Национальный депозитарий ценных бумаг Индии (NSDL) запустил Demat 2.0 — блокчейн-платформу, предназначенную для поддержки токенизированных ценных бумаг и обеспечения почти мгновенных расчетов с использованием оптовой цифровой валюты центрального банка (CBDC) Резервного банка Индии.

Платформа была представлена на Global Fintech Fest 2026 управляющим Резервного банка Индии Санжаем Малхотрой и председателем Совета по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) Тухином Кантой Пандеем. Запуск стал очередным шагом в усилиях Индии по применению блокчейн-технологий в инфраструктуре финансового рынка.

В рамках пилота привлечено ₹1,025 crore через токенизированные облигации

Demat 2.0 использует два взаимосвязанных цифровых кошелька: один предназначен для токенов ценных бумаг, а другой — для платежей на основе CBDC. Архитектура платформы рассчитана на одновременное перемещение ценных бумаг и денежных средств посредством атомарных расчетов.

В рамках этой структуры токенизированная облигация и соответствующий платеж передаются одновременно. Это снижает расчетный риск, который может возникать, когда поставка актива и связанный с ним платеж осуществляются раздельно.

Основная цель платформы — объединить токенизированные ценные бумаги с расчетами в оптовой CBDC, создав более быстрый и синхронизированный механизм проведения операций на рынке ценных бумаг.

В пилотном проекте участвуют, в частности, REC Limited, Larsen & Toubro и IIFL. Совокупно участвующие эмитенты привлекли около ₹1,025 crore через токенизированные облигации, продемонстрировав один из первых вариантов применения блокчейна для выпуска долговых инструментов в Индии.

Инициатива также призвана снизить операционные барьеры за счет использования существующих процедур проверки клиентов. Инвесторам не требуется открывать отдельные счета специально для участия в пилоте, поскольку система может использовать их действующие идентификационные данные know-your-customer (KYC).

Первоначальная реализация ориентирована на облигации. По мере развития нормативной базы и накопления рынком опыта работы с токенизированными финансовыми активами область применения может быть расширена на другие виды ценных бумаг.

Смарт-контракты могут автоматизировать обслуживание облигаций

Еще одной потенциальной функцией Demat 2.0 является использование смарт-контрактов для автоматизации отдельных операций после выпуска. С учетом действующих нормативных требований и правил, регулирующих конкретные ценные бумаги, программируемые контракты могут применяться для таких функций, как выплата процентов и погашение облигаций.

Такая автоматизация способна сократить объем ручной обработки, повысив согласованность и своевременность регулярных финансовых операций. Для эмитентов это может упростить административную работу, а инвесторы могут получить более автоматизированное обслуживание токенизированных активов.

Функциональность смарт-контрактов в перспективе может позволить автоматически проводить регулярные выплаты по облигациям и их погашение, потенциально снижая операционные издержки и повышая эффективность для эмитентов, инвесторов и рыночных посредников.

Использование оптовой CBDC в качестве расчетного актива также обеспечивает платформе прямую связь с цифровыми деньгами, выпущенными центральным банком, вместо зависимости исключительно от традиционной платежной инфраструктуры. Это может способствовать созданию более интегрированной среды, в которой записи о владении, переводы ценных бумаг и расчетные средства обрабатываются через взаимосвязанную цифровую инфраструктуру.

Запуск состоялся на фоне изучения финансовыми учреждениями по всему миру токенизации как способа модернизации выпуска ценных бумаг, расчетов и обслуживания активов. Подход Индии сочетает технологию распределенного реестра с уже существующей регуляторной и рыночной инфраструктурой, что потенциально позволяет развивать токенизированные активы без отказа участников от действующих систем обеспечения соответствия требованиям.

Пилот Demat 2.0 демонстрирует, как блокчейн и цифровая валюта центрального банка могут сочетаться в рамках регулируемой финансовой инфраструктуры. Такая модель способна сократить расчетные циклы и снизить риски, связанные с проведением операций, однако дальнейшее расширение будет зависеть от получения разрешений регулирующих органов, принятия рынком и способности платформы продемонстрировать надежную работу в большем масштабе.

В настоящее время Demat 2.0 остается ориентированной на токенизированные облигации, предоставляя контролируемую среду для тестирования работы ценных бумаг на основе блокчейна параллельно с существующей финансовой рыночной инфраструктурой Индии.