Billionbrains Garage Ventures, материнская компания брокерской платформы Groww, в среду, 14 октября, отчиталась о снижении консолидированной чистой прибыли на 1,3% по сравнению с предыдущим кварталом — до 72,57 млрд рупий за сентябрьский квартал (II квартал FY27) против 73,504 млрд рупий в предыдущем квартале. Выручка от операций осталась практически неизменной на уровне 150,15 млрд рупий против 150,142 млрд рупий в июньском квартале.

Квартал выдался неоднозначным: в последовательном выражении показатели были в целом плоскими, но годовой рост остался сильным. Выручка от операций выросла на 47,4% — со 101,874 млрд рупий во II квартале FY26, а чистая прибыль увеличилась на 53,9% — с 47,134 млрд рупий годом ранее. За тот же период Groww привлекла 1,1 млн новых активных пользователей, а бизнесы взаимных фондов и управления капиталом продолжали расширяться, хотя сегмент деривативов на акции остаётся под давлением после введения системы закрытых аукционов (CAS), сообщило руководство.

Показатель EBITDA составил 96,38 млрд рупий, незначительно превысив 96,337 млрд рупий в предыдущем квартале, при этом рентабельность по EBITDA осталась неизменной — 64,2%.

Совокупный доход, включая прочий доход, составил 154,054 млрд рупий во II квартале FY27 против 154,867 млрд рупий в I квартале FY27 и 107,080 млрд рупий во II квартале FY26. Прибыль до налогообложения составила 98,386 млрд рупий против 99,227 млрд рупий в предыдущем квартале и 63,768 млрд рупий годом ранее.

За первое полугодие FY27 выручка от операций выросла до 300,295 млрд рупий со 192,314 млрд рупий за аналогичный период прошлого года, а консолидированная прибыль за шесть месяцев увеличилась до 145,974 млрд рупий со 84,969 млрд рупий в первом полугодии FY26.

Деривативы на акции по-прежнему под давлением

Groww сообщила, что выручка от деривативов на акции снизилась на 14,3% по сравнению с предыдущим кварталом, при этом руководство связало большую часть падения с введением системы закрытых аукционов (CAS).

С 3 августа 2026 года Совет по регулированию ценных бумаг Индии (SEBI) ввёл CAS для акций, допущенных к торговле фьючерсами и опционами (F&O). Система заменила прежний метод средневзвешенной по объёму цены (VWAP) 20-минутным закрытым аукционом, который проводится с 15:15 до 15:35.

По данным компании, на начальном этапе внедрения возник разрыв между референсной ценой 15:15, рассчитанной на основе VWAP с 15:00 до 15:15, и равновесной ценой публикуемой с 15:20. Компания сообщила, что это способствовало снижению объёмов торгов по всей отрасли.

В письме акционерам руководство указало, что снижение выручки Groww от деривативов на акции соответствует общей отраслевой тенденции. Этот эпизод показывает, насколько напрямую изменения рыночной структуры на уровне биржи отражаются на доходах брокеров, поскольку оборот деривативов конвертируется в выручку в течение того же квартала — связь, видимая и в собственных цифрах Groww, где последовательное падение оборота премий по деривативам на 21% сопровождалось снижением выручки на 14,3%.

Консультационный документ SEBI предлагает отвязать расчёты по деривативам от цен закрытых аукционов CAS. Поскольку предложение всё ещё находится на стадии консультаций, его окончательный вид и сроки остаются открытыми, и решение регулятора становится ключевым краткосрочным фактором для этого сегмента. Groww сообщила, что реализация предложения должна помочь нормализовать торговую активность.

Руководство также сообщило, что ожидает роста вклада менее распространённых продуктов, в частности маржинальной торговли (MTF) и товарных деривативов, в ближайшие кварталы.

Диверсификация продуктов набирает обороты

Пока деривативы на акции находились под давлением, Groww зафиксировала увеличение вклада MTF, товарных деривативов и прочего операционного дохода, отчасти благодаря активности на первичном рынке.

Согласно раскрытой структуре продуктовых доходов компании, доля деривативов на акции снизилась примерно на семь процентных пунктов между I и II кварталами FY27, при этом вклад MTF и товарных деривативов вырос. Более широкая структура доходов важна для платформы, поскольку снижает зависимость от любого отдельного потока выручки в то время, когда один из ключевых сегментов подвержен регуляторным изменениям.

Категория акций включает брокерские комиссии, на которые приходится примерно 70–75% доходов от акций, а также сборы депозитарного участника (DP), DDPI, залоговые сборы и комиссии за автоматическое закрытие позиций.

Groww также отметила изменения в классификации доходов, отражающие меняющуюся структуру бизнеса. Доход от операций с казначейскими инструментами теперь классифицируется как прочий доход; выручка от IPO и базовых сервисных демат-счетов (BSDA) перенесена из доходов от акций в прочий операционный доход, а штрафы за просрочку платежей перенесены из прочего операционного дохода во флоат.

Компания сообщила, что увеличение вклада менее распространённых продуктов может способствовать дальнейшей диверсификации структуры доходов.

1,1 млн новых активных пользователей во II квартале

Groww добавила 1,1 млн новых активных пользователей (NTU) во II квартале FY27 благодаря активности на первичном рынке. В письме акционерам указано, что 4,2 млн пользователей подали заявки на IPO акций через Groww за квартал, что обеспечило платформе 22% от общего объёма размещений. Поскольку компания частично объясняет этот рост активностью на первичном рынке, глубина конвейера IPO — операционный показатель, за которым стоит следить наряду с ключевыми метриками оборота в ближайшие кварталы.

Ключевые показатели платформы за квартал:

• Всего активных пользователей: 24 млн, рост на 27% в годовом исчислении
• Совокупные клиентские активы: 3,9 трлн рупий, рост на 46% в годовом исчислении
• Притоки в систематические инвестиционные планы (SIP) взаимных фондов: 143,47 млрд рупий, рост на 8% за квартал со 132,29 млрд рупий
• Среднедневной оборот по акциям (ADTO): 144,30 млрд рупий, снижение на 9% за квартал со 158,01 млрд рупий
• ADTO премий по деривативам на акции: 123,22 млрд рупий, снижение на 21% за квартал со 156,61 млрд рупий
• Средний кредитный портфель MTF: 43,51 млрд рупий, рост на 15% за квартал с 37,75 млрд рупий

Операциные показатели отражают расхождение между активностью в деривативах на акции и другими направлениями бизнеса Groww. Притоки в SIP и финансирование MTF выросли, тогда как оборот по акциям и оборот премий по деривативам последовательно снизились.

Инвестиция State Street Global Advisors

В индивидуальной отчётности компания признала прибыль в размере 8,11 млрд рупий от продажи инвестиции в дочернюю компанию в течение квартала.

Согласно отчёту, сделка с участием State Street Global Advisors в Groww Asset Management Company (AMC) была завершена 4 августа 2026 года. После сделки State Street Global Advisors владеет 4,85% голосующих прав и 22,94% экономического интереса в Groww AMC. State Street Global Advisors, входящая в американскую State Street Corporation, входит в число крупнейших управляющих активами в мире.

Активы Groww AMC превысили 700 млрд рупий; активы wealth-бизнеса — свыше 1 трлн рупий

Новые бизнесы Groww продолжали расти в течение квартала, отмечен рост в управлении активами и предложениях по управлению капиталом.

Активы под управлением (AUM) Groww AMC выросли на 31% за квартал до 717,9 млрд рупий со 549,1 млрд рупий в I квартале FY27. В годовом исчислении AUM AMC выросли на 145% со 292,8 млрд рупий.

Доля активно управляемых AUM выросла до 57% с 47% годом ранее. Выручка AMC за квартал выросла на 131% в годовом исчислении, хотя бизнес зафиксировал чистый убыток в размере 830 млн рупий. Для контекста: даже после такого роста AUM в 717,9 млрд рупий остаётся лишь небольшой долей от 3,9 трлн рупий совокупных клиентских активов Groww — показатель того, насколько рано находится в своём развитии бизнес управления активами.

Компания также сообщила, что активы её wealth-бизнеса превысили 1 трлн рупий.

Комплексная схема реорганизации

Компания также отметила комплексную схему реорганизации с участием дочерних структур. Предлагаемая схема включает выделение определённых бизнес-направлений Finwizard Technology в Groww Wealth Tech и Fisdom Broking, а также слияние Finwizard Technology Services и Finwizard Securities в Finwizard Technology.

Схема по-прежнему требует необходимых одобрений; назначенная дата — 1 апреля 2027 года, поэтому прогресс в процессе согласования — структурный пункт для отслеживания наряду с квартальными результатами.

Динамика акций

Акции Groww колебались между ростом и падением после публикации результатов и торговались на 0,7% ниже в среду — по 192,54 рупии. С начала года акции выросли на 24%.