Фьючерсы на железную руду в Сингапуре упали до самого низкого внутридневного уровня за год, поскольку ухудшение фундаментальных показателей продолжало давить на рынок.

Спрос на сталь в Китае — на долю которого приходится примерно 70% мирового импорта морской железной руды — остаётся слабым на фоне продолжающегося спада в строительстве и снижения маржинальности сталелитейных предприятий, в то время как предложение продолжает расти, что усиливает ожидания увеличения профицита. Сектор недвижимости Китая, являющийся ключевым фактором строительной активности, интенсивно потребляющей сталь, находится в многолетнем спаде, и его неспособность к значительному восстановлению продолжает тормозить спрос на сырьё для сталелитейной промышленности. По данным Bloomberg, последние опасения вокруг крупного физического трейдера Radiant World добавили ещё один слой неопределённости, однако более широкая медвежья картина по-прежнему связана с вялым спросом, не способным поглотить растущее предложение. Крупнейшие производители Австралии и Бразилии тем временем продолжают отгружать продукцию в объёмах, близких к рекордным, даже на фоне ухудшения спроса.

Bloomberg сообщила в пятницу, что Vitol Group и Cargill Inc. прекратили работу с Radiant World, частной компанией, на фоне опасений по поводу поддельных счетов. Кроме того, Intesa Sanpaolo SpA и фонд Point Bonita компании Jefferies Financial Group Inc. пересматривают свои риски по этой компании. Radiant World, которая за последние годы выросла и стала одним из главных игроков рынка, заявила, что эти сообщения «категорически не соответствуют действительности».

Отдельно Майлз Олсоп, лондонский аналитик по исследованиям в области горнодобывающей промышленности и металлов в UBS, недавно отметил: «Фундаментальные показатели железной руды остаются осторожными; цены начинают тестировать нижнюю границу диапазона». На вопрос о том, будет ли железная руда торговаться выше $100 за тонну в 2027 году, Олсоп ответил: «Вероятно, нет» — и добавил следующую оценку:

Фундаментальные показатели железной руды ухудшаются: предложение растёт, а спрос остаётся слабым; это привело к существенному росту запасов за последние 12 месяцев. Отметим, что уровни ценовой поддержки выросли вслед за повышением ставок на дизельное топливо и фрахт, однако они должны снизиться в ближайшие 12 месяцев, если перемирие сохранится и цены на нефть/газ нормализуются. Мы ожидаем, что средняя цена на железную руду составит ~$100/т в 2026 году и снизится до ~US$95/т в 2027 году на фоне увеличения профицита рынка и перехода цен на уровень чуть выше ~90-го перцентиля кривой ценности использования, или ~$90/т. Мы ожидаем, что стальной лом начнёт вытеснять спрос на железную руду с 2027 года, когда система ETS Китая станет более жёсткой (хотя масштабы и темпы неопределённы и зависят от сильно фрагментированной системы сбора и переработки, а также от политической поддержки).

За ночь фьючерсы на железную руду продолжили распродажу: эталонные сингапурские контракты упали на 2,3% до $93,65 за тонну — самого низкого внутридневного уровня с июля 2025 года, — тогда как наиболее активный дальний контракт снизился почти на 3%. Динамика цен отражает медвежьи настроения в отношении сырья для сталелитейной промышленности, поскольку ослабление китайского спроса, снижение маржинальности стали и рост предложения продолжают давить на рынок. Припортовые запасы в Китае существенно выросли за последний год, и участники рынка наблюдают, принесёт ли предстоящий пик строительного сезона какое-либо оживление спроса — или же профицит будет углубляться и далее.