Решение Федеральной резервной системы о следующем изменении процентной ставки зависит от отчёта по ИПЦ за июль
Ключевые выводы
- •FOMC в настоящее время удерживает целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3,5%–3,75% и рассматривает возможность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в случае сохранения повышенной инфляции.
- •Прогнозные рынки оценивают вероятность повышения ставки в сентябре в 41,5%, что отражает неопределённость относительно направления инфляционных тенденций.
- •Базовый ИПЦ, исключающий компоненты продовольствия и энергии, считается более надёжным индикатором базовых инфляционных тенденций, чем общий ИПЦ.
- •Текущий цикл ужесточения, начавшийся в марте 2022 года, представляет собой одну из самых быстрых серий повышений ставки в новейшей истории Федеральной резервной системы.
- •Данные ИПЦ за июль могут существенно сместить рыночные ожидания относительно решения FOMC по денежно-кредитной политике в сентябре в любом направлении — в зависимости от того, покажет ли инфляция продолжающееся замедление или новое ускорение.
Предстоящее решение Федеральной резервной системы (ФРС) о том, повышать ли процентные ставки вновь, тесно связано с публикацией отчёта по индексу потребительских цен (ИПЦ) за июль. ИПЦ, ежемесячно публикуемый Бюро статистики труда США, отслеживает изменения цен, уплачиваемых городскими потребителями за репрезентативную корзину товаров и услуг, и является одним из наиболее пристально отслеживаемых индикаторов инфляции в Соединённых Штатах. Политики и экономисты уделяют особое внимание базовому ИПЦ, который исключает волатильные компоненты продовольствия и энергии и часто рассматривается как более надёжный индикатор базовых инфляционных тенденций.
Показатели ИПЦ за июль сыграют решающую роль в формировании следующих шагов Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), поскольку они предоставят новую информацию о том, устойчиво ли инфляция возвращается к целевому показателю ФРС в 2%. FOMC, орган ФРС, принимающий решения по денежно-кредитной политике, в настоящее время удерживает целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3,5%–3,75% после последнего заседания. Однако чиновники дали понять, что инфляция остаётся достаточно высокой, чтобы рассматривать возможность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.
Ставка по федеральным фондам, служащая ориентиром для краткосрочных заёмных затрат в масштабах всей экономики, влияет на всё — от ставок по ипотеке до процентов по кредитным картам и корпоративного кредитования. Изменения этой ставки оказывают влияние на финансовые рынки и экономику в целом. Текущий цикл ужесточения, начавшийся в марте 2022 года, представляет собой одну из самых быстрых серий повышений ставки в новейшей истории ФРС и направлен на восстановление ценовой стабильности, что является одной из частей двойного мандата ФРС, который также включает обеспечение максимальной занятости.
Участники рынка внимательно следят за тем, покажут ли данные ИПЦ за июль продолжающееся замедление роста цен или новое ускорение инфляции. Результат может существенно повлиять на вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании FOMC. Текущие котировки прогнозных рынков оценивают шансы на повышение ставки в сентябре на уровне 41,5% (вариант YES), что отражает повышенную неопределённость относительно направления инфляционных тенденций.
Председатель ФРС Джером Пауэлл и другие члены FOMC могут предоставить дополнительные комментарии после публикации отчёта. Если ИПЦ укажет на новое ускорение инфляции, рыночные ожидания повышения ставки, вероятно, возрастут. И наоборот, признаки замедления роста цен могут ослабить аргументы в пользу дальнейшего ужесточения.
Инвесторы и аналитики также отслеживают заявления чиновников Федеральной резервной системы в поисках сигналов о меняющейся политической линии центрального банка, а также изменения рыночных котировок, отражающих сдвиги в ожиданиях относительно траектории процентных ставок.
