Согласно утёкшим внутренним данным, появившимся 21 августа, ранее не названным гиперскейл-заказчиком по соглашению Modine Manufacturing о поставке оборудования для охлаждения стоимостью более 4 млрд долларов является Google.

Modine (NYSE: MOD) впервые объявила об этом контракте в конце мая. Он охватывает поставку продукции бренда Airedale для охлаждения дата-центров в период с 2027 по 2029 год; на момент раскрытия информации Modine отказалась называть покупателя, описав его лишь как «существующего стратегического гиперскейлера». Утёкшие данные восполнили пробелы: план предусматривает около 3512 чиллеров мощностью 3 МВт стоимостью примерно 1,2 млн долларов каждый, что доводит общую стоимость контракта примерно до 4,214 млрд долларов. В совокупности указанные чиллеры обеспечивают более 10 гигаватт холодильной мощности — масштаб, отражающий тепловые нагрузки, под которые строятся объекты эпохи ИИ.

Подробности сделки

Соглашение построено вокруг долгосрочного соглашения о резервировании мощностей (LTA), которое фактически закрепляет за Modine роль основного поставщика систем охлаждения для расширяющейся инфраструктуры дата-центров Google. Чтобы поддержать это обязательство и обеспечить способность Modine выполнять поставки в требуемом масштабе, Google произвела авансовый платёж в размере 165 млн долларов, целевым образом предназначенный для инвестиций в производственные мощности.

Такая структура отражает более широкий сдвиг в подходах гиперскейлеров к закупкам. Материнская компания Google, Alphabet, повысила планируемые капитальные расходы на 2025 год примерно до 85 млрд долларов для финансирования инфраструктуры ИИ, а по мере удлинения сроков поставок критически важного оборудования для дата-центров предоплаты и долгосрочные обязательства по поставкам стали стандартными инструментами резервирования производственных мощностей за годы до развёртывания.

Помимо подтверждённых 4,2 млрд долларов по чиллерам, утёкшие данные, по имеющимся сведениям, указывают ещё на 4,5 млрд долларов потенциальных возможностей, связанных с этим партнёрством.

Акции Modine отразили энтузиазм рынка, когда сделка была впервые раскрыта в мае: на фоне объявления котировки выросли на 14–16%, даже несмотря на то, что имя заказчика оставалось неизвестным.

Бум охлаждения в эпоху ИИ

Спрос, стоящий за этими расходами, имеет тепловую природу. Серверы, плотно укомплектованные высокомощными ИИ-ускорителями, выводят плотность размещения оборудования в стойках далеко за пределы показателей традиционного облачного оборудования, и каждый ватт, поданный на чип, выделяется в виде тепла, которое необходимо отводить, — это превращает охлаждение в центральное ограничение при проектировании и строительстве дата-центров.

Modine твёрдо заняла эту нишу. Основанная в 1916 году и долгое время известная как производитель компонентов терморегулирования для легковых и грузовых автомобилей, компания в последние годы перестраивает свой бизнес вокруг дата-центров. Её сегмент охлаждения дата-центров растёт быстрыми темпами: выручка в последние кварталы увеличивалась более чем на 78%. Годовые продажи сегмента превысили 1,1 млрд долларов, и руководство давало понять, что динамика продолжает ускоряться.

Бренд Airedale, приобретённый Modine в 2016 году для укрепления компетенций в области дата-центров, специализируется на системах прецизионного охлаждения, предназначенных для сред с высокой плотностью вычислений. Чиллеры мощностью 3 МВт, указанные в контракте с Google, представляют собой серьёзную холодильную мощность промышленного масштаба.

Влияние на рынок

Для всей отрасли охлаждения дата-центров этот контракт задаёт ориентир по ценам и масштабу. При стоимости примерно 1,2 млн долларов за единицу на 3512 чиллеров конкуренты получили чёткую цель, на которую можно равняться или которую можно предлагать дешевле. Vertiv, Schneider Electric и Carrier Global ведут борьбу за позиции на том же рынке.

Один из рисков, требующий внимания, — концентрация. Единственный заказчик, на которого приходится столь значительная доля будущей выручки Modine, создаёт зависимость: если строительство дата-центров Google замедлится, сроки реализации проектов сдвинутся или условия будут пересмотрены, влияние на Modine окажется непропорционально большим. Авансовый платёж в 165 млн долларов снижает часть этого риска за счёт более ранних капитальных обязательств, однако не устраняет подверженность риску полностью. То, какая доля заявленного портфеля в 4,5 млрд долларов превратится в твёрдые заказы, также определит, станет ли сотрудничество с Google разовым успехом или прочным фундаментом для компании, всё ещё находящейся в процессе перехода от автомобильного прошлого.