Индия готовится протестировать расчеты по облигациям на основе блокчейна, запустив в следующем месяце токенизированные корпоративные облигации, сообщило в понедельник агентство Reuters со ссылкой на трех человек, знакомых с планами.

Пилотным проектом будет руководить государственная финансовая компания энергетического сектора REC; ожидается, что объем выпуска составит менее 5 млрд рупий (57 млн долларов). REC — кредитор энергетических проектов, находящийся в административном подчинении Министерства энергетики Индии, — является регулярным эмитентом на внутреннем облигационном рынке.

Анонс размещения может прозвучать на Global Fintech Fest — ежегодной финтех-конференции в Мумбаи, — при этом на этапе запуска участие будет ограничено избранным кругом инвесторов. Этот шаг станет одним из первых испытаний технологии распределенного реестра в сфере выпуска и расчетов по облигациям в Индии и приблизит страну к таким рынкам, как Европа и Гонконг, где токенизированные ценные бумаги уже применялись. Европейский инвестиционный банк выпускает облигации на основе блокчейна с 2021 года, а правительство Гонконга продавало токенизированные «зеленые» облигации в рамках программы Project Evergreen.

Согласно сообщению, инвесторы будут покупать облигации с помощью цифровой валюты центрального банка Индии — цифрового рупия, а Резервный банк Индии и рыночный регулятор — Совет по ценным бумагам и биржам Индии — совместно работают над соответствующей нормативной базой. Токенизация переносит право собственности на облигации, их выпуск, торговлю и расчеты в блокчейн или распределенный реестр, что потенциально позволяет завершать сделки почти мгновенно — в отличие от традиционных расчетов по облигациям, при которых платеж и передача права собственности проходят через отдельные системы в течение одного или нескольких рабочих дней. Резервный банк Индии проводит пилот оптового цифрового рупия с ноября 2022 года; впервые он был использован для расчетов по сделкам с государственными ценными бумагами на вторичном рынке. Применение его к корпоративным облигациям расширит эксперимент на новый класс активов.

Участникам пилота потребуется иметь как оптовый кошелек CBDC, так и цифровой кошелек ценных бумаг. Индийские депозитарии разрабатывают новый кошелек ценных бумаг — DEMAT 2.0, — который будет отслеживать позиции по облигациям в распределенном реестре. Название указывает на обновление существующей в Индии системы обезличенных, или «demat», счетов, в электронной форме хранящих ценные бумаги страны с 1990-х годов. В будущем сделки смогут совершаться только между участниками, располагающими совместимыми кошельками CBDC и кошельками ценных бумаг.

Облигации будут иметь первоначальный трехмесячный период блокировки, а биржи, как ожидается, создадут вторичный рынок к декабрю. Торги по ним не будут проходить через традиционную платформу провайдера электронной книги заявок. Объем выпуска — менее 57 млн долларов — невелик по сравнению с рынком корпоративных облигаций Индии, где непогашенный долг исчисляется десятками триллионов рупий, что соответствует статусу пилотного проекта. Запуск вторичного рынка в декабре и возможное расширение доступа инвесторов за пределы первоначальной избранной группы станут одними из следующих вех, которые покажут, как продвигается эксперимент.