Палата представителей США одобрила законопроект, направленный на ужесточение правил торговли для членов Конгресса за счет ограничения их возможности покупать публично торгуемые акции. Документ, известный как Stop Insider Trading Act, был принят Палатой представителей в среду голосованием 232-198 и теперь направляется в Сенат для рассмотрения.

Инициатором меры выступил республиканский представитель от Висконсина Брайан Стайл, который утверждает, что законопроект снизит стимулы для законодателей извлекать выгоду из информации, недоступной общественности. Выступая в зале Палаты представителей после голосования, Стайл заявил, что законопроект “ensure no lawmaker can profit off of insider information” и установит “strict penalties” за нарушения.

Что запретит законопроект Палаты представителей

Stop Insider Trading Act направлен на устранение конфликта, который может возникать, когда государственные должностные лица торгуют на рынках, имея доступ к непубличной информации. Согласно законопроекту, членам Конгресса, их супругам и находящимся на иждивении детям будет запрещено покупать публично торгуемые акции.

Стайл заявил, что мера призвана предотвратить новые покупки акций законодателями и членами их ближайших семей. Однако предложение не будет вынуждать законодателей продавать акции, которыми они уже владеют.

Законопроект также устанавливает механизм правоприменения в отношении предполагаемых нарушений. Согласно замечаниям Стайла в зале Палаты представителей, нарушения повлекут штраф в размере $2,000 или 10% от стоимости сделки, а также изъятие прибыли. Стайл также сказал, что нарушителей могут обязать отказаться от любой полученной выгоды, если они не соблюдают правила.

Еще одно положение, на которое указал Стайл, касается существующих активов. Хотя законопроект ограничит новые покупки, по его словам, члены Конгресса должны будут уведомлять за семь дней до продажи акций, которыми они уже владеют. Стайл представил это требование об уведомлении как средство сдерживания инсайдерской торговли.

Разграничение между покупками, продажами и существующими активами является ключевым для предложения, поскольку законопроект не вводит полный запрет на участие законодателей в рынках. Вместо этого он нацелен на момент приобретения новых долевых позиций, добавляя требования об уведомлении и штрафные положения в отношении другой активности.

Критики считают существующие активы лазейкой

Несмотря на голосование в Палате представителей, некоторые демократы заявили, что предложение недостаточно для устранения конфликтов интересов. Главная критика заключается в том, что законопроект позволит законодателям продолжать держать и продавать акции, которыми они уже владеют, вместо того чтобы требовать их отчуждения.

Сенатор Элизабет Уоррен заявила в четверг, что законопроект содержит “major loopholes.” По словам Уоррен, поскольку законодатели по-прежнему смогут владеть ранее приобретенными акциями и продавать их, законопроект “won’t solve the problem”, и она предположила, что такой подход вряд ли получит поддержку в Сенате. Ее позиция, отраженная в комментариях, заключается в том, что члены Конгресса вообще не должны владеть акциями, покупать или продавать их.

Спор вокруг законопроекта сосредоточен на том, достаточно ли запрета на новые покупки для снижения риска того, что законодатели будут действовать на основе информации, способной повлиять на рынок, или же ограничения должны также распространяться на владение существующими позициями в акциях и их продажу. Это разногласие также является практической проверкой того, насколько далеко Конгресс готов зайти в отделении государственной должности от личной вовлеченности в публичные фондовые рынки.

Сравнение с обсуждениями криптополитики в Сенате

Stop Insider Trading Act уже по охвату, чем другие предложения в области этики и рынков, обсуждаемые в Конгрессе. В отличие от предлагаемого Digital Asset Market Clarity Act, сенатской меры, ориентированной на структуру рынка криптовалют, законопроект Стайла ограничен инвестиционными ограничениями для членов Конгресса. Он не распространяет такие же ограничения на президента или вице-президента и их семьи.

В более ранних обсуждениях Digital Asset Market Clarity Act рассматривались положения, касающиеся активности государственных должностных лиц с токенами. Как описывалось в связи с этой мерой, она запретит государственным должностным лицам США выпускать или спонсировать токены до 2029 года.

Разница между двумя предложениями отражает отдельные законодательные подходы к традиционным финансовым рынкам и цифровым активам. Законопроект об инсайдерской торговле фокусируется на операциях избранных должностных лиц с акциями, тогда как законодательство, ориентированное на криптовалюты, сформулировано вокруг структуры рынка и участия государственных должностных лиц в цифровых активах.

Для тех, кто отслеживает вопросы управления и рыночного регулирования, рассмотрение двух мер Сенатом покажет, будут ли ограничения в стиле этических норм расширены за пределы акций или останутся разделенными по направлениям политики.

Связанное законодательство о рынках прогнозов

Голосование в Палате представителей состоялось после того, как Стайл выступил инициатором отдельного законопроекта, посвященного торговому поведению на платформах рынков прогнозов. Ранее Стайл поддержал Stop Lawmakers from Predicting Act, внесенный в июне, который был направлен на то, чтобы не допустить “wagering on public policy issues and political outcomes” со стороны некоторых государственных должностных лиц, их супругов и детей.

Рынки прогнозов вновь привлекли внимание после сообщений о крупных ставках, связанных с реальными политическими событиями. Cointelegraph ранее сообщал об инциденте с участием военнослужащего, обвиненного в размещении ставок на сумму более $400,000 на исходы Kalshi и Polymarket, связанные с президентом Венесуэлы Николасом Мадуро, который был отстранен силами США в январе.

В более ранних сообщениях также описывались утверждения о том, что оператор телесуфлера Дональда Трампа сделал ставки на сумму более $100,000 по событийным контрактам Kalshi, связанным с фразами, использованными в речах президента.

Законопроект Стайла о рынках прогнозов предлагал структуру наказаний, аналогичную предложению по торговле акциями. Нарушители должны были бы уплатить сбор в размере $2,000 или 10% от стоимости запрещенных ставок, размещенных на платформах. Такая структура повторяет использование штрафов и санкций, сходных с изъятием прибыли, в законопроекте о торговле акциями, чтобы снизить стимулы к торговле или ставкам на основе привилегированной информации.

В совокупности предложения о торговле акциями и рынках прогнозов демонстрируют более широкий законодательный акцент на доступе государственных должностных лиц к информации, которая может быть ценной на финансовых или событийных рынках. Эти предложения касаются разных рынков, но оба используют ограничения и штрафы, чтобы снизить стимулы для должностных лиц или их семей торговать или делать ставки по вопросам, связанным с государственной политикой.

Следующие шаги в Сенате

Теперь, когда Stop Insider Trading Act находится на рассмотрении Сената, законодатели решат, сохранить ли акцент версии Палаты представителей на новых покупках или расширить ограничения, чтобы учесть возражения критиков.

Ключевой вопрос заключается в том, изменит ли Сенат законопроект так, чтобы ограничить не только новые покупки акций, но также владение существующими активами и их продажу. Итог определит, насколько далеко Конгресс готов зайти в ограничении участия законодателей в публичных фондовых рынках, пока продолжаются отдельные обсуждения этических норм и правил рыночной структуры, связанных с криптовалютами.