Международное энергетическое агентство (МЭА) призвало своих участников ускорить поставку аварийных запасов нефти, обещанных в марте, и рассмотреть дополнительные поставки дизельного топлива, поскольку рекордные цены на топливо и новые атаки на энергетическую инфраструктуру Саудовской Аравии сохраняют напряженность на мировых рынках. Призыв прозвучал за несколько дней до встречи совета управляющих агентства 15 октября.

В заявлении перед этой встречей исполнительный директор МЭА Фатих Бироль призвал правительства, которые еще не полностью выполнили свою долю мартовского коллективного действия, ускорить эти поставки, где это возможно, отдавая приоритет дизельному топливу. Он также попросил всех участников — включая тех, кто уже выполнил свои обязательства, — оценить необходимость дополнительных поставок дизельного топлива и определить масштаб и сроки таких поставок.

Бироль заявил, что текущие условия требуют немедленного внимания и лучше всего решаются через сотрудничество между странами-участницами, указав на новые атаки на гражданскую и энергетическую инфраструктуру в Саудовской Аравии как на последний источник напряжения на и без того тесном рынке.

Спустя семь месяцев после крупнейшего в своей истории высвобождения запасов МЭА все еще пытается заполучить баррели — и на этот раз в первую очередь дизельное топливо. 32 участника агентства согласились в марте выделить 400 млн баррелей из аварийных резервов — государственных запасов, поддерживаемых именно для использования при нарушениях поставок, — в ответ на войну с Ираном, крупнейшее аварийное высвобождение в истории агентства. Тот факт, что некоторые обещанные объемы остаются невыполненными спустя семь месяцев, подчеркивает, насколько затянулся этот процесс, а разрыв между обещанием и поставкой стал центральным вопросом, висящим над рынком.

С тех пор давление постоянно нарастало. После того как администрация Трампа пригрозила европейским странам запретом на экспорт дизельного топлива, если они не сделают больше для сдерживания рекордных цен, «Большая семерка» согласилась ранее в этом месяце выделить до 100 млн баррелей дизельного топлива и сырой нефти. Ультиматум связал рекордные расходы региона на топливо с угрозой торговых ограничений. Однако страны Европейского союза в целом рассматривают сделку G7 как выполнение мартовских обязательств, а не добавление новых объемов.

Европейская трактовка имеет значение для ценообразования. Если пакет в основном переупаковывает мартовское обещание, действительно новых баррелей будет меньше, чем указано в заголовке о 100 млн баррелей, что ограничит объем помощи сделке для тесных рынков.

Внимание к дизельному топливу отражает, где напряженность наибольшая. Экспорт сырой нефти из стран Персидского залива в основном восстановился, однако, по оценкам Goldman Sachs, поставки дизельного топлива, бензина и авиатоплива из региона остаются примерно на половине нормального уровня. Для нефти акцент МЭА подтверждает, что острый деит находится в нефтепродуктах, а не в сырой нефти — динамика, которая указывает на продолжающуюся поддержку маржи дизельного топлива даже при восстановлении потоков сырой нефти из Персидского залива.

Изменения в сфере предложения вне плана аварийных запасов также произошли. Россия частично отменила собственный запрет на экспорт дизельного топлива в выходные, разрешив поставку 500 тыс. тонн топлива международным покупателям после соглашения между президентом России Владимиром Путиным и президентом США Дональдом Трампом.

Внимание теперь переключается на то, насколько быстро обещанные баррели действительно поступят на рынок. Тендеры и решение совета на этой неделе определят ожидания: конкретные, досрочные объемы дизельного топлива могут ограничить спреды дистиллятного крэка — маржу переработки между дизельными топливами и сырой нефтью, — в то время как расплывчатые обязательства рискуют оставить цены на высоком уровне. Любые новые нарушения поставок из Саудовской Аравии добавят давления на и без того перегруженный рынок нефтепродуктов.

Встреча совета управляющих станет следующим испытанием того, смогут ли участники МЭА быстро превратить обещания в баррели, чтобы снизить рекордные цены на дизельное топливо, и появятся ли какие-либо действительно новые объемы сверх мартовских обязательств.