Декабрьские фьючерсы на золото (GC=F) в понедельник, 17 августа 2026 года, открылись по цене $4 440 за тройскую унцию, что на 0,1% выше цены закрытия пятницы, а к 9:06 утра по восточному времени (ET) держались на уровне $4 440,10 за тройскую унцию. Более высокое открытие продолжило недельный рост на 2,4%; вклад в динамику внесли ослабление доллара США и последние экономические данные.

Индекс доллара США (DX-Y.NYB) снизился на 0,2%, однако с начала года он сохраняет рост на 1,2%. Поскольку золото по всему миру котируется в долларах, ослабление американской валюты обычно делает металл более дешёвым для покупателей, использующих другие валюты, — эта закономерность нередко заставляет доллар и золото двигаться в противоположных направлениях.

Более слабые розничные продажи и снижение потребительских настроений

По данным Бюро переписи населения США, розничные продажи в июле снизились на 0,6%, прервав девять месяцев подряд роста. Аналитики ожидали увеличения розничных продаж на 0,1%. Ежемесячный отчёт о розничных продажах — один из самых ранних индикаторов потребительских расходов, а расходы домохозяйств являются крупнейшим компонентом экономического выпуска США, поэтому неожиданное снижение привлекает широкое внимание. Июльский показатель также представляет собой предварительную оценку, которую Бюро переписи может пересмотреть по мере поступления более полных данных.

Потребительские настроения также откатились после двух месяцев более высоких оценок. Согласно опросам потребителей Университета Мичигана, в августе индекс настроений снизился на 8%. Опрос также отслеживает инфляционные ожидания домохозяйств — компонент, на который чиновники Федеральной резервной системы исторически ссылались при оценке ценового прогноза.

Более слабые экономические данные снижают риск повышения процентных ставок в краткосрочной перспективе, что может поддержать более высокую цену золота. Само золото не приносит процентов или дивидендов, поэтому при снижении ожидаемой доходности процентных активов, таких как облигации, альтернативные издержки владения металлом падают. Однако этот баланс остаётся неустойчивым. Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке повышает инфляционные риски, но может стимулировать спрос на золото как на защитный актив.

Решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам определяются её двойным мандатом — максимальной занятостью и стабильностью цен, поэтому очередные данные о занятости и инфляции обычно становятся следующими ориентирами, за которыми рынки следят в поисках сигналов о направлении ставок.

Цена золота в контексте

Цена открытия фьючерсов на золото в понедельник, 17 августа 2026 года, была на 0,1% выше цены закрытия пятницы. В сравнении с предыдущими периодами:

• Неделя назад: +2,4%
• Месяц назад: +11,7%
• Год назад: +32,7%

Для справки: 29 января годовой прирост золота составлял 95,6%.

Как устроены цены на золото

Цена золота может котироваться в разных формах, поскольку драгоценный металл торгуется различными способами. Два основных вида цен на золото, о которых следует знать инвесторам, — это спотовая цена и цена фьючерсов на золото.

Спотовая цена

Спотовая цена золота — это текущая рыночная цена за унцию физического золота как сырья, которую иногда называют «спотовым золотом». Фонды ETF, обеспеченные физическим золотом, как правило, следуют за спотовой ценой золота.

Спотовая цена ниже той, которую покупатели заплатили бы за золотые монеты, слитки или ювелирные изделия, поскольку итоговая цена включает наценку, называемую золотой премией, которая покрывает аффинаж, маркетинг, накладные расходы дилеров и прибыль. Спотовая цена ближе по характеру к оптовой, а спотовая цена плюс золотая премия формирует розничную цену.

Фьючерсы на золото

Фьючерсы на золото — это контракты, обязывающие совершить сделку с золотом по определённой цене в будущую дату. Такие контракты обращаются на бирже и более ликвидны, чем физическое золото. Они исполняются в дату истечения контракта или раньше — финансовым путём или путём поставки. Финансовое денежное урегулирование предполагает выплату прибыли или убытка по контракту наличными, тогда как поставка означает, что продавец передаёт покупателю физическое золото по контрактной цене.

Факторы, влияющие на цены на золото

Спрос и предложение определяют спотовые цены и цены фьючерсов на золото. К факторам, влияющим на спрос и предложение золота, относятся:

• Геополитические события
• Тенденции покупок центральными банками
• Инфляция
• Процентные ставки
• Добыча золота

Исторический контекст

Изменение стоимости золота со временем поражает: за $1 млн в 1900 году можно было купить 53 000 унций золота, и сегодня этот объём стоил бы $278 млн.