Kalshi добивается одобрения в США бессрочных фьючерсов на Tesla, Apple и Nvidia
Ключевые выводы
- •Kalshi намерена запросить у CFTC и SEC одобрение около 60 бессрочных фьючерсных продуктов, связанных с отдельными акциями и ETF, начав с Tesla, Apple и Nvidia.
- •Каждый контракт будет представлять 100 акций, требовать около 15% маржи от номинальной стоимости, торговаться 23 часа в сутки по будним дням и рассчитываться денежными средствами без срока экспирации.
- •К допуску будут претендовать только акции с капитализацией не менее $100 млрд и среднедневным объемом торгов от $450 млн, что первоначально ограничит линейку преимущественно компаниями с мегакапитализацией.
- •Kalshi уже вышла за пределы криптовалютного рынка: в мае 2026 года она получила одобрение CFTC для бессрочных контрактов на Bitcoin, а в сентябре 2026 года запустила контракты на золото и серебро; согласно сообщениям, объем ее криптовалютных бессрочных фьючерсов достиг десятков миллиардов долларов.
- •План сталкивается с сопротивлением, включая иск CME Group к CFTC в июне 2026 года из-за одобрения бессрочных фьючерсов и предупреждение Citadel Securities о том, что бессрочные фьючерсы на акции могут создать теневой рынок с пробелами в соблюдении требований по инсайдерской торговле, отчетности по позициям и защите инвесторов.
Kalshi, нью-йоркская биржа деривативов, известная своими рынками прогнозов, планирует добиваться одобрения регулирующих органов для листинга бессрочных фьючерсных контрактов на отдельные акции, начав с Tesla, Apple и Nvidia. Это предложение распространит продукт, широко используемый криптовалютными биржами, на одни из наиболее активно торгуемых акций в США.
Предлагаемые контракты
Заявка, которую планируется подать в Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), будет охватывать около 60 бессрочных фьючерсных продуктов, связанных с акциями и биржевыми инвестиционными фондами. Каждый контракт будет представлять 100 акций, а минимальное требование к марже составит около 15% от номинальной стоимости.
Для допуска базовые акции должны будут иметь минимальную рыночную капитализацию $100 млрд и среднедневной объем торгов не менее $450 млн. Эти требования изначально ограничат ассортимент преимущественно компаниями с мегакапитализацией.
Контракты будут торговаться 23 часа в сутки пять дней в неделю и рассчитываться денежными средствами, а не посредством физической поставки. В отличие от традиционных фьючерсов, бессрочные контракты не имеют срока экспирации. Трейдеры смогут удерживать позиции бессрочно, а периодические платежи по ставке финансирования должны поддерживать цены контрактов в соответствии с базовыми активами. Такая структура предоставит допущенным трейдерам дополнительный способ открывать позиции по отдельным акциям с использованием маржи без необходимости поставки самих акций.
Регуляторный контекст
В мае 2026 года Kalshi получила одобрение CFTC для бессрочных контрактов на Bitcoin, а в сентябре 2026 года запустила бессрочные контракты на золото и серебро. Согласно сообщениям, объем номинальной торговли ее криптовалютными бессрочными фьючерсами достиг десятков миллиардов долларов.
Поскольку акции относятся к ценным бумагам, предлагаемые контракты будут находиться в юрисдикции как CFTC, так и SEC. Фьючерсы на отдельные акции стали технически легальными в США после принятия Commodity Futures Modernization Act 2000 года, однако этот класс продуктов не получил широкого распространения, отчасти из-за сложностей, вызванных совместным надзором двух регуляторов. Поэтому ожидаемая заявка выведет подход регуляторов к бессрочным фьючерсам на акции в центр следующего этапа рассмотрения предложения.
Отраслевая обеспокоенность
Предложение появилось на фоне юридического и отраслевого противодействия бессрочным фьючерсам. В июне 2026 года CME Group подала иск против CFTC, утверждая, что ведомство ненадлежащим образом одобрило бессрочные фьючерсные контракты.
Citadel Securities также выразила обеспокоенность тем, что бессрочные фьючерсы на акции могут создать параллельный теневой рынок, потенциально оставив пробелы в соблюдении требований, связанных с инсайдерской торговлей, отчетностью по позициям и защитой инвесторов.
Кроме того, Kalshi рассматривает возможность запуска бессрочных фьючерсов на сельскохозяйственные товары. Компания уже предлагает бессрочные контракты на медь и фондовые индексы, а WTI, согласно сообщениям, входит в число рассматриваемых продуктов.
Источник: CryptoBriefing
