Свежий скачок цен на реактивное топливо в июле нарушил прогнозы прибыли американских авиакомпаний, заставив руководства пересмотреть оценки годовой прибыли всего за несколько дней до публикации результатов за второй квартал.

Возобновившаяся эскалация на Ближнем Востоке в начале месяца вызвала рост цен на реактивное топливо на 20% за две недели, в течение которых авиаперевозчики публиковали результаты за апрель–июнь и давали ориентиры по третьему кварталу и остальной части года.

Продолжающаяся волатильность цен на нефть и, как следствие, на реактивное топливо сделала прогнозы прибыли все более неопределенными: оценки меняются в зависимости от ежедневных колебаний цен. В последние пять месяцев эта неопределенность в основном была связана с тем, какой именно нефтяной узел на Ближнем Востоке ограничен для судоходства, либо с тем, пытается ли администрация США сдержать цены на нефть.

События на Ближнем Востоке за последние несколько месяцев ослабили ожидания по прибыли у всех крупных авиакомпаний США, поскольку рост расходов на топливо нивелировал сильные показатели спроса и выручки. Для авиакомпаний это делает хеджирование топлива, планирование ликвидности и краткосрочные ориентиры особенно чувствительными к любому движению форвардной кривой, а не только к спросу.

Кризис подчеркнул, насколько резко цены на реактивное топливо могут влиять на прибыль и прогнозы авиакомпаний, поскольку топливо является второй по величине статьей расходов после затрат на оплату труда. Related: Oil Market's Glut Narrative Just Blew Up

Результаты United Airlines, American Airlines и Southwest Airlines за второй квартал показали рост затрат на реактивное топливо и трудности руководства с оценкой влияния этих затрат на годовую прибыль на фоне сохраняющейся высокой волатильности на мировых рынках нефти и топлива.

В середине июля United Airlines заявила, что теперь ожидает почти $6 billion дополнительных расходов на топливо по итогам всего 2026 года по сравнению с ожиданиями на начало года. Во втором квартале расходы на топливо выросли на $2.3 billion, или на 84% в годовом выражении, хотя прибыль за квартал оказалась близка к верхней границе прогноза.

“During the quarter, United raised $3.7 billion in new liquidity in private bank transactions at attractive rates to provide low-cost insurance from geopolitical uncertainty and the possibility of an extreme spike in oil prices,” United said.

На звонке с аналитиками по итогам отчетности, который состоялся через неделю после возобновления боевых действий на Ближнем Востоке, CEO Scott Kirby сказал: “At this time last week, I was planning to tell you that we had a good line of sight to growing earnings year-over-year based on what we expected our guidance to be at the time.”

American Airlines сообщила о выручке во втором квартале в размере $16.7 billion, что на 16.3% выше, чем годом ранее, и стало рекордной квартальной выручкой в истории компании, однако отметила, что расходы на топливо выросли более чем на $2.2 billion, или на 83% в годовом выражении. С учетом недавнего роста цен на топливо компания теперь ожидает скорректированную прибыль на разводненную акцию по итогам года в диапазоне от убытка $0.65 до прибыли $0.65. По итогам третьего квартала American теперь ожидает убыток от $0.10 до $0.70 на акцию, что заметно ниже консенсус-прогноза аналитиков в $0.61 прибыли на акцию.

Финансовый директор American Devon May сообщил аналитикам на звонке по итогам второго квартала, что “Since the beginning of July, expected third quarter fuel expense has increased by more than $700 million for the quarter and nearly $1.6 billion for the remainder of the year. Even in the last week, our fuel forecast has increased $230 million in the third quarter and nearly $550 million for the remainder of the year.”

Southwest Airlines на прошлой неделе, со своей стороны, отчиталась о прибыли за второй квартал выше консенсус-прогноза, несмотря на рост расходов на топливо на $900 million в годовом выражении. Компания заявила, что более высокие топливные расходы во втором квартале создали давление на скорректированную прибыль на акцию (EPS) в размере $1.17.

Финансовый директор Southwest Tom Doxey сказал на звонке по итогам отчетности: “As far as fuel, we don't guide fuel. I think this is a bit of a nuance here, but we give you a fuel estimate based on a certain day, and we say it's the forward curve as of that day.”

By Tsvetana Paraskova for Oilprice.com

More Top Reads From Oilprice.com

Saudi Crude Tanker Goes Dark to Slip Through Bab el-Mandeb

Hormuz Tanker Crossings Sink to Lowest Level Since May as War Risk Spikes

ADNOC Issues Seventh Crude Tender Since June Despite Hormuz, Red Sea Risks