Экономика США неожиданно потеряла рабочие места в июле, поскольку повышенная инфляция и неопределенность вокруг экономических последствий войны с Ираном создали препятствия для работодателей. Отчет добавляет еще один фактор данных для политиков и инвесторов, пытающихся оценить, становится ли слабость найма более устойчивой, даже несмотря на то, что уровень безработицы остается относительно низким.

Основные выводы июльского отчета по занятости 2026 года

Бюро статистики труда в четверг сообщило, что работодатели сократили 23 000 рабочих мест в июле. Этот показатель значительно не дотянул до оценки экономистов, опрошенных LSEG, которые прогнозировали рост на 80 000 рабочих мест.

Уровень безработицы снизился до 4,1%, что ниже консенсус-прогноза в 4,3%.

Пересмотр данных по занятости за предыдущие два месяца оказался существенным. Показатель за май был пересмотрен в сторону снижения на 66 000 — с ранее заявленного прироста в 129 000 до 63 000. Данные за июнь были пересмотрены вниз на 37 000 — с прироста в 57 000 до 20 000. В совокупности занятость за май и июнь оказалась на 103 000 рабочих мест ниже, чем сообщалось изначально.

Разбивка по секторам: прирост и сокращение рабочих мест

Частный сектор добавил 30 000 рабочих мест в июле, что значительно ниже оценки экономистов, опрошенных LSEG, в 78 000. Прирост занятости в частном секторе за июнь был пересмотрен в сторону снижения с 49 000 до 30 000.

Государственный сектор сократил 53 000 рабочих мест в июле. Ранее сообщавшийся прирост в 8 000 рабочих мест в июне был пересмотрен до сокращения на 10 000.

Производственный сектор добавил 5 000 рабочих мест в июле, превысив оценку экономистов LSEG в 4 000. Данные по производству за июнь были пересмотрены в сторону повышения с прироста в 3 000 до 11 000 рабочих мест.

Розничная торговля потеряла 19 400 рабочих мест в июле. Сокращение в крупных торговых центрах и магазинах товаров общего ассортимента (-21 300) и на автозаправочных станциях (-4 600) превысило прирост в магазинах спорттоваров, товаров для хобби, музыки, книг и других розничных продавцов (+9 500). Занятость в розничной торговле практически не изменилась за последние 12 месяцев.

Финансовый сектор потерял 14 000 рабочих мест в июле из-за сокращений в сфере кредитного посредничества (-8 800) и страховых компаниях (-6 700). Занятость в финансовом секторе сейчас на 121 000 рабочих мест ниже пика, достигнутого в мае 2025 года.

Сфера здравоохранения добавила 22 000 рабочих мест в июле, что означает замедление по сравнению со среднемесячным приростом в 36 000 за последние 12 месяцев. Амбулаторные медицинские услуги обеспечили большую часть прироста (+18 100).

Показатели рынка труда

Численность длительно безработных — тех, кто не имеет работы 27 недель и более — незначительно снизилась до 1,8 млн человек, хотя в течение года она почти не менялась. Эта группа составила 25,5% от общего числа безработных в июле.

Количество людей, работающих неполный рабочий день по экономическим причинам, оставалось примерно на прежнем уровне — 4,8 млн человек. Эти лица предпочли бы полную занятость, но либо работали с сокращенным рабочим временем, либо не смогли найти работу на полный день.

Уровень участия в рабочей силе в июле составил 61,4%, почти не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем. С января уровень участия снизился на 0,7 процентного пункта.

Среднегодовой рост заработной платы в июле составил 3,2%, что ниже оценки LSEG в 3,5%. Показатель за июнь был пересмотрен в сторону снижения с 3,5% до 3,4%.

Реакция экспертов

Джеффри Роуч, главный экономист LPL Financial, описал рынок труда как «переживающий упорядоченное замедление, при этом индикаторы напряжения на рынке труда остаются на исторически низком уровне», предположив, что июльский отчет может повысить склонность инвесторов к риску.

«Однако снижение уровня безработицы усложнит процесс принятия решений ФРС, поскольку экономика, по-видимому, находится в состоянии полной занятости. Но широкое замедление найма усилит позиции тех, кто выступает за сохранение ставок без изменений на заседании ФРС в следующем месяце», — добавил Роуч.

Линдси Рознер, глава инвестиций в инструменты с фиксированной доходностью по множеству секторов в Goldman Sachs, отметил: «История не повторяется, но иногда рифмуется. Уже третий год подряд июльские данные по занятости демонстрируют потерю импульса в середине лета. Хотя предстоящие данные по инфляции станут окончательным арбитром, замедление роста занятости помогает обосновать сохранение ставок в сентябре».

Эллен Зентнер, главный экономический стратег Morgan Stanley Wealth Management, отметила, что «слабые данные по занятости могут снизить давление на ФРС в плане повышения ставок на сентябрьском заседании, однако данные по инфляции на следующей неделе, вероятно, останутся решающим фактором».

«Если эти цифры окажутся выше ожиданий, более холодный рынок труда может оказаться недостаточным, чтобы заглушить призывы к повышению ставок внутри ФРС или снизить ожидания за ее пределами», — добавила Зентнер.

Последствия для процентных ставок

Трейдеры считают, что решение Федеральной резервной системы по ставкам в сентябре — сохранение или повышение — будет непростым, при этом июльский отчет изменил вероятности этих двух исходов.

Инструмент CME FedWatch показывает вероятность 55,9%, что ФРС сохранит ставки на текущем целевом диапазоне 3,5%–3,75%, что выше 45% днем ранее. Вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в следующем месяце снизилась до 44,1% с 55% днем ранее.

Инструмент также показывает, что наиболее вероятным исходом станет завершение года с одним повышением ставки на 25 базисных пунктов — с вероятностью 44,9% — по сравнению с шансом 26,8% на два таких повышения и 23,6% на сохранение ставок на текущем уровне. Это делает следующую публикацию данных по инфляции важным ориентиром в краткосрочной перспективе для оценки того, какой вес политики будут придавать более слабому найму по сравнению с по-прежнему повышенными ценами.

Реакция рынка

Рынки открылись умеренно выше после публикации июльского отчета по занятости. Эталонный индекс S&P 500 вырос примерно на 0,4% в ходе утренних торгов, тогда как промышленный индекс Доу-Джонса прибавил 0,13%, а композитный индекс Nasdaq вырос на 0,96%.