Золото на этой неделе натолкнулось на сопротивление, опустившись к двухнедельным минимумам около $4,320 и отступив на 8.7% от трёхмесячных максимумов прошлой недели около $4,700. Главный драйвер очевиден: жёсткие комментарии главы ФРС Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле, в которых он заявил, что у ФРС всё ещё есть "work to do", если не появятся более убедительные признаки возвращения инфляции к цели, подняли вероятность повышения ставки в сентябре с примерно 36% до выступления до более чем 66% сегодня. Рост доходностей казначейских облигаций США и возобновившаяся напряжённость на Ближнем Востоке после новых ударов США и ответных действий Ирана против UAE и Jordan лишь усилили давление.

Несмотря на резкий откат, более широкий фон остаётся конструктивным. Только за август золото выросло примерно на 10% после того, как неожиданное решение U.S. Treasury удвоить программу обратного выкупа долгосрочных облигаций вновь усилило опасения по поводу фискальной надёжности и поддержало так называемую debasement trade, лежащую в основе значительной части ралли этого года. Это делает рынок чувствительным к любым новым данным по ставкам, инфляции или динамике рынка труда, поскольку золото в равной степени выполняет роль макрохеджа и актива, движимого импульсом.

Теперь внимание переключается на пятничный отчёт Non-Farm Payrolls — ключевой катализатор недели и следующий тест недавнего пересмотра ожиданий по денежно-кредитной политике. Более слабый, чем ожидалось, показатель может быстро отменить жёсткий пересмотр ожиданий и вернуть золоту восходящий импульс, тогда как сильный отчёт, вероятно, углубит текущую коррекцию перед заседанием ФРС 15–16 September.

Технический анализ XAU/USD

Как показывает график XAU/USD, золото резко откатилось от максимумов 4,698.73 и сейчас торгуется между двумя важными зонами confluence. Снизу цена удерживается выше уровня 0.618 Fibonacci retracement near 4,265, который совпадает с восходящей трендовой линией, проведённой от минимумов конца July. Сверху цена остаётся ниже уровня 0.5 retracement near 4,348, который совпадает с 200-period EMA at 4,367.

Бычий сценарий

Если покупатели защитят confluence уровня 0.618 и восходящей трендовой линии, более широкая структура восстановления останется в силе. Возврат выше уровня 0.5 retracement и 200-period EMA откроет путь к восстановлению нисходящей трендовой линии, с потенциалом теста уровня 0.382 near 4,431.

Медвежий сценарий

Напротив, решительный пробой ниже уровня 0.618 retracement и восходящей трендовой линии будет означать, что коррекция получила развитие. В таком случае в фокусе окажется уровень 0.786 near 4,147, а более глубокое снижение может привести к полному повторному тесту минимума 3,997, который служил опорой всего августовского ралли.

Поскольку цена зажата между поддержкой в виде confluence трендовой линии и Fibonacci снизу и сопротивлением со стороны EMA-Fibonacci сверху, следующий ход золота, по всей видимости, покажет, придаст ли пятничный отчёт по занятости новый импульс росту или подтвердит, что у текущей коррекции ещё есть запас хода.