Индийские государственные облигации снизились ранним вторником, повторяя более широкую распродажу на рынках казначейских облигаций США, поскольку резкий рост цен на сырую нефть вновь вызвал у инвесторов опасения по поводу инфляции.

Рост цен на нефть возродил опасения, что инфляционное давление может сохраняться, влияя на рыночные настроения как на рынках развитых стран, так и на долговых рынках развивающихся стран. Индия, которая покрывает примерно 85% своих потребностей в сырой нефти за счет импорта, особенно чувствительна к колебаниям цен на нефть, которые напрямую отражаются во внутренних показателях инфляции — прежде всего через расходы на топливо и транспорт в индексе потребительских цен — и усложняют решения по денежно-кредитной политике в Резервном банке Индии, чей установленный законом целевой уровень инфляции составляет 4% с допустимым диапазоном 2–6%.

Снижение цен на индийские облигации происходит на фоне глобального осторожного настроя на рынках инструментов с фиксированным доходом. Доходности казначейских облигаций США растут, поскольку инвесторы пересматривают траекторию решений Федеральной резервной системы по ставкам. Более высокие доходности США обычно оказывают понижательное давление на облигации развивающихся рынков, снижая привлекательность более рискованных долговых инструментов по сравнению с надежными государственными ценными бумагами США; эта динамика в последние сессии давила на суверенный долг в Азии и других развивающихся рынках.

Теперь трейдеры сосредоточены на предстоящих публикациях ключевых экономических данных из Индии и США, которые, как ожидается, дадут больше ясности относительно направления будущих изменений процентных ставок. В Индии позиция Резервного банка Индии по денежно-кредитной политике по-прежнему тесно связана с данными по инфляции, тогда как экономические индикаторы США продолжают формировать ожидания относительно действий Федеральной резервной системы.

Рост цен на сырую нефть добавил еще один уровень сложности для индийских властей, поскольку высокие затраты на энергоносители могут расширять дефицит счета текущих операций и усиливать инфляцию потребительских цен. Инвесторы в облигации сопоставляют эти факторы с продолжающимся включением Индии в глобальные долговые индексы. JPMorgan Chase начал включать индийские государственные облигации в свой Government Bond Index-Emerging Markets в июне 2024 года, а Bloomberg Index Services последовала с поэтапным включением с января 2025 года; ожидается, что эти шаги со временем привлекут миллиарды пассивных потоков от глобальных фондов.

Участники рынка будут следить за публикациями данных по инфляции, показателями ВВП и комментариями центральных банков обеих экономик в поиске сигналов о дальнейшем пути ставок.