Itaú Unibanco, крупнейший банк Бразилии и один из крупнейших финансовых институтов Латинской Америки, развивает свою стратегию в области цифровых активов, тестируя выпуск токенизированных облигаций и инвестиционных фондов на базе блокчейна. Инициатива реализуется в партнерстве с OpenAssets в рамках программы токенизации ANBIMA, бразильской ассоциации финансовых рынков, пока банк оценивает, как технология распределенного реестра (DLT) может быть применена к выпуску и расчетам по традиционным финансовым инструментам.

Цели пилотного проекта

Пилотный проект разработан для проверки того, могут ли токенизированные ценные бумаги с фиксированным доходом и инвестиционные фонды эффективно выпускаться и рассчитываться с использованием блокчейн-инфраструктуры, что потенциально может привнести большую автоматизацию и операционную эффективность на традиционные финансовые рынки. Эта последняя инициатива опирается на предыдущую работу Itaú по токенизации, включавшую дебентюры и дебиторскую задолженность, что отражает устойчивый интерес банка к применению DLT к традиционным финансовым активам.

В отличие от более ранних экспериментов, ограниченных внутренними системами, текущий проект предполагает более широкое сотрудничество с участниками отрасли и направлен на тестирование инфраструктуры, предназначенной для поддержки более широкой деятельности финансового рынка. Itaú изучает, как токенизированные активы могут функционировать в более обширной рыночной среде, а не только в проприетарных системах.

Токенизация традиционных ценных бумаг

Токенизация предполагает представление права собственности или других прав на актив в виде цифровых токенов, записанных в блокчейне. На финансовых рынках этот подход может упростить процессы, связанные с выпуском, передачей и расчетами по ценным бумагам. Инструменты с фиксированным доходом и инвестиционные фонды относятся к числу продуктов, которые могут выиграть от большей автоматизации.

Инфраструктура на базе блокчейна создает общий, неизменяемый реестр транзакций, что потенциально снижает необходимость для нескольких сторон вести отдельные записи и сверять информацию. Для финансовых институтов успешная реализация может принести повышение операционной эффективности, более быстрые циклы расчетов и большую прозрачность. Технология также может служить основой для разработки дополнительных продуктов с цифровыми активами по мере созревания нормативной базы и рыночной инфраструктуры.

Участие ANBIMA и сотрудничество на рынке

Участие ANBIMA добавляет эксперименту отраслевой масштаб. ANBIMA устанавливает стандарты в бразильской индустрии управления активами и ценных бумаг, что дает ей роль в оценке того, как токенизированные продукты взаимодействуют с существующей рыночной практикой и нормативными требованиями. Партнерство Itaú с OpenAssets и ANBIMA свидетельствует о переходе от изолированных блокчейн-экспериментов к тестированию инфраструктуры цифровых активов в более широком контексте финансового рынка.

Рост институционального интереса к блокчейн-приложениям

Проект отражает более широкий рост институционального интереса к технологии блокчейн. Банки и финансовые институты по всему миру исследуют, может ли DLT принести практическую пользу в таких областях, как выпуск активов, расчеты, платежи и ведение записей. Суверенные и наднациональные эмитенты также присоединились к этой тенденции: Европейский инвестиционный банк выпустил цифровые облигации в публичных блокчейн-сетях, что служит ориентиром для того, как токенизированные долговые инструменты могут функционировать в масштабах.

OpenAssets (@OpenAssetsInc) – X, August 11, 2026:

OpenAssets and @itau are advancing tokenization across Brazil's capital markets through @ANBIMA_BR's tokenization program. Combining OpenAssets' infrastructure with Itaú's market expertise, the initiative advances tokenized fixed-income instruments and investment funds toward…

Предыдущие инициативы Itaú по токенизации служат основой для этого нового эксперимента. Продолжающаяся активность банка указывает на то, что он рассматривает блокчейн не просто как технологию, связанную с криптовалютами, а как инфраструктуру, способную поддерживать традиционные финансовые продукты.

Пилотный проект также реализуется на фоне развивающегося ландшафта цифровых активов в Бразилии. В конце 2022 года Бразилия приняла правовую базу для поставщиков услуг виртуальных активов, назначив Центральному банку Бразилии роль надзорного органа, а Центральный банк разрабатывает Drex — цифровую валюту, предназначенную для поддержки расчетов по токенизированным финансовым активам. Если токенизированные ценные бумаги могут быть эффективно выпущены и рассчитаны в этой инфраструктуре, у финансовых институтов может появиться больше стимулов для изучения подобных приложений. Ethereum и другие блокчейн-сети могут потенциально косвенно выиграть от более широкого институционального внедрения токенизации, хотя сам пилотный проект не устанавливает прямого влияния на рыночную стоимость какой-либо сети. Внедрение блокчейна в традиционных финансах зависит от технических характеристик, регуляторного одобрения, экономической эффективности и способности интеграции с существующими системами.

Нормативные и технические аспекты

Конечное влияние инициативы Itaú будет зависеть от результатов пилотного проекта и способности токенизированных активов функционировать в финансовой инфраструктуре Бразилии. Нормативные изменения останутся значимыми, поскольку власти оценивают, как следует управлять цифровым представлением ценных бумаг и фондов. Бразильский регулятор рынка ценных бумаг, CVM (Comissão de Valores Mobiliários), изучает, как токенизированные ценные бумаги вписываются в существующие правила — процесс, который определит сроки любого более широкого внедрения.

Технические аспекты, включая масштабируемость, безопасность, совместимость и эффективность расчетов, определят, сможет ли выпуск на базе блокчейна предложить существенные преимущества по сравнению с устоявшимися системами. Если пилотный проект покажет, что токенизированные облигации и фонды могут эффективно работать на регулируемых финансовых рынках, это может стимулировать более широкое внедрение блокчейн-инфраструктуры среди банков и других финансовых институтов.

Для Itaú проект представляет еще один этап в стратегии работы с цифровыми активами. Для финансового сектора Бразилии это дает возможность оценить, сможет ли блокчейн выйти за рамки экспериментов и стать практическим компонентом основной инфраструктуры рынка капитала.