

Шмид сказал, что текущая политика ФРС не является ограничительной

Он отметил, что более широкая экономика в целом демонстрирует хорошие результаты и устойчивый рост, однако его главной проблемой остаётся инфляция

Шмид приветствовал недавние данные по инфляции, но сказал, что пока рано утверждать, что инфляция действительно ослабевает

Он предупредил, что недавнее снижение цен на энергоносители может оказаться временным, и сказал, что ФРС не должна игнорировать инфляцию даже тогда, когда она вызвана шоком предложения

Шмид сказал, что инвестиции в ИИ способствуют инфляции и что ФРС не следует игнорировать этот фактор

Он охарактеризовал рынок труда как примерно сбалансированный

Эти замечания прозвучали после прошлого заседания FOMC, на котором чиновники проголосовали за сохранение ставки по федеральным фондам в диапазоне 3.5%–3.75%, при этом трое выступили за повышение

Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джефф Шмид во вторник заявил, что для снижения инфляции, которую он охарактеризовал как "слишком высокую" и "вызывающую беспокойство", к целевому уровню центробанка в 2% требуется определённая степень ужесточения денежно-кредитной политики. Выступая в тексте речи, подготовленной для мероприятия, организованного его банком и посвящённого вопросам сельского хозяйства, Шмид сказал, что экономика в целом демонстрирует хорошие результаты, за исключением инфляции, которая остаётся его главной проблемой.

Шмид утверждал, что текущая политика ФРС с учётом последних данных не является ограничительной, а потому возвращение инфляции к цели потребует более жёсткой политики. Он не уточнил, когда и на сколько, по его мнению, ФРС следует повысить ставки. В настоящее время Шмид не имеет права голоса в Федеральном комитете по операциям на открытом рынке, который устанавливает процентные ставки, однако его заявления дополняют более широкий набор комментариев представителей ФРС последних дней, указывающих на готовность к дальнейшему ужесточению в зависимости от того, как будет развиваться экономика.

Комментарии стали первыми публичными заявлениями Шмида после прошлой недели заседания FOMC, на котором чиновники проголосовали за сохранение целевого диапазона ставки по федеральным фондам на уровне 3.5%–3.75% на фоне сохраняющихся опасений, что инфляция остаётся повышенной. Трое участников того заседания проголосовали за повышение ставки вместо сохранения её без изменений, что подчёркивает определённую степень внутренних разногласий по поводу надлежащего курса политики.

Рынки в целом позиционированы на более жёсткую политику впереди, хотя новый председатель ФРС Кевин Варш пока отказывается давать чёткие ориентиры относительно собственного подхода к установлению ставок, из-за чего комментарии таких чиновников, как Шмид, приобретают дополнительный вес при формировании ожиданий.

В своих замечаниях Шмид предостерёг от игнорирования инфляции, вызванной шоками предложения, и заявил, что недавнее облегчение, связанное с более низкими ценами на энергоносители, может оказаться недолгим с учётом меняющейся динамики конфликта на Ближнем Востоке. Он отметил, что хотя июньские данные по инфляции показали обнадёживающее замедление, было бы преждевременно придавать слишком большое значение одному показателю на фоне последних тенденций; при этом, поскольку цены на нефть снова растут, остаётся неясным, насколько устойчивым будет любое облегчение, связанное с энергетикой. Шмид также сказал, что считает индекс цен расходов на личное потребление лучшим показателем инфляции, и повторил, что базовые уровни инфляции остаются слишком высокими по сравнению с целью ФРС.

Примечательно, что Шмид указал на инвестиции, связанные с искусственным интеллектом, как на дополнительный фактор, повышающий инфляцию, и заявил, что ФРС не должна упускать его из виду. Он охарактеризовал рынок труда как примерно сбалансированный, что указывает на то, что занятость в настоящее время не является существенным источником беспокойства по сравнению с ценовым давлением. В совокупности эти замечания помещают Шмида в число более «ястребиных» голосов внутри ФРС, поскольку политики взвешивают устойчивые инфляционные риски и рынок труда, который, по его собственной оценке, пока выглядит в целом стабильным.