Институциональные инвесторы не продавали свои криптоактивы, когда между октябрем 2025 года и апрелем 2026 года цены упали вдвое, — а некоторые из них купили на спаде.

Таков главный вывод нового отчета Bitwise Asset Management, в котором исследование названо первым в истории фирмы отчетом о институциональном внедрении криптовалют (Institutional Crypto Adoption Report). Bitwise провел интервью со старшими распорядителями капитала в 15 крупных организациях, включая эндаументы, пенсионные фонды, суверенные фонды благосостояния, семейные офисы и публичные компании — структуры, которые в случае эндаументов и пенсионных фондов управляют капиталом на горизонте нескольких десятилетий для университетов и пенсионеров. Ни одна организация не сократила свои криптоактивы во время распродажи, а на вопрос, что могло бы заставить их закрыть позиции, ни один из респондентов не назвал снижение цены. Полный отчет доступен на сайте Bitwise: The First Ever Bitwise Institutional Crypto Adoption Report.

Биткоин как основной актив

Каждая организация в исследовании, владеющая криптовалютами, владеет биткоином. Почти для всех это была первая покупка криптовалюты, крупнейший по размеру актив и позиция, удерживаемая дольше всего.

Прочие токены получают иное отношение: институты держат их в меньших объемах как спекулятивные технологические ставки с четко установленными сроками, чтобы они доказали свою ценность. Эти сроки дают отрасли ряд датированных контрольных точек, за которыми следует следить по мере истечения периода оценки каждого токена. Биткоин — единственный криптоактив, по которому институциональная убежденность устойчива, отмечается в отчете.

Один эндаумент описал свою позицию как долгосрочную ставку на то, что биткоин в течение ближайших пяти–пятнадцати лет станет рынком стоимостью 20 триллионов долларов — цифра, значительно превышающая текущую рыночную стоимость биткоина.

Биткоин наряду с золотом

Для многих распорядителей капитала биткоин теперь занимает место рядом с золотом как защита от обесценивания валют — роль, которую металл долгое время выполнял как традиционный актив-сохранитель стоимости. Несколько эндаументов сформировали обе позиции параллельно. Одна организация относит битко напрямую к своей «золотой корзине», а один суверенный фонд благосостояния частично финансирует свои криптоактивы за счет продажи золота и валютных резервов.

«Люди начинают использовать биткоин как сделку против обесценивания фиатных валют наряду с золотом», — сообщил Bitwise один крупный эндаумент.

Так называемая сделка против обесценивания — когда инвесторы покупают актив, чтобы застраховаться от потери валютой стоимости, — была популярна в прошлом году и способствовала росту биткоина. Однако после октября импульс цифрового актива ослаб, поскольку трейдеры переключили внимание на акции, связанные с искусственным интеллектом.

Другая организация пошла еще дальше, предположив, что через десятилетие она вполне может полностью отказаться от золота в пользу биткоина.

Что могло бы стать причиной выхода

Эти инвесторы говорят, что выйдут из позиций, только если сломается базовый тезис — например, из-за разворота в регулировании или кризиса доверия ко всей отрасли. Для наблюдателей эти два условия представляют собой заявленный чек-лист событий, которые должны произойти, прежде чем эта группа пересмотрит свои позиции. Одна лишь волатильность их не пугает: некоторые уже пережили несколько просадок более чем на 50%, включая 2022 год.

«Если тезис верен, то с учетом S-образной кривой adoption продавать сейчас значило бы продавать слишком рано», — сказал один инвестиционный консультант.

Bitwise ожидает, что в течение пяти лет криптовалюты будет держать большинство институтов. Тем не менее вывод очевиден: для институтов, уже вошедших в рынок, биткоин — это не сделка, а долгосрочное вложение.

Рыночный контекст

Цена биткоина недавно составляла $84,506 — без изменений за 24-часовой период, но почти на 7% выше за последние 30 дней. Монета начала рост в августе и снова взлетела на прошлой неделе. Некоторые эксперты заявили, что цифровой актив вновь находится в бычьем рынке.

Эта статья первоначально была опубликована в Bitcoin Magazine под заголовком «Institutions Held Their Bitcoin Through Crash — and Some Bought More: Report», автор — Mathew Di Salvo. Оригинал: https://bitcoinmagazine.com/news/institutions-held-bitcoin-through-crash