Международное энергетическое агентство (МЭА) резко снизило прогноз мирового предложения нефти на 2026 год: теперь ожидается, что добыча сократится на 4,3 млн баррелей в сутки (б/с) в этом году, поскольку продолжающееся закрытие Ормузского пролива — через который обычно проходит около одной пятой мирового потребления нефти — продолжает углублять дефицит мирового рынка.

Пересмотренный прогноз существенно хуже снижения на 3,7 млн б/с, которое агентство прогнозировало в июле. Он оставит мировое предложение на уровне 102,02 млн б/с — самом низком прогнозе МЭА на 2026 год на данный момент. Теперь ожидается, что предложение будет отставать от спроса на 1,27 млн б/с по итогам года, по сравнению с дефицитом в 860 000 б/с, вытекавшим из июльских прогнозов агентства.

Дефицит будет еще более выраженным в текущем квартале. МЭА теперь ожидает дефицит в размере 1,8 млн б/с в период с июля по сентябрь, что означает понижение прогноза на 1 млн б/с по сравнению с июлем и является самым глубоким квартальным дефицитом нефти с четвертого квартала 2021 года.

По данным МЭА, погрузка ближневосточной нефти кратковременно вернулась к довоенному уровню в начале июля, достигнув 20 млн б/с, прежде чем снизиться до 12 млн б/с во второй половине месяца. В целом за июль добыча на Ближнем Востоке оставалась на 8,3 млн б/с ниже довоенного уровня.

Агентство выделило несколько факторов, удерживающих мировое предложение ниже спроса: закрытие Ормузского пролива, блокаду США иранского экспорта, атаки в Баб-эль-Мандебском проливе — второй критической транспортной развязке, соединяющей Индийский океан с Суэцким каналом и Средиземным морем — и сокращение экспорта казахской смеси CPC Blend, основного экспортного сорта страны, поставляемого по трубопроводу CPC к Черному морю.

Нарушение поставок также подавляет потребление. МЭА теперь ожидает сокращение мирового спроса на нефть на 1,6 млн б/с в этом году по сравнению со снижением примерно на 1 млн б/с, прогнозировавшимся в июле. Высокие цены и ограниченная доступность нефтепродуктов заставляют потребителей сокращать использование, особенно в Азии и на Ближнем Востоке.

Перерабатывающие мощности стали существенным ограничением. Мировая переработка сырой нефти в июле снизилась на 5 млн б/с в годовом исчислении. Загрузка российских НПЗ оставалась около 20-летнего минимума — 3,9 млн б/с — после украинских атак беспилотниками, а экспорт российских нефтепродуктов рухнул до 1,4 млн б/с, что составляет почти половину от уровня июля 2025 года.

Затянувшаяся нехватка предложения приводит к сокращению мировых запасов. МЭА оценивает, что мировые запасы снизились на 410 млн баррелей с начала иранской войны. Наблюдаемые запасы упали ниже 7,9 млрд баррелей в июле — впервые с апреля 2025 года.

Смотря вперед на 2027 год, агентство прогнозирует, что предложение может превысить спрос на 4,61 млн б/с. Однако этот прогноз исходит из условия деэскалации ближневосточного конфликта и восстановления нарушенных нефтяных потоков.

Последняя оценка МЭА добавляется к растущему объему свидетельств, противоречащих заявлениям США о том, что ближневосточные нефтяные потоки нормализовались. Министр энергетики Крис Райт заявил во вторник, что общие региональные потоки нефти в среднем составляли около 15 млн б/с и в воскресенье превысили довоенный уровень. Однако Kpler сообщила, что ее данные спутникового отслеживания судов невозможно сопоставить с этими цифрами, а Управление энергетической информации США (EIA) заявило, что транзит через Ормузский пролив остается существенно ограниченным.

Оценка МЭА представлена в его Докладе о рынке нефти за август 2026 года.

Майкл Керн для Oilprice.com