В понедельник индийские государственные облигации подешевели, а доходность бенчмаркных 10-летних бумаг показала самый резкий месячный рост за финансовый год — на рынок давили рост цен на нефть и агрессивная монетарная политика Резервного банка Индии.

Доходность облигаций движется в обратной зависимости от их цены, поэтому рост доходности 10-летних бумаг сигнализирует о снижении их стоимости и, шире, о повышении ориентиров по заимствованиям для всего — от корпоративного долга до ипотечных кредитов. Поскольку Индия импортирует большую часть потребляемой нефти, устойчивый рост цен на неё ведёт к импортируемой инфляции, что, в свою очередь, формирует ожидания относительно дальнейших шагов РБИ.

Распродажа отражала более широкую нервозность рынка. Растущие ожидания дальнейших мер по ставкам со стороны Резервного банка Индии в сочетании с повышением нефтяных цен подтолкнули доходность вверх в течение месяца. Давление на рынок облигаций усилили недавние сигналы Федеральной резервной системы США, чья собственная траектория политики влияет на глобальные потоки капитала и доходность на развивающихся рынках, таких как Индия.

Снижение цен на облигации ставит вопросы относительно инфляционного прогноза Индии и финансовой стабильности правительства, поскольку стоимость заимствований в экономике растёт. Более высокая доходность также увеличивает расходы на обслуживание государственного долга — аспект, находящийся под пристальным вниманием с учётом фискального положения Индии. Ожидается, что трейдеры будут следить за предстоящими данными по инфляции и заявлениями РБИ, чтобы понять, как может развиваться второй по величине в мире по объёму выпуска долговый рынок среди развивающихся экономик.

Источник: Economic Times Markets