Токен HBAR сети Hedera сталкивается с менее заметной, но потенциально значимой проблемой, по мнению аналитика Cheeky Crypto: более безопасные активы теперь приносят доходность, с которой спекулятивным инвестициям все труднее конкурировать.

В недавнем выпуске на YouTube Cheeky Crypto утверждал, что повышенная доходность долгосрочных казначейских облигаций США может оказывать давление на HBAR, даже если Hedera продолжает развивать инициативы в области токенизации и корпоративной инфраструктуры. Эта динамика отражает более широкий конфликт на рынках цифровых активов, где токены, связанные с платформами корпоративного уровня, должны конкурировать не только с другими блокчейнами, но и с практически безрисковым государственным долгом, когда доходности поднимаются до многолетних максимумов.

Аналитик указал на решение Федеральной резервной системы сохранить целевой диапазон ключевой ставки на уровне 3,5%–3,75%, отметив при этом, что, по сообщениям, три чиновника выступали за дополнительное повышение на четверть процентного пункта.

Более существенно, Cheeky Crypto подчеркнул, что доходность 30-летних казначейских облигаций поднялась выше 5,2%, достигнув уровня, не наблюдавшегося с 2007 года. При таких значениях долгосрочные государственные облигации предлагают доходность, которую немногие цифровые активы могут сопоставимо обеспечить за счет стейкинга, сетевых комиссий или токенизированных потоков дохода, повышая альтернативные издержки владения спекулятивными позициями.

Заголовки о токенизации не означают автоматического спроса на HBAR

Hedera поддерживает токенизированные облигации, акции, недвижимость и другие финансовые инструменты через свой token service и среду, совместимую с Ethereum. Крупные финансовые институты отдельно продвигают токенизацию на нескольких блокчейнах, делая этот сектор все более конкурентным, а не уникальным преимуществом сам по себе. Однако институциональное использование этой инфраструктуры не обязательно означает, что компаниям нужно покупать значительные объемы HBAR на публичных рынках, пояснил аналитик.

Это различие имеет значение. Проект может генерировать транзакции, но комиссии за транзакции могут оставаться низкими по замыслу, в то время как предприятия могут накапливать токены постепенно, пользоваться услугами посредников или структурировать продукты так, чтобы конечные пользователи вообще не взаимодействовали с HBAR напрямую.

«Сильная технологическая история и сильная цена токена — это не одно и то же», — сказал аналитик. В этой логике рынок в конечном счете будет оценивать, какой доход приносит проект токенизации, когда этот доход появляется и превосходит ли ожидаемая доходность альтернативы, включая государственный долг, наличные, акции, Bitcoin или конкурирующие сети.

Три сигнала, которые могут показать, ослабевает ли давление

Выпуск на YouTube предложил простой макроэкономический набор индикаторов: долгосрочные доходности казначейских облигаций, долларовую ликвидность и устойчивый объем торгов HBAR.

По мнению анализа, рост доходностей 10-летних и 30-летних облигаций делает государственный долг более конкурентоспособным и повышает дисконт, который инвесторы применяют к отдаленным ожиданиям роста. Долларовая ликвидность — второй фактор. Когда финансовые условия смягчаются, капитал может сильнее уходить в рискованные активы; когда условия ужесточаются, инвесторы, как правило, предпочитают более глубокие рынки, видимые денежные потоки и менее рискованные активы.

Развитие Hedera (HBAR) может продолжаться в этот период, но одного лишь развития может оказаться недостаточно, чтобы компенсировать более широкий уход от спекулятивных активов.

Последний подтверждающий сигнал — объем торгов. Вместо кратковременных всплесков аналитик предложил следить за устойчивым объемом HBAR, который сопровождает рост цены и сохраняется во время откатов, что указывает на то, что покупатели поглощают доступное предложение.

Если доходности снизятся, ликвидность улучшится, а объем HBAR одновременно укрепится, барьер для переоценки может снизиться. Если же доходности останутся высокими, а объем — слабым, благоприятные новости о Hedera могут по-прежнему оказывать ограниченное влияние на рыночную стоимость токена.

Переходите к популярным криптоновостям DailyCoin сегодня: Coldcard Attack Widens: 15 Hackers Drain $130M in Bitcoin HBAR Inks Landmark Deal: The $5.4T Opportunity Is Here

Получайте самые крупные криптоистории, аналитические материалы о ценах и эксклюзивы DailyCoin прямо на свою почту.