Розничные трейдеры в Индии соблюдают «День без торгов» 12 августа в знак протеста против недавно введенной Closing Auction Session (CAS), более высокого налога на операции с ценными бумагами и ряда меняющихся правил рынка, которые, по их словам, нарушили торговые стратегии и усилили волатильность рынка.

Эта инициатива снизу получила поддержку среди розничных участников, которые выразили разочарование из-за расхождения в ценах закрытия после внедрения CAS. Трейдеры утверждают, что новый механизм закрытия создал непредсказуемые колебания цен в последние минуты торговой сессии, что затрудняет применение стратегий, зависящих от стабильных цен закрытия. Протест проходит на фоне быстрого расширения розничной базы инвесторов в Индии: за последние годы было добавлено десятки миллионов демат-счетов, что усилило влияние любого изменения правил на ежедневные объемы торгов.

Что такое CAS?

Closing Auction Session — это механизм, введенный индийскими фондовыми биржами для определения цены закрытия акции через аукцион, а не по ранее использовавшемуся методу взвешенной средней цены за последние 30 минут торгов. В рамках CAS ордера на покупку и продажу собираются в течение определенного периода закрытия и сопоставляются по единой равновесной цене; система смоделирована по практикам, уже применяемым на ряде крупных мировых рынков, включая биржи в Соединенных Штатах и Лондоне.

Цены закрытия служат ориентиром для расчета стоимости чистых активов взаимных фондов, расчетов по производным контрактам и отслеживания индексов, поэтому точность и стабильность механизма цены закрытия важны не только для внутридневной торговли. Securities and Exchange Board of India (SEBI), регулятор рынков капитала Индии, заявлял, что CAS призван улучшить процесс определения цены и снизить манипуляции на закрытии. SEBI выразил уверенность, что система улучшится по мере роста участия, несмотря на широкую путаницу среди участников рынка на этапе первоначального внедрения.

Реакция трейдеров и призывы к бойкоту

С момента введения CAS многие розничные трейдеры сообщают, что устоявшиеся стратегии — особенно связанные с хеджированием опционами и сделками на индекс, совершаемыми ближе к закрытию, — были нарушены резкими ценовыми колебаниями в период аукционного окна. Кампания «День без торгов» стала самой заметной формой протеста на сегодняшний день: участники призывают других трейдеров не размещать никаких ордеров 12 августа в знак несогласия.

Протест также включает более широкие претензии, в том числе повышение налога на операции с ценными бумагами, вступившее в силу после бюджета Союза на июль 2024 года, и то, что трейдеры описывают как регулярные, недостаточно четко разъясняемые изменения правил со стороны бирж и регуляторов.

Реакция отрасли

Рыночные посредники и торговые ассоциации сообщили биржам о проблемах перехода, запросив более четкие разъяснения и, возможно, более длительный период адаптации. Обеспокоенность сосредоточена на том, являются ли первоначальные проблемы внедрения краткосрочными «болезнями роста» или свидетельствуют о структурных недостатках в конструкции CAS.

Источник: Economic Times Markets