Месяцы кризиса в Ормузском проливе превратили незаметный уголок рынка в один из самых горячих трейдов 2026 года, выведя акции судоходных компаний на самый высокий уровень более чем за десятилетие.

Корзина из 35 акций судоходных компаний, котирующихся в США и Европе, отслеживаемая Lloyd's List Intelligence, выросла в этом году примерно на 68% — более чем впятеро превысив рост S&P 500 — и на 82% за последние 12 месяцев. Лидерами ралли стали акции танкеров-сырьевозов, прибавившие 120% с начала года, за которыми следуют перевозчики автомобилей, газовозы и балкеры, согласно данным Lloyd's.

«Судоходство служит своеобразным хеджем от геополитической нестабильности», — заявил Андреас Повлсен, управляющий директор Hayfin Capital Management. По его словам, фрахтовые рынки выигрывали от волатильности, включая пандемию Covid-19, атаки хуситов в Красном море и вторжение России в Украину — события, которые схожим образом меняли маршруты судов и повышали стоимость перевозок.

Инвесторы и прежде массово вкладывались в давно остававшийся в тени морской сектор, чтобы получить доступ к нижестоящим товарно-сырьевым цепочкам поставок и активам, генерирующим денежные средства. Затем началась война с Ираном, вызвав масштабные нарушения в Ормузском проливе — узком месте у входа в Персидский залив, через которое в обычных условиях проходит примерно пятая часть мировой нефти. Это вынудило танкеры ходить более длинными маршрутами и подняло расходы на страхование, сократив эффективное предложение судов, хотя мировая торговля продолжает движение.

Акции Danaos Corp, по данным LSEG, торгуются на максимальном уровне с 2008 года после роста на 60% в этом году. Контейнерные операторы Frontline PLC и Teekay Tankers не были такими дорогими с 2011 года. BW LPG обновила рекорд. Safe Bulkers и Navios Maritime Partners достигли многолетних пиков, а International Seaways на прошлой неделе показала исторический максимум.

ETF Breakwave Tanker Shipping, торгующий ближнесрочными форвардными фрахтовыми контрактами на сырьевые танкеры, вырос на 650% с момента начала войны на Ближнем Востоке в феврале и более чем на 2 300% с начала года.

«Судам теперь приходится ходить дальше, и тонно-мили выросли», — сказал Николас Тирогалас, генеральный директор Tufton Investment Management, лондонской управляющей компании, специализирующейся на этом секторе, добавив, что это повышает спрос на нефтяные и химические танкеры, балкеры для сухих грузов и газовозы. Тонно-мили — объем груза, умноженный на расстояние перевозки — являются ключевым показателем спроса в отрасли, а значит, более долгие рейсы фактически поглощают провозную емкость судов, даже если объем перевозимых грузов остается неизменным.

Даже «если иранский конфликт завершится, ситуация вряд ли вернется к довоенному статус-кво», — отметил Тирогалас. По его словам, найдя альтернативных поставщиков, экономики, как правило, не возвращаются к прежним схемам, а диверсифицируются, чтобы управлять риском будущих сбоев — как уже поступили многие импортеры после того, как вторжение России в Украину изменило потоки торговли нефтью и топливом.

«Ценообразование на страхе»

Не весь рост окажется устойчивым, считает Джон Карцонас, основатель и управляющий партнер Breakwave Advisors, управляющей двумя судоходными ETF, включая BWET.

«Значительная часть этой премии — просто ценообразование на страхе, и она быстро сдуется, как только Ормузский пролив вновь станет выглядеть нормальным», — сказал он. Цикл обусловлен геополитикой и неэффективностью — более длинными маршрутами и застрявшими судами, — «но не реальным новым спросом на морские перевозки».

Еще до войны на Ближнем Востоке и ее влияния на Ормузский пролив рынки танкеров и сухих грузов были уже подготовлены к сильному 2026 году после десятилетия недоинвестирования, отметил Дж. Минцмайер, основатель и президент Value Investor's Edge. Ограниченный заказ новых судов в этот период оставил мировой флот относительно возрастным, что аналитики называют фактором поддержки фрахтовых ставок, поскольку новые суда строятся годами. По его мнению, сектор сухих грузов лучше всего позиционирован при сохранении сбоев, а предложение судов, вероятно, будет расти с 2027 по 2030 год при сохранении высоких ставок.

Война с Ираном, по его словам, «подлила бензина в огонь и без того сильного рынка».

Источник: CNBC