Советник Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассетт заявил в среду, что инфляция продолжает замедляться, выразив уверенность в председателе Федеральной резервной системы Уорше на фоне последних данных по инфляции.

На вопрос о том, есть ли у него уверенность в председателе ФРС Уорше, Хассетт ответил «конечно». Он отметил, что работа Уорша стала проще после опубликованных в этот день данных по инфляции.

Хассетт назвал Уорша реалистом, который серьезно настроен вернуть инфляцию к целевому уровню Федеральной резервной системы в 2%. Он сказал, что Уорш будет делать то, что, по данным, он должен делать. Целевой уровень ФРС в 2% служит ее официальным ориентиром по инфляции с 2012 года, и последние несколько лет политики пытаются сократить разрыв после того, как инфляция достигла многолетних максимумов в 2022 году.

Советник Белого дома также сопоставил текущий бюджетный подход администрации с предыдущим, заявив, что эта администрация не будет прибегать к безрассудным расходам, наблюдавшимся при администрации Байдена. Федеральные расходы и их связь с инфляцией уже давно находятся в центре дискуссий по экономической политике, при этом экономисты разных взглядов анализировали роль бюджетного стимулирования времен пандемии в последующем росте цен.

На вопрос о том, есть ли на рынке пузырь, Хассетт ответил отрицательно, указав, что компании в сфере ИИ получают прибыль. Выручка и прибыль ведущих ИИ-компаний широко рассматриваются как отличительная черта нынешнего цикла ИИ по сравнению с предыдущими технологическими бумами, когда оценки часто опережали реальные показатели бизнеса.

Кривая доходности становится круче: доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась на 1 базисный пункт до 4.225%, доходность 10-летних выросла на 4.7 базисного пункта до 4.667%, а доходность 30-летних выросла на 6.9 базисного пункта до 5.213%.

Более высокие долгосрочные доходности казначейских облигаций США повышают стоимость заимствований по всей экономике, поскольку они влияют на ставки по 30-летним ипотечным кредитам, корпоративным облигациям, автокредитам, финансированию коммерческой недвижимости, а также заимствованиям штатов и местных органов власти.

По мере роста этих затрат на заимствования деловая активность в жилищном секторе, как правило, замедляется, компании становятся более избирательными в капитальных расходах, потребители могут откладывать крупные покупки, а процентные расходы государства растут, ухудшая бюджетный дефицит.

По сути, рынок облигаций ужесточает финансовые условия, даже если Федеральная резервная система ничего не предпринимает. По этой логике, задача Уорша в снижении инфляции состоит в том, чтобы позволить игре идти своим ходом — то есть дать отработать данным и их экономическому влиянию — а не сосредотачиваться на судье, то есть на самой ФРС.