Intel объявила о планах по размещению обыкновенных акций на сумму 15 миллиардов долларов; андеррайтеры получили опцион на дополнительные 2,25 миллиарда долларов, что может довести общий объём до 17,25 миллиарда долларов.

Согласно документу SEC, количество размещаемых акций пока не указано и цена не определена. Однако при цене акций в 98 долларов сразу после объявления общее размещение составило бы примерно 176 миллионов дополнительных акций. Это увеличит общее количество акций Intel до 5,22 миллиарда, что на 19% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

За последние 12 месяцев акции Intel выросли на 380% на фоне бума инвестиций в ИИ. Компания стала очередным крупным технологическим игроком, продающим акции по высоким оценкам, что свидетельствует о том, как резко возросшие рыночные стоимости предоставляют компаниям больше возможностей для привлечения капитала в период растущих расходных потребностей.

Этот шаг знаменует кардинальный разворот по сравнению с историческим подходом Intel к управлению капиталом. С 2008 года по первый квартал 2021 года компания потратила 94 миллиарда долларов на обратный выкуп акций, после чего прекратила эту практику. Документ SEC и пресс-релиз излагают заявленную позицию компании.

В своём пресс-релизе Intel заявила: «Intel намерена использовать чистую выручку от размещения для общих корпоративных целей, которые могут включать, но не ограничиваются, капитальные затраты и оборотный капитал.»

Компания добавила: «Данное размещение призвано дополнительно enable Intel для реализации перспективных возможностей роста при сохранении сильного баланса и приверженности инвестиционному кредитному рейтингу.»

Динамика количества акций Intel отражает более широкую тенденцию. С 2017 года по первый квартал 2021 года показатель снижался за счёт обратного выкупа. Впоследствии он рос, поскольку пакеты вознаграждений в акциях и приобретения, оплачиваемые акциями, больше не компенсировались выкупом. В 2025 году Intel провела крупную продажу акций правительству, а текущее размещение ещё больше увеличит количество акций в обращении.

Стратегия перехода от обратного выкупа к выпуску акций распространяется на весь технологический сектор. Alphabet, Oracle, Amazon и Meta также приостановили программы обратного выкупа акций. Этот сдвиг стал одним из основных механизмов финансирования значительных капитальных потребностей, связанных со строительством ИИ-инфраструктуры, включая заводы по производству полупроводников и экспоненциальный рост расходов на строительство дата-центров. Как для инвесторов, так и для операторов практическая проблема заключается не столько в громком размере отдельной сделки, сколько в постоянном накоплении финансирования, связанного с долгосрочной инфраструктурой, на создание и ввод в эксплуатацию которой требуется время.

Дополнительными источниками финансирования развития ИИ-инфраструктуры являются масштабные выпуски облигаций, денежные средства на балансе и операционный денежный поток.

Более широкий экономический эффект этих операций по привлечению капитала заслуживает внимания. Компании, продающие акции по высоким ценам — от стартапов на ранних этапах до IPO — а также эмитирующие значительные объёмы долга, направляют существенные объёмы денежных средств от инвесторов на корпоративные балансы. Впоследствии эти средства поступают в реальную экономику через выплату вознаграждений, строительство дата-центров и заводов и прочие расходы, где они продолжают циркулировать.

Этот процесс не нов, однако нынешние масштабы значительны. Крупнейшие корпорации одна за другой объявляют о масштабных сделках по привлечению капитала. Пока этот поток средств от инвесторов через корпоративную Америку в реальную экономику сохраняется, он выступает стимулом для экономической активности, спроса и инфляционного давления. Ключевым индикатором, за которым предстоит следить, станет момент, когда этот поток начнёт иссякать — однако пока этого не произошло.