Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джефф Шмид выступит на канале Fox Business в четверг в 7:30 утра по восточному времени США — в престижном телеэфире, который приходится на ту же неделю, когда возглавляемый им региональный банк проводит самое пристально отслеживаемое ежегодное мероприятие Федеральной резервной системы.

Экономический симпозиум в Джексон-Хоуле, проводимый ФРБ Канзас-Сити, пройдёт с четверга по субботу в отеле Jackson Lake Lodge в Джексон-Хоуле (штат Вайоминг), собрав около 120 центральных банкиров, политиков, экономистов и учёных из более чем 70 стран. С момента проведения первого симпозиума в 1978 году этот форум, посетить который можно только по приглашению, периодически становился площадкой для важных политических сигналов: Бен Бернанке в своей программной речи 2010 года подготовил почву для второго раунда выкупа облигаций, Джером Пауэлл представил там в 2020 году рамки усреднённого таргетирования инфляции ФРС, а в 2022 году с той же трибуны он предупредил, что снижение инфляции принесёт «боль» домохозяйствам и бизнесу. Тема этого года — Financial Innovation: Implications for Payments and Policy («Финансовые инновации: последствия для платежей и политики») — сосредоточена на развитии цифровых платежей, цифровых валют центральных банков и финансовых технологий, а также на том, как они меняют механизм денежно-кредитной трансмиссии и регуляторные рамки. Эта повестка отличается от актуальных инфляционных дебатов, доминирующих на рынках.

Как хозяин симпозиума, Шмид своим выступлением на Fox Business предоставляет инвесторам одну из самых наглядных возможностей на этой неделе услышать напрямую от действующего представителя ФРС о ближайших перспективах политики, хотя официальная программа ориентирована на более отдалённый горизонт. Интервью также выходит на фоне того, что председатель ФРС Кевин Уорш продолжает не раскрывать собственную позицию о том, отражает ли текущая инфляция временные шоки или более укоренившуюся проблему перегрева, — позицию, которую он обосновывает стремлением меньше комментировать и не допускать превращения прогнозов в обязательства, сообщает Wall Street Journal. Уорш выступит на симпозиуме в пятницу, и эта речь будет пристально изучаться на предмет любых признаков того, к какому выводу он в итоге придёт в дебатах, разделяющих его комитет.

Шмид, возглавляющий ФРБ Канзас-Сити с момента вступления в должность в августе 2023 года после долгой карьеры в системе Федерального резерва, прежде всего в ФРБ Далласа, в этом году остаётся одним из наиболее «ястребиных» голосов в Федеральном комитете по открытым рынкам (FOMC). В начале августа он заявил аудитории в Омахе, что инфляция остаётся его главной заботой, утверждая, что с учётом силы спроса и инвестиций в экономике текущую денежно-кредитную политику не следует считать ограничительной. По сообщениям Reuters и Bloomberg, освещавших это выступление, он заявил, что возвращение инфляции к целевым 2% ФРС потребует более жёсткой политики, а не простого удержания ставок на текущем уровне.

Он также возразил против мнения, что повышенную инфляцию можно объяснить главным образом серией шоков предложения, включая тарифы и рост цен на энергоносители, связанный с конфликтом на Ближнем Востоке. Вместо этого Шмид утверждал, что инфляция в своей основе является функцией баланса между предложением и спросом и что устойчивое ценовое давление маловероятно без сохранения сильного базового спроса. В качестве доказательства того, что ценовое давление выходит за пределы категорий, связанных с энергоносителями, он указал на инфляцию без учёта энергоносителей, составившую около 3,2% за предыдущие 12 месяцев — примерно на полпункта выше, чем за аналогичный период годом ранее. Признав, что недавний рост базовой инфляции выглядит обнадёживающе, он предостерёг от поспешных твёрдых выводов на основе единственной точки данных.

Выступление на Fox Business в четверг даст Шмиду общенациональную платформу, чтобы развить или, возможно, скорректировать эти взгляды именно в момент начала руководимого им симпозиума. Трое членов FOMC проголосовали за повышение ставок на заседании в прошлом месяце — это максимальное число несогласных за десятилетие, — тогда как другие представители ФРС указывали на признаки смягчения потребительского спроса как на повод для осторожности. Любые новые комментарии Шмида о сентябрьском заседании или о том, как он оценивает последние данные по инфляции и росту, вероятно, будут тщательно анализироваться рынками, которые уже сосредоточены на неопределённости вокруг следующего шага ФРС.