JPMorgan Asset Management установила для биткоина прогнозную годовую доходность в 10% в своих «Долгосрочных предположениях о рынках капитала на 2027 год», поставив криптовалюту впереди американских акций крупной капитализации, золота и ряда других классов активов на ближайшие 10–15 лет.

Отчет, опубликованный 19 октября, стал 31-м ежегодным выпуском и ознаменовал первое формальное включение биткоина в долгосрочные прогнозы доходности JPMorgan, распространив институциональную инвестиционную рамку банка на криптовалюту. Подобные документы служат ориентиром для многолетнего планирования распределения активов, а это означает, что биткоин теперь фигурирует наряду с традиционными активами в официальной институциональной рамке планирования, а не только в тактических исследованиях. Полные предположения опубликованы на сайте JPMorgan Asset Management.

Базовый сценарий с доходностью 10% превосходит годовой прогноз банка по американским акциям крупной капитализации (7,5%), прогноз по американским инвестиционным трастам недвижимости (8,2%) и оценку по золоту (5,5%). Однако значительно более высокая волатильность биткоина не позволяет включить его в основные модели стратегического распределения портфеля компании.

Биткоин лидирует по долгосрочной доходности среди основных традиционных активов

Прогноз JPMorgan относит биткоин к активам с самой высокой доходностью в своей инвестиционной рамке, хотя прогнозируемые показатели сопряжены с существенно большей неопределенностью, чем у традиционных ценных бумаг.

Банк устанавливает для биткоина предполагаемую годовую волатильность около 55% по сравнению со значительно более низкими оценками риска для акций, облигаций и золота. Анализ рассматривает биткоин отдельно от традиционных портфельных активов, поскольку исторические взаимосвязи между ценами на криптовалюту и другими финансовыми рынками оставались нестабильными.

Прогнозы представляют собой совокупную годовую доходность на инвестиционном горизонте 10–15 лет, а не ожидаемую прибыль только за 2027 год, и фактическая доходность может существенно отличаться от смоделированных предположений.

Включение биткоина следует за растущим институциональным использованием криптовалютных инвестиционных продуктов. Ранее Sygnum Bank определялституциональное принятие биткоина как структурный сдвиг в традиционном построении портфеля.

Высокая волатильность оставляет биткоин за пределами основных портфельных моделей

JPMorgan ввела ожидания доходности биткоина, не включив актив в свои основные ковариационные матрицы, которые институциональные инвесторы используют для оценки портфельного риска и диверсификации. Вместо этого компания предоставляет меньшую отдельную матрицу, сравнивающую биткоин с выбранными традиционными активами. Нестабильные корреляции актива затрудняют установление надежного стратегического распределения наряду с акциями, инструментами с фиксированной доходностью и альтернативными активами.

Осторожность банка контрастирует с его сравнительно конструктивным прогнозом доходности. Прогнозируемые показатели биткоина превышают показатели ряда традиционных активов, но более высокая ожидаемая доходность не обязательно приводит к более сильным результатам с поправкой на риск, именно поэтому компания отделяет прогноз доходности от любого решения о базовом распределении.

Взаимосвязь между биткоином и золотом остается особенно актуальной. Более ранние исследования этих двух активов рассматривали, как меняющиеся макроэкономические условия перераспределяли спрос инвесторов между криптовалютой и драгоценными металлами по мере переоценки рынками инфляционных, ликвидностных и финансовых рисков.

Новая рамка появилась после того, как аналитики JPMorgan охарактеризовали расширение долларовых резервов Strategy как позитивное событие для биткоина, ослабив опасения, что обязательства по корпоративному казначейскому финансированию могут спровоцировать принудительные продажи BTC.

JPMorgan повышает более широкие прогнозы инвестиционной доходности на 2027 год

Введение биткоина является частью более широкого обновления долгосрочных ожиданий JPMorgan в отношении рынков капитала. Прогнозы доходности американских акций крупной капитализации были повышены на 80 базисных пунктов по сравнению с предположениями предыдущего года благодаря устойчивым корпоративным нормам прибыли и ожидаемому росту производительности за счет искусственного интеллекта.

Доходность глобальных акций прогнозируется на уровне 7,5%, а глобальные агрегированные облигации, как ожидается, принесут 5,3% годовых — самый сильный прогнозируемый доход по облигациям примерно за два десятилетия.

Традиционный портфель, состоящий из 60% акций и 40% облигаций, как ожидается, обеспечит совокупную годовую доходность 7%, которая возрастает до 7,5% при доле диверсифицированных альтернативных активов в 30% портфеля.

Прогнозы охватывают более 200 классов активов в более чем 20 базовых валютах, при этом предположения рассчитаны по состоянию на 30 сентября 2026 года. Биткоин остается за пределами модели базового стратегического распределения, несмотря на получение первого специаль долгосрочного прогноза доходности. Поскольку предположения пересчитываются ежегодно, именно изменения оценок волатильности и корреляций биткоина в будущих выпусках станут показателем возможного сдвига в том, как актив будет учитываться в базовых моделях распределения JPMorgan.