МВФ называет Stellar и XRP Ledger сетями, поддерживающими развертывание стейблкоина Société Générale EUR CoinVertible. В отчете документируется растущее изучение банками бесправных (permissionless) блокчейн-сетей при сохранении таких механизмов контроля, как вайтлистинг и другие инструменты управления.

Развертывание подтверждает, что эти сети используются в качестве институциональной инфраструктуры, но оно не устанавливает прямой спрос на XRP или XLM в институциональных расчетах. Тем не менее это событие привлекло внимание к принятию XRP Ledger, поскольку регулируемые институты изучают публичную блокчейн-инфраструктуру для стейблкоинов и расчетов по активам. Источник также имеет вес: МВФ — международный институт, отвечающий за содействие глобальному валютному сотрудничеству и финансовой стабильности, а его отчеты адресованы центральным банкам, министерствам финансов и регуляторам.

Отчет МВФ документирует сдвиг в финансовой инфраструктуре

Пост ALLINCRYPTO в X ссылается на июльский отчет МВФ о токенизации, в котором рассматриваются изменения инфраструктуры в платежах и на рынках активов. В отчете конкретно обсуждается, как банки изучают бесправные сети для выпуска и транзакций с цифровыми активами.

МВФ относит Société Générale, одну из крупнейших банковских групп Франции, к институтам, придерживающимся такого подхода. Ее стейблкоин EUR CoinVertible работает на Ethereum, Solana, Stellar и XRP Ledger.

Это развертывание отражает более широкие изменения в институциональной блокчейн-архитектуре. Банки традиционно отдавали предпочтение permissioned-реестрам из-за большего контроля и предсказуемых условий работы. Отчет МВФ описывает растущие эксперименты с публичными сетями вместо этого.

Однако публичная инфраструктура не отменяет институционального контроля. МВФ описывает гибридные механизмы управления, которые могут включать такие инструменты, как вайтлистинг, ограничивающий круг лиц, которые могут владеть и переводить регулируемые цифровые активы. Именно такой контроль позволяет эмитентам, связанным регуляторными обязательствами, работать в сетях, в остальном открытых для любого участника.

Стейблкоины связывают банки с публичными сетями

EUR CoinVertible от Société Générale представляет собой практический пример такой модели. Стейблкоин является регулируемым финансовым активом, выпущенным через банковскую инфраструктуру, а его мультичейн-развертывание демонстрирует совместимость между несколькими блокчейн-средами. Подобные стейблкоины предназначены для отслеживания базовой валюты — в данном случае евро, — что делает их пригодными для переводов и расчетов в публичных сетях.

МВФ различает инфраструктуру и активы, работающие на ней. Блокчейн-сети обеспечивают расчетные рельсы и для транзакций, тогда как стейблкоины образуют отдельный слой в более широкой архитектуре. Это различие важно при оценке потенциального спроса на нативные токены.

Использование сети автоматически не подразумевает эквивалентный спрос на XRP или XLM. Фактические потребности в токенах зависят от дизайна расчетов, механизмов ликвидности и структуры транзакций.

На момент написания XRP торговался около $1.42, согласно CoinMarketCap. Капитализация актива составляла почти $89.5 млрд, а заявленный 24-часовой объем торгов — примерно $2.81 млрд.

Токенизация расширяет институциональные дебаты о блокчейне

МВФ описывает токенизацию как нечто большее, чем просто оцифровку активов. Она может объединять записи о собственности, переводы и расчеты через общие цифровые реестры, а смарт-контракты способны автоматизировать отдельные финансовые процессы. В отчете также подчеркивается, что формируется несколько архитектурных моделей.

Одни институты продолжают развивать собственную или permissioned-инфраструктуру, тогда как другие тестируют публичные сети с дополнительными механизмами управления. Для Stellar развертывание стейблкоина Société Générale дает схожий институциональный инфраструктурный контекст, но отчет не устанавливает прямых требований к XLM в каждой транзакции.

То же различие применимо и к XRP Ledger. Его включение демонстрирует использование в качестве институциональной блокчейн-инфраструктуры, однако дальнейшее принятие потребовало бы измеримых объемов расчетов и регулярной финансовой активности. Пока отчет документирует направление, а не масштаб; углубится ли это использование в устойчивую активность в блокчейне — вопрос, на который должны ответить раскрытые объемы расчетов и будущие данные о выпусках. Отчет остается сосредоточенным на дизайне инфраструктуры, совместимости, управлении и новых финансовых моделях. Отчет МВФ доступен через IMF eLibrary, а соответствующие комментарии МВФ доступны здесь.