Бразилия продвигает усилия по переносу традиционных финансовых рынков на блокчейн-инфраструктуру: Itaú Unibanco участвует в пилотном проекте, который тестирует токенизацию облигаций и инвестиционных фондов.

Инициатива выводит крупнейший частный банк Латинской Америки в центр эксперимента, который может помочь определить, как традиционные ценные бумаги будут выпускаться, торговаться и рассчитываться в цифровой среде.

Itaú участвует вместе с OpenAssets в проекте, организованном через Бразильскую ассоциацию финансовых и капитальных рынков (ANBIMA), главный саморегулируемый орган, представляющий банки, управляющие активами и компании рынка ценных бумаг Бразилии. ANBIMA играет центральную роль в установлении рыночных стандартов и лучших практик на рынках капитала страны, придавая пилоту институциональный вес, выходящий за рамки эксперимента одного банка. Пилот предназначен для тестирования токенизированных debentures и инвестиционных фондов с использованием технологии распределенного реестра (DLT) в контролируемой рыночной среде.

Это развитие происходит на фоне того, как крупные банки и поставщики рыночной инфраструктуры по всему миру все активнее изучают блокчейн-версии традиционных финансовых активов. Вместо замены традиционных ценных бумаг криптовалютами токенизация представляет существующие финансовые активы в виде цифровых токенов, записанных в блокчейне или другом распределенном реестре. Токенизированная облигация по-прежнему представляет собой обычный долговой инструмент, а токенизированный фонд по-прежнему обеспечивает доступ к базовому портфелю — разница в том, что владение, переводы и некоторые функции расчетов могут быть представлены в цифровом виде.

Itaú входит в эксперимент Бразилии по токенизации

Itaú Unibanco участвует в пилоте ANBIMA по токенизации как одна из организаций, отобранных для тестирования практических сценариев с debentures и инвестиционными фондами. ANBIMA заявила, что этап тестирования предназначен для оценки решений на практике, выявления операционных узких мест и выработки общих ориентиров для токенизации на рынках капитала Бразилии. Проект включает тесты, в которых фонды и debentures работают на одной и той же DLT-инфраструктуре, с особым вниманием к интеграции процессов, правил и событий на протяжении всего жизненного цикла активов.

Пилот проводится в частной, разрешенной DLT-среде.

Это означает, что эксперимент не следует путать с открытым публичным блокчейном, где участвовать может любой желающий.

Напротив, инфраструктура рассчитана на регулируемые финансовые учреждения и контролируемые эксперименты.

Такой подход отражает одну из ключевых тенденций, формирующихся в институциональных блокчейн-проектах: финансовые компании обычно изучают токенизацию в средах, которые сохраняют соответствие требованиям, контроль идентификации и устоявшиеся правовые структуры.

Что на самом деле означает токенизация

Токенизация — это процесс создания цифрового представления актива в распределенном реестре.

На традиционных финансовых рынках владение и сделки фиксируются в нескольких системах, которыми управляют банки, кастодианы, биржи, клиринговые дома и другие посредники.

Блокчейн-технология потенциально позволяет координировать часть этих функций через общую цифровую инфраструктуру.

Для облигации, например, токен может представлять юридически признанное финансовое требование.

Для инвестиционного фонда токены могут представлять доли или паи фонда.

Технология не меняет экономические характеристики базового актива автоматически.

Вместо этого она меняет то, как информация о владении и транзакциях может фиксироваться, передаваться и рассчитываться.

Именно поэтому институциональная токенизация все чаще рассматривается не просто как еще одно криптовалютное применение, а как проект финансово-рыночной инфраструктуры.

Почему участие Itaú важно

Участие Itaú имеет значение, поскольку крупные финансовые институты обладают ресурсами, клиентскими связями и регуляторным опытом, необходимыми для того, чтобы вывести токенизацию за пределы экспериментальных криптовалютных рынков.

Ранее Itaú уже участвовал в инициативах, связанных с блокчейном и цифровыми активами, в том числе запустил собственную платформу токенизации цифровых активов, что делает его участие в пилоте ANBIMA частью более широкого изучения технологий финансового рынка.

Проект может дать банку практический опыт в таких областях, как цифровой выпуск, обработка транзакций, комплаенс и расчеты.

Он также может помочь выявить, где существующая финансово-рыночная инфраструктура создает препятствия для ценных бумаг на блокчейне.

Ключевые вопросы выходят за рамки того, можно ли технически создать токен.

Более сложные вопросы касаются того, как токен взаимодействует с остальной финансовой системой: кто юридически владеет активом? Как авторизуются переводы? Как идентифицируются инвесторы? Как производятся платежи? Как обрабатываются корпоративные действия? Как разрешаются споры? И как цифровая запись соотносится с действующими регуляторными и учетными требованиями?

Именно на эти вопросы и призваны отвечать институциональные пилоты.

Роль ANBIMA в проекте

ANBIMA координирует более широкую инициативу, поскольку Бразилия изучает, как токенизация может быть встроена в ее рынки капитала.

Ассоциация открыла прием заявок от организаций, заинтересованных в тестировании жизненного цикла нативно выпущенных debentures и инвестиционных фондов в частной, разрешенной DLT-сети.

Пилот был структурирован так, чтобы поощрять разные организации и технологических провайдеров тестировать разные подходы.

Поэтому проект направлен не столько на запуск одного коммерческого продукта, сколько на сбор информации.

Цель — определить, какие технологические, операционные и регуляторные модели могут работать на практике.

Это важный этап для развивающейся финансовой технологии.

Многие концепции блокчейна успешно работают в контролируемых демонстрациях, но сталкиваются с трудностями при подключении к реальным финансовым институтам.

Регулируемый пилот дает возможность выявить эти проблемы до того, как технология будет масштабирована.

Бразилия как тестовый рынок токенизации

Бразилия стала одним из наиболее активных рынков финансовых инноваций в Латинской Америке.

Финансовые институты страны экспериментировали с блокчейном, цифровыми активами и токенизированными финансовыми продуктами, в то время как регуляторы продолжали разрабатывать рамки для цифровых финансов.

Более широкий опыт Бразилии в создании цифровой финансовой инфраструктуры национального масштаба — прежде всего система мгновенных платежей Pix, запущенная в 2020 году и теперь используемая более чем 140 миллионами бразильцев, — также способствовал тому, что страна стала тестовым рынком для новых финансовых технологий. Дополнительным шагом в этом направлении стали усилия по развитию цифровой валютной инфраструктуры, включая инициативу центрального банка Drex.

От криптовалют к традиционным ценным бумагам

Ранние блокчейн-приложения были в основном сосредоточены на криптовалютах и децентрализованных финансах.

Сейчас институциональное принятие расширяется в сторону традиционных активов: банки и управляющие активами изучают токенизированные облигации, фонды, акции, казначейские ценные бумаги и другие финансовые инструменты.

Привлекательность частично основана на эффективности.

Если ценные бумаги можно выпускать и рассчитывать в цифровом виде, некоторые сделки потенциально потребуют меньше ручных процессов и меньшей сверки между отдельными базами данных.

Это может снизить операционные издержки и сократить сроки расчетов.

Однако преимущества не гарантированы.

Токенизация может создавать новые технические и регуляторные вызовы, особенно когда разные организации используют разные блокчейн-сети.

Citi видит возможность на триллион долларов

Потенциальный размер рынка объясняет, почему традиционные финансовые институты относятся к этой технологии серьезно.

В отчете Citi за 2026 год, "Tokenization 2030: Wall Street On-Chain", оценивается, что токенизированные финансовые активы могут достичь $5.5 трлн к 2030 году в базовом сценарии. В бычьем сценарии оценка поднимается примерно до $8.2 трлн, а в медвежьем сценарии рынок составляет около $2.7 трлн.

Citi оценивает текущий рынок токенизированных финансовых активов примерно в $17 млрд, то есть прогнозируемое расширение означало бы огромный рост в ближайшие годы.

Банк ожидает, что на ранних этапах внедрения важную роль сыграют ценные бумаги публичного рынка и ликвидное обеспечение.

Сюда относятся такие активы, как акции и казначейские облигации США.

Citi также считает, что токенизированные деньги станут важной частью инфраструктуры, необходимой для более широкого распространения.

Почему токенизированные деньги важны

Одна из главных проблем токенизированных ценных бумаг — это расчеты.

Цифровая облигация может существовать в блокчейне, но инвесторам все равно нужен надежный способ оплатить ее.

Именно здесь могут стать важными стейблкоины и токенизированные банковские депозиты.

В исследовании Citi регулируемые цифровые формы денег определяются как базовый компонент on-chain-расчетов. Такая инфраструктура может позволить ценным бумагам и денежным средствам перемещаться через совместимые цифровые системы, потенциально обеспечивая сделки поставки против платежа непосредственно в распределенных реестрах.

Концепция довольно проста.

Если обе стороны сделки существуют в совместимой цифровой инфраструктуре, обмен актива и платежа потенциально может происходить одновременно.

Это может снизить расчетный риск.

Это также может сделать некоторые финансовые операции более программируемыми.

Источник: Xpost

Обещание круглосуточных финансовых рынков

Еще одно возможное преимущество токенизации — большая гибкость в торговле и расчетах.

Традиционные рынки ценных бумаг обычно работают по определенным торговым часам и графикам расчетов.

Блокчейн-системы теоретически могут работать непрерывно.

Исследование Citi отмечает растущие ожидания круглосуточного доступа к финансовым активам среди инвесторов, выросших в цифровой среде.

Однако токенизация актива сама по себе не делает его автоматически доступным для торговли 24/7.

По-прежнему необходимо учитывать рыночные правила, ликвидность, схемы хранения, защиту инвесторов и регулирование.

Токен технически может перемещаться в любое время, но финансовый рынок вокруг этого токена все равно может накладывать ограничения.

Поэтому токенизацию следует рассматривать как преобразование финансовой инфраструктуры, а не как простой переход от традиционных рынков к блокчейну.

Ликвидность остается серьезной проблемой

Одно из наиболее часто обсуждаемых преимуществ токенизации — улучшение ликвидности.

В теории цифровые активы можно дробить на более мелкие единицы, передавать более эффективно и делать доступными более широкому кругу инвесторов.

Но создание токена не означает автоматического появления покупателей и продавцов.

Токенизированную облигацию без активного вторичного рынка по-прежнему трудно торговать.

Именно поэтому институциональное внедрение, вероятно, будет зависеть от интероперабельности и глубины рынка.

Со временем разные банки и финансовые институты могут использовать разные платформы токенизации.

Чтобы рынок работал эффективно, эти системы должны уметь взаимодействовать друг с другом.

Citi ожидает период, в котором традиционная и токенизированная финансовая инфраструктура будут работать параллельно.

Такой гибридный этап может длиться годами.

Регулирование определит скорость роста токенизации

Технология — лишь одна часть уравнения.

Финансовые рынки строго регулируются, и токенизированные ценные бумаги должны вписываться в существующие правовые рамки или требовать новых правил.

Именно поэтому пилот ANBIMA важен: он позволяет институтам изучать токенизацию в контролируемой среде.

Цель не просто показать, что блокчейн работает.

Нужно определить, могут ли ценные бумаги на блокчейне соответствовать требованиям регулируемого финансового рынка.

Ключевыми будут вопросы защиты инвесторов, хранения, отчетности, комплаенса и юридического владения.

Без четких ответов институциональное внедрение может остаться ограниченным.

OpenAssets приносит в проект цифровую инфраструктуру

Партнерство с OpenAssets добавляет к участию Itaú технологический компонент.

Цель — протестировать практическое использование инфраструктуры токенизации в связке с облигациями и инвестиционными фондами.

Это включает не только создание цифровых токенов.

Более широкая задача — построить инфраструктуру, которая сможет поддерживать весь жизненный цикл актива.

Для облигации это может включать выпуск, переводы, выплату процентов и погашение.

Для инвестиционного фонда — подписки, погашения, учет прав собственности и другие события, связанные с фондом.

Тестирование этих процессов вместе — одна из причин, почему проект ANBIMA сосредоточен на интегрированных рабочих потоках.

Токенизация может изменить роль банков

Если токенизация станет массовой, банки не исчезнут с финансовых рынков.

Скорее, их роль может измениться.

Банки могут стать поставщиками инфраструктуры, кастодианами, эмитентами, провайдерами расчетов и операторами регулируемых цифровых площадок.

Крупные финансовые институты могут получить преимущество, поскольку уже имеют отношения с инвесторами, корпорациями и регуляторами.

Кроме того, у них есть системы комплаенса, необходимые для работы в рамках финансового регулирования.

Это может сделать традиционные банки важными участниками экономики токенизированных финансов.

Следовательно, переход может быть связан не столько с заменой банков блокчейном, сколько с внедрением блокчейна в существующие банковские бизнес-модели.

Институциональный сдвиг уже идет

Эксперимент Бразилии является частью гораздо более широкого глобального движения.

Citi разрабатывает токенизированные финансовые продукты.

Крупные поставщики рыночной инфраструктуры тестируют ценные бумаги на блокчейне.

В июле 2026 года Depository Trust & Clearing Corporation объявила о пилоте с токенизированными ценными бумагами, в котором крупные финансовые институты участвуют в тестировании блокчейн-представлений акций и активов, связанных с казначейскими бумагами США.

Растущее участие традиционных институтов показывает, что токенизация выходит за рамки чисто экспериментальной стадии.

Главный вопрос уже не в том, можно ли представить финансовые активы в блокчейне.

Вопрос в том, может ли это сделать рынки более эффективными, прозрачными и доступными без создания неприемлемых рисков.

Почему облигации — естественная отправная точка

Облигации особенно подходят для токенизации.

У них есть определенные условия, графики платежей и записи о владении.

Многие из них уже управляются электронно через централизованные системы.

Блокчейн-представление потенциально может автоматизировать часть процессов, связанных с выпуском и расчетами.

Токенизированные облигации также могут сделать определенные инструменты с фиксированным доходом проще для цифрового распространения.

Однако институциональные инвесторы по-прежнему будут требовать надежной ликвидности, правовой определенности и прочных схем хранения.

Одной технологии будет недостаточно.

Инвестиционные фонды тоже могут выиграть

Инвестиционные фонды представляют еще одну крупную возможность.

Владение фондом связано с процессами, которые могут быть сложными из-за множества посредников.

Токенизация потенциально может упростить учет владения и автоматизировать некоторые операции фонда.

Она также может обеспечить более прямое взаимодействие между управляющими активами, дистрибьюторами и инвесторами.

Поэтому решение ANBIMA рассматривать фонды вместе с debentures имеет значение.

Совместное тестирование двух категорий активов может показать, как токенизированные ценные бумаги ведут себя в разных финансовых рабочих потоках.

Прогноз в $5.5 трлн не означает гарантированный результат

Оценку Citi в $5.5 трлн следует рассматривать как прогноз, а не как гарантию.

Банк сам предлагает диапазон возможных исходов.

Базовый сценарий предполагает существенное внедрение, а медвежий и бычий сценарии отражают неопределенность в отношении регулирования, инфраструктуры, спроса инвесторов и развития рынка.

По-прежнему существуют серьезные барьеры.

Регуляторная фрагментация может замедлить внедрение.

Ликвидность может оставаться сосредоточенной в нескольких рынках.

Разные блокчейн-сети могут с трудом взаимодействовать друг с другом.

Институты могут не спешить переводить системы, которые и так работают надежно.

А инвесторам понадобится уверенность, что токенизированные ценные бумаги дают реальные преимущества по сравнению с существующей электронной финансовой инфраструктурой.

Бразилия может стать важным кейсом

Значение пилота Itaú выходит за рамки самого банка.

Бразилия может стать важным кейсом для других развивающихся рынков.

Если токенизированные облигации и фонды смогут успешно работать в контролируемой регуляторной среде, другие финансовые центры могут изучить аналогичные модели.

Это может ускорить выработку стандартных подходов к токенизированным ценным бумагам.

Это также может побудить банки и управляющих активами в других странах перейти от теоретических обсуждений к практическим экспериментам.

Дальнейший путь для Itaú и токенизированных финансов

Непосредственная цель — не трансформировать весь рынок капитала Бразилии за одну ночь.

Пилот предназначен для тестирования.

Финансовым институтам нужно понять, что работает, что не работает и что следует изменить, прежде чем токенизированные ценные бумаги смогут функционировать в масштабе.

Этот процесс может выявить технические ограничения, пробелы в регулировании и операционные сложности.

Эти уроки в конечном счете могут оказаться ценнее, чем любая отдельная транзакция, совершенная в ходе эксперимента.

Финансовый сектор годами обсуждал потенциал блокчейна.

Теперь крупные институты начинают проверять, может ли этот потенциал стать частью повседневной финансовой инфраструктуры.

Возможный переломный момент для традиционных финансов

Участие Itaú в пилоте Бразилии по токенизации отражает более широкий сдвиг в отношениях между традиционными финансами и блокчейн-технологией.

В течение многих лет блокчейн в первую очередь ассоциировался с криптовалютами.

Сегодня крупные банки все чаще изучают, может ли та же базовая технология модернизировать традиционные финансовые активы.

Соответственно, граница между традиционными финансами и цифровыми активами становится менее четкой.

Облигация может оставаться облигацией даже тогда, когда она представлена цифровым токеном.

Фонд может оставаться регулируемым инвестиционным инструментом даже тогда, когда право собственности на него учитывается через технологию распределенного реестра.

Технология меняет инфраструктуру, но не обязательно фундаментальную природу финансового продукта.

Именно поэтому это развитие заслуживает внимания.

Если пилот ANBIMA покажет, что токенизированные ценные бумаги могут безопасно и эффективно работать в финансовой системе Бразилии, это может стать основой для более широкого институционального внедрения.

А с учетом прогноза Citi о потенциальном рынке токенизированных активов в $5.5 трлн к 2030 году последствия могут выйти далеко за пределы Бразилии.

Пока эксперимент Itaú остается пилотом.

Но он также свидетельствует о том, что токенизация приближается к ядру глобальных финансовых рынков.

hoka.news – Не просто новости о криптовалютах. Это криптокультура.

Автор @Victoria Victoria Hale — автор, специализирующийся на блокчейне и цифровых технологиях. Она известна способностью упрощать сложные технологические изменения, превращая их в понятный, доступный и интересный для чтения материал. В своих публикациях Victoria освещает последние тенденции, инновации и события в цифровой экосистеме, а также их влияние на будущее финансов и технологий. Она также исследует, как новые технологии меняют способы взаимодействия людей в цифровом мире. Ее стиль написания прост, информативен и направлен на то, чтобы помочь читателям ясно понять быстро меняющийся мир технологий.

Автор @Victoria

Victoria Hale — автор, специализирующийся на блокчейне и цифровых технологиях. Она известна способностью упрощать сложные технологические изменения, превращая их в понятный, доступный и интересный для чтения материал.

В своих публикациях Victoria освещает последние тенденции, инновации и события в цифровой экосистеме, а также их влияние на будущее финансов и технологий. Она также исследует, как новые технологии меняют способы взаимодействия людей в цифровом мире.

Ее стиль написания прост, информативен и направлен на то, чтобы помочь читателям ясно понять быстро меняющийся мир технологий.

Посмотрите другие новости и статьи в Google News

Отказ от ответственности :

Статьи на HOKA.NEWS предназначены для того, чтобы держать вас в курсе последних новостей о криптовалютах, технологиях и не только, но это не финансовый совет. Мы делимся информацией, трендами и аналитикой, а не говорим вам покупать, продавать или инвестировать. Всегда проводите собственную проверку перед любыми финансовыми решениями. HOKA.NEWS не несет ответственности за любые убытки, прибыли или хаос, которые могут возникнуть, если вы будете действовать на основе того, что прочитали здесь. Инвестиционные решения должны основываться на вашем собственном исследовании и, в идеале, на рекомендациях квалифицированного финансового консультанта. Помните: криптовалюты и технологии меняются быстро, информация устаревает мгновенно, и хотя мы стремимся к точности, мы не можем гарантировать, что она на 100% полная или актуальная.

Статьи на HOKA.NEWS предназначены для того, чтобы держать вас в курсе последних новостей о криптовалютах, технологиях и не только, но это не финансовый совет. Мы делимся информацией, трендами и аналитикой, а не говорим вам покупать, продавать или инвестировать. Всегда проводите собственную проверку перед любыми финансовыми решениями.

HOKA.NEWS не несет ответственности за любые убытки, прибыли или хаос, которые могут возникнуть, если вы будете действовать на основе того, что прочитали здесь. Инвестиционные решения должны основываться на вашем собственном исследовании и, в идеале, на рекомендациях квалифицированного финансового консультанта. Помните: криптовалюты и технологии меняются быстро, информация устаревает мгновенно, и хотя мы стремимся к точности, мы не можем гарантировать, что она на 100% полная или актуальная.

Оставайтесь любознательными, берегите себя и наслаждайтесь процессом! hoka.news