Боб Микеле из JPMorgan заявил, что рынок облигаций достиг точки «максимальной боли»
Ключевые выводы
- •Глобальный глава отдела рынков с фиксированной доходностью JPMorgan Asset Management Боб Микеле охарактеризовал рынок облигаций как находящийся в точке «максимальной боли» на фоне резкого изменения ожиданий по процентным ставкам.
- •Микеле высказал эту оценку в программе Bloomberg Surveillance: The Fed Decides, пока рынок оценивал последнее решение ФРС и перспективы инфляции, роста и государственных заимствований.
- •Рост эталонных доходностей снижает цены облигаций и может увеличивать расходы на финансирование для государств и компаний, ослабляя спрос на активы с фиксированной доходностью.
- •Поскольку эталонные доходности служат ориентиром для стоимости заимствований во всей экономике, включая корпоративные кредиты и ипотеку, устойчивый рост может ужесточить финансовые условия далеко за пределами рынка облигаций.
- •Замечания Микеле усиливают продолжающуюся дискуссию о том, означает ли недавнее движение доходностей временную корректировку или начало более широкой переоценки на глобальных рынках с фиксированной доходностью.
Боб Микеле, глобальный глава отдела рынков с фиксированной доходностью JPMorgan Asset Management, заявил, что рынок облигаций достиг точки «максимальной боли» на фоне резкого изменения ожиданий по процентным ставкам.
Микеле высказал эту оценку в программе Bloomberg Surveillance: The Fed Decides, отметив, что «костяшки домино начинают падать». Его слова прозвучали в тот момент, когда рынок переваривал последнее решение Федеральной резервной системы и оценивал перспективы инфляции, экономического роста и государственных заимствований.
Предупреждение касается давления, которое возникает при распространении более высоких доходностей по рынкам с фиксированной доходностью. С ростом эталонных доходностей цены облигаций падают, а удорожание заимствований может ослаблять спрос на облигации, увеличивать расходы на финансирование для государств и компаний и заставлять инвесторов пересматривать стоимость активов, оцененных с учётом процентных ставок. Поскольку эталонные доходности служат ориентиром для стоимости заимствований во всей экономике — от корпоративных кредитов до ставок по ипотеке — устойчивый рост может ужесточить финансовые условия далеко за пределами самого рынка облигаций.
JPMorgan Asset Management, управляющая компания JPMorgan Chase, является одним из крупнейших управляющих активами в мире, а Микеле — широко цитируемый комментатор по вопросам процентных ставок и политики центральных банков. С учётом масштаба портфелей с фиксированной доходностью под управлением компании его публичные высказывания часто воспринимаются как индикатор институциональных настроений в отношении ставок. Его комментарии подчёркивают напряжение, с которым сталкиваются инвесторы на рынке облигаций, пока ФРС балансирует между поддержкой экономической активности и риском возобновления инфляции. Участники рынка следят за тем, сигнализируют ли officials о дальнейшем повышении ставок и как долго политика останется сдерживающей — вопросы, которые, вероятно, прояснятся в предстоящих коммуникациях ФРС и новых данных по инфляции.
Замечания Микеле добавляют топлива в продолжающуюся дискуссию о том, означает ли последнее движение доходностей временную корректировку или начало более широкой переоценки на глобальных рынках с фиксированной доходностью.
