JPMorgan Chase рассматривает возможность выпуска собственного стейблкоина, сообщается в публикации, поскольку крупные финансовые учреждения отходят от сопротивления частным цифровым валютам и переходят к разработке платёжных продуктов на основе блокчейна.

Такой шаг стал бы заметным изменением в банковском секторе, где кредитные организации, как правило, отдавали предпочтение токенизированным депозитам как более контролируемой альтернативе. Большую часть прошлого года банки занимались лоббированием по вопросам законодательства о стейблкоинах, продвигая основанные на блокчейне версии традиционных депозитов как предпочтительную модель цифровых транзакций.

Эта позиция становится менее жесткой по мере того, как крупные компании за пределами традиционного банкинга выходят на рынок стейблкоинов. Visa, BlackRock, Google и DoorDash входят в число крупных корпораций, изучающих цифровые валюты, усиливая конкурентное давление на рынок, который исторически находился под контролем Tether и Circle.

JPMorgan уже управляет JPM Coin, системой токенизированных депозитов, и поддерживает собственную блокчейн-инфраструктуру. Банк сообщил, что в настоящее время не планирует выпускать стейблкоин, однако может пересмотреть эту позицию в зависимости от клиентского спроса и изменений в нормативной среде. Размышления банка подчеркивают более широкий сдвиг среди крупных банков: спрос на платежи на основе блокчейна и цифровые активы все больше бросает вызов традиционному предпочтению токенизированных банковских депозитов.

Банки готовят совместную инициативу по стейблкоину

JPMorgan — не единственный крупный кредитор, изучающий эту возможность. По имеющимся данным, группа из более чем десятка финансовых учреждений, включая Bank of America, Wells Fargo и Santander, продвигает планы совместного проекта по стейблкоину.

Ожидается, что инициатива на первом этапе будет сосредоточена на стейблкоине, номинированном в долларах США, с возможным расширением на евро и другие основные валюты «Большой семёрки». Проект будет ориентирован прежде всего на коммерческое применение, хотя конкретные сценарии использования могут варьироваться в зависимости от рынка. Эти события показывают, что банки все чаще рассматривают стейблкоины как потенциальные инструменты для корпоративных платежей, расчетов и других финансовых операций, а не исключительно как конкурентов традиционным банковским продуктам.

Кроме того, консорциум, представляющий около 3000 банков через 39 ассоциаций банкиров штатов, объявил о планах создать блокчейн-платформу под названием BankChain Alliance. Ожидается, что платформа будет поддерживать как токенизированные депозиты, так и стейблкоины, и может быть запущена в первой половине 2027 года. Предполагается, что создаваемая сеть будет сосредоточена на таких областях, как казначейское управление, финансирование цепочек поставок и управление денежными средствами, что потенциально даст небольшим и региональным банкам доступ к блокчейн-инфраструктуре без необходимости для каждого учреждения разрабатывать собственную систему.

Стейблкоины и токенизированные депозиты выполняют разные функции

Различие между стейблкоинами и токенизированными депозитами остается центральным в дискуссии банковской отрасли о деньгах на основе блокчейна.

Токенизированные депозиты представляют собой обычные банковские депозиты, записанные в блокчейне, при этом, как правило, сохраняется существующая банковская структура. Средства остаются в регулируемой банковской системе, что дает учреждениям больший контроль над выпуском и передачей таких активов.

Стейблкоины, напротив, могут обращаться в публичных блокчейн-сетях, таких как Ethereum и Solana. Они способны выходить за пределы отдельных банков, однако, как правило, не имеют тех же гарантий страхования депозитов, которые связаны с обычными банковскими вкладами.

Банки выразили опасения, что стейблкоины с доходностью могут побудить клиентов переводить средства из традиционных депозитов, что потенциально сокращает ключевой источник финансирования банковской системы. Эти опасения повлияли на позиции банков по предлагаемому законодательству о стейблкоинах, включая положения о том, следует ли разрешать эмитентам стейблкоинов предлагать держателям доход.

Регуляторы признают изменение стратегий банков

Нормативная среда также отражает растущую роль стейблкоинов. Глава Управления валютного контролёра (OCC) Джонатан Гулд недавно указал, что стейблкоины все чаще появляются в бизнес-планах, представляемых банками на регуляторное рассмотрение. Это говорит о том, что цифровые активы приближаются к основным банковским операциям, даже пока регуляторы продолжают вырабатывать правила, регулирующие их выпуск, резервы, хранение и использование.

Изменяющаяся среда также включает события вокруг World Liberty Financial, криптовалютного проекта, связанного с семьей Трампа. Компания получила предварительное условное одобрение от OCC на получение банковского статуса и сможет выпустить свой стейблкоин USD1 в случае окончательного одобрения.

В совокупности растущий корпоративный спрос, банковские проекты по стейблкоинам и развивающееся признание со стороны регуляторов указывают на то, что стейблкоины все чаще рассматриваются как часть будущей финансовой инфраструктуры, а не только как вызов традиционному банкингу. Для JPMorgan и ее конкурентов ключевым вопросом, вероятно, станет то, как будут развиваться клиентский спрос, регулирование и конкуренция. Растущий институциональный интерес предполагает, что банки могут все чаще развивать как токенизированные депозиты, так и стейблкоины, не считая эти две модели взаимоисключающими.