Иена готовится к крупнейшему еженедельному падению с мая, несмотря на обещания Токио оказать поддержку
Ключевые выводы
- •Иена переживает самое большое еженедельное падение с мая, достигая 40-летних минимумов по отношению к доллару США, несмотря на неоднократные обещания японских должностных лиц о вмешательстве.
- •Постоянный разрыв в процентных ставках между почти нулевыми ставками Банка Японии и средой более высоких ставок Федеральной резервной системы продолжает стимулировать обесценивание иены и активность кэрри-трейд.
- •Прямая валютная интервенция Японии в 2022 году, которая обошлась примерно в 9 триллионов иен за несколько операций, принесла лишь временное облегчение от падения иены.
- •Рост цен на нефть усугубляет слабость иены, поскольку Япония зависит от иностранных поставщиков примерно на 90% своей сырой нефти, что углубляет ее торговый дефицит.
- •Евро и британский фунт стерлингов умеренно выросли по отношению к доллару, что подчеркивает, что уникальная позиция Японии в денежно-кредитной политике усиливает уязвимость иены по сравнению с валютами других развитых стран.
Японская иена готовится к самому значительному еженедельному падению с мая, опускаясь до 40-летних минимумов по отношению к доллару США, несмотря на неоднократные обещания Токио поддержать валюту.
Меры Японии, направленные на укрепление иены, до сих пор оказались неэффективными для преодоления ее затяжного обесценивания. Чиновники Министерства финансов, в том числе заместитель министра финансов по международным делам Масато Канда, неоднократно предупреждали, что власти внимательно следят за рынками и готовы принять соответствующие меры против чрезмерной волатильности. В последний раз Япония напрямую вмешивалась в ситуацию в 2022 году, потратив около 9 триллионов иен (на тот момент примерно 60 миллиардов долларов) на несколько операций по покупке иены, но эти усилия принесли лишь временное облегчение.
Резкое падение валюты подчеркивает постоянное давление из-за большого разрыва в процентных ставках между позицией ультра-мягкой денежно-кредитной политики Банка Японии и средой более высоких ставок Федеральной резервной системы США. Даже после того, как BOJ завершил политику отрицательных процентных ставок в марте 2024 года — своего первого повышения ставок за 17 лет — центральный банк сохраняет ставки около нуля, оставляя разрыв в доходности с Соединенными Штатами существенно неизменным. Эта разница продолжает стимулировать активность кэрри-трейд, при которой инвесторы занимают в иене с низкой доходностью для инвестирования в валюты с более высокой доходностью.
Рост цен на нефть еще больше усложнил перспективы, вновь разжег опасения по поводу инфляции и укрепив позиции доллара. Япония, являющаяся крупным импортером энергоресурсов, который зависит от иностранных поставщиков примерно на 90% своей сырой нефти, особенно чувствительна к высоким ценам на нефть, которые расширяют ее торговый дефицит и усиливают давление на иену.
Тем временем евро и британский фунт стерлингов зафиксировали скромный рост по отношению к доллару, идя вразрез с общей тенденцией доминирования доллара, наблюдаемой при недавнем падении иены. Это расхождение подчеркивает, как специфические для валют факторы — включая уникальную позицию Японии в отношении денежно-кредитной политики среди развитых экономик — усиливают уязвимость иены по сравнению с аналогичными валютами.
Источник: Рынки Economic Times