Основатель Hyperliquid Джефф Ян выступил за новый подход к регулированию криптовалют в США, утверждая, что регуляторы должны сосредоточиться на компаниях, управляющих финансовыми рынками, а не на блокчейн-инфраструктуре, которая их поддерживает. Эти комментарии, опубликованные 15 октября 2026 года, представляют сеть Layer 1 проекта Hyperliquid как общую финансовую инфраструктуру, а не как обычную торговую площадку.

Выступая в подкасте Bloomberg Odd Lots, Ян заявил, что блокчейн Layer 1 проекта Hyperliquid — базовый сетевой уровень, на котором строятся приложения и рынки — следует рассматривать как финансовую инфраструктуру, а не как традиционную криптовалютную биржу. Согласно его предложенному подходу, регуляторные обязательства должны распространяться на компании, которые создают, развертывают и контролируют рынки, работающие в этой сети.

Это различие существенно, поскольку блокчейн может предоставлять технологию, используемую множеством независимых финансовых сервисов. В трактовке Яна одна и та же базовая инфраструктура может поддерживать разных операторов рынков, каждый из которых отвечает за соблюдение регуляторных требований, применимых к его собственной деятельности. Иными словами, сама сеть не будет объектом надзора; им станут компании, управляющие рынками на ее основе. Однако это остается его предпочтительной регуляторной моделью, а не официально установленной классификацией Hyperliquid регуляторами США.

Hyperliquid хочет поддерживать институты Уолл-стрит

Ян также пояснил, что Hyperliquid стремится предоставлять инфраструктуру для традиционных финансовых институтов, а не заменять их. Сеть спроектирована для поддержки торговой активности через общую систему на основе блокчейна, в которой финансовые компании могли бы создавать сервисы, используя технологию Hyperliquid, сохраняя при этом ответственность за собственные рыночные операции.

Bloomberg сообщил, что Payward, материнская компания Kraken, планирует предложить деривативы — финансовые контракты, стоимость которых привязана к базовому активу — американским инвесторам с использованием технологии Hyperliquid через регулируемую биржу. Этот план, как сообщается, показывает, как блокчейн-инфраструктура может быть интегрирована в традиционные финансовые рынки. Однако это не означает, что сам Hyperliquid получил разрешение на обслуживание клиентов из США.

Hyperliquid по-прежнему недоступен пользователям из США, и сообщения о планах Payward не следует трактовать как изменение этого ограничения. Детали сроков и структуры планируемого предложения деривативов остаются важными для понимания того, как оно будет работать — и как такая схема впишется в существующие финансовые правила США.

Hyperliquid Founder Jeff Yan Says US Regulation Should Target Market Operators, Not the Underlying Blockchain Hyperliquid founder Jeff Yan told Bloomberg's Odd Lots podcast that US regulators should treat Hyperliquid's Layer 1 blockchain as financial infrastructure rather than a… pic.twitter.com/APajp44kY6 — Wu Blockchain (@WuBlockchain) October 15, 2026

Источник: Wu Blockchain on X

Что регулирование Hyperliquid в США может означать для DeFi

Дискуссия вокруг Hyperliquid и регулирования в США отражает более широкий вопрос, стоящий перед дерализованными финансами: кто должен нести ответственность, когда финансовые услуги работают на блокчейн-сетях?

Традиционные биржи обычно действуют по правилам, регулирующим торговые площадки и рыночных посредников. Блокчейн-сети могут быть структурированы иначе: инфраструктура и рыночные операции потенциально могут осуществляться разными участниками — это разделение существующие регуляторные категории не всегда четко отражают.

Ян утверждает, что надзор должен следовать за теми структурами, которые фактически контролируют финансовые рынки. В такой системе блокчейн-сеть, которая сама не управляет рынками, должна рассматриваться иначе, чем компания, запускающая и контролирующая торговую активность. Этот подход мог бы позволить институтам использовать общую блокчейн-инфраструктуру, соблюдая при этом правила, применимые к их деятельности. Если схема Payward будет реализована, как сообщается, она продемонстрирует это разделение на практике: сеть Hyperliquid предоставит технологию, а оператор регулируемой биржи понесет рыночные регуляторные обязательства.

Тем не менее определение регуляторной ответственности может быть сложным, когда роли разработчиков, операторов и пользователей пересекаются. В конечном итоге регуляторам США предстоит оценить конкретные виды деятельности и юридическую ответственность участников.

Пока послание Яна состоит в том, что Hyperliquid хочет стать инфраструктурой для признанных финансовых институтов, а не заменой Уолл-стрит. Его комментарии подчеркивают продолжающуюся дискуссию о том, как существующие финансовые нормы должны применяться к торговым системам на основе блокчейна.