Акции H&M (HMb) в ходе торгов в четверг падали на 3%, но в итоге закрылись примерно на 2% ниже, несмотря на то, что шведский ритейлер одежды отчитался о прибыли за третий финансовый квартал выше ожиданий.

H&M Hennes & Mauritz AB сообщила об операционной прибыли в размере 6,04 млрд шведских крон за период июнь–август по сравнению с 4,91 млрд крон за аналогичный квартал годом ранее. Результат превысил консенсус-прогноз аналитиков в 5,14 млрд крон, составленный LSEG.

Валовая маржа — доля выручки, которую ритейлер сохраняет после затрат на товар, — также превзошла ожидания, увеличившись до 54,0% с 52,9% за аналогичный период прошлого года и выше прогноза в 53,4%. Общая выручка достигла 57,189 млрд шведских крон против 57,017 млрд крон за сопоставимый период прошлого года.

Тем не менее прогноз по продажам оказывал давление на акции. H&M сообщила, что выручка в сентябре, как ожидается, вырастет лишь на 1% в местной валюте — показатель, исключающий валютные колебания, что соответствует сдержанным темпам роста, зафиксированным в третьем квартале. Для сравнения: Inditex, материнская компания Zara, ранее в этом месяце сообщила о росте продаж на 9%.

Контрастные результаты подчеркивают конкурентное давление, с которым H&M сталкивается на рынке fast-fashion.

H&M ускоряет оборачиваемость продукции

Генеральный директор Даниэль Эрвер, занявший эту должность в январе 2024 года, сосредоточился на повышении оперонной эффективности и оптимизации цепочки поставок. В комментариях Reuters Эрвер сообщил, что H&M сократила срок перемещения товара от концепции дизайна до магазинных полок до шести недель.

Компания стремится увеличить долю запасов, закупаемых по этому ускоренному процессу. Такой подход призван сократить разрыв между выявлением модных тенденций и доставкой продукции покупателям. Эрвер отметил, что большая гибкость приобретает все большее значение на фоне нестабильных погодных условий и быстро меняющихся потребительских предпочтений.

Западная Европа, важнейший рынок H&M, оставалась сложным регионом. Региональные продажи за квартал снизились на 1%. Эрвер объяснил слабость тем, что потребители «уже долгое время находятся под значительным давлением». Закрытие бельгийского распределительного центра H&M в этот период также стало сдерживающим фактором для региональной выручки.

Возврат пошлин обеспечил разовую выгоду

Часть роста прибыльности была связана с разовым возвратом по ранее уплаченным американским таможенным пошлинам. H&M сообщила, что аналогичные возвраты в будущих периодах не ожидаются. Поскольку этот эффект не повторится, темпы роста продаж приобретают дополнительный вес при оценке прогресса трансформации компании.

Расходы на транспортировку выросли за квартал, и компания назвала их внешним сдерживающим фактором, влияющим на затраты по закупкам. Расходы на промо-скидки остались практически неизменными по сравнению с прошлым годом.

В четвертом квартале H&M ожидает, что внешнее давление на затраты будет умеренно менее благоприятным, чем годом ранее. Скидки в процентном отношении к выручке, как ожидается, немного увеличатся, в том числе из-за продленного в этом году промо-периода перед «черной пятницей». Таким образом, следующий квартал покажет, способна ли ускоренная модель «от дизайна до полки» поддержать выручку, пока компания несет дополнительные затраты.

H&M продолжает сокращать физические площади, инвестируя при этом в оставшиеся магазины. Около 20% из почти 4 000 торговых точек по всему миру были отремонтированы. Электронная коммерция теперь составляет более 30% общей выручки, и компания планирует в ближайший год ввести в эксплуатацию дополнительные распределительные центры в Европе для поддержки этого канала.

Эрвер также прокомментировал недавно введенные Евросоюзом таможенные пошлины на малодоходные e-commerce-отправления. Ранее поддерживал эти правила как способ установить более справедливую конкуренцию с Shein и Temu — недорогими онлайн-платформами, продающими товары напрямую потребителям через трансграничную торговлю. Эрвер заявил, что эти изменения вряд ли окажут существенное влияние на показатели продаж H&M.

Источник: Blockonomi