Акции Howmet Aerospace (NYSE: HWM) снизились после того, как Илон Маск объявил о намерении SpaceX самостоятельно производить промышленные газотурбинные лопатки и лопатки направляющих аппаратов. Однако аналитики Bernstein рассматривают это снижение как возможность для покупки, а не тревожный сигнал.

HWM открылась в пятницу на отметке $259,61 — значительно ниже целевой цены Bernstein в $328, что предполагает рост примерно на 24% от цены закрытия 28 августа в $264,85.

Амбиции SpaceX в области собственного производства турбин

SpaceX стремится установить 20 гигаватт автономной («за счетчиком») генерирующей мощности к концу 2027 года для дата-центров ИИ в Бастропе, штат Техас. Для этого компания планирует наладить производство турбинных лопаток внутри компании.

Ранее Маск называл концентрацию поставщиков узким местом для отрасли. Howmet и есть это узкое место: компания контролирует более 50% рынка литья промышленных газотурбинных лопаток.

Аналитики Bernstein утверждают, что переход SpaceX на самообеспечение скорее отражает высокую напряженность рынка, чем слабость позиций Howmet. На фоне растущего спроса на газовые турбины, вызванного нагрузкой дата-центров ИИ на энергосеть США, производители оборудования и их поставщики имеют многолетние портфели заказов по всей отрасли.

Howmet поддерживает долгосрочные соглашения о поставках со всеми крупными производителями промышленных газовых турбин. Предполагается, что эти контракты действуют примерно до 2030 года, что согласуется с собственными комментариями Маска о том, что турбинные лопатки фактически распроданы до этого срока.

Ожидается также, что производственная инициатива SpaceX будет сосредоточена на удовлетворении собственных внутренних потребностей, а не на конкуренции с Howmet на более широком рынке.

Сохраняются и реальные технические трудности. Массовое производство турбинных лопаток — непростая задача, и SpaceX может не успеть выйти на серийный выпуск в необходимые 18 месяцев. Турбинные лопатки изготавливаются методом точного литья из суперсплавов с использованием направленной кристаллизации и монокристаллических технологий — производственная дисциплина, которую действующие игроки вроде Howmet оттачивали десятилетиями, что становится серьезным барьером для любого новичка, стремящегося быстро наладить объемное производство.

Сильные фундаментальные показатели

Первая новая экспансия мощностей Howmet была запущена во II квартале, и в планах есть еще как минимум шесть проектов расширения. Бизнес промышленных газовых турбин вырос на 38% за квартал.

Компания отчиталась о EPS за II квартал в размере $1,33, превысив консенсус-прогноз в $1,24. Выручка составила $2,55 млрд против ожиданий аналитиков в $2,43 млрд, увеличившись на 24,1% год к году.

Howmet дала прогноз по EPS на III квартал 2026 года в диапазоне $1,34–$1,36 и на весь 2026 год — $5,23–$5,31. Помимо SpaceX, инвесторы будут следить за тем, как быстро будут запускаться оставшиеся шесть расширений мощностей и будут ли долгосрочные соглашения о поставках продлены после 2030 года по мере роста энергопотребления дата-центров.

Рейтинги аналитиков и интерес институциональных инвесторов

Уолл-стрит в целом сохраняет бычий настрой. Консенсус-рейтинг — «умеренная покупка» со средней целевой ценой $316,22. JPMorgan повысила целевую цену до $350, Morgan Stanley держит цель на уровне $335, а Susquehanna подняла свою цель до $340.

Институциональные инвесторы владеют 90,46% компании. NEOS Investment Management увеличила свою долю на 13,1% во II квартале, доведя стоимость своих вложений примерно до $17,44 млн.

Howmet также повысила квартальный дивиденд с $0,12 до $0,14 на акцию, выплаченный 25 августа. Годовой дивиденд составляет $0,56, доходность — 0,2%.

Диапазон котировок за 52 недели находится между $173,38 и $310,00, при 50-дневной скользящей средней $275,44.