Золото вновь растёт после двух недель давления со стороны продавцов: трейдеры всё больше убеждены, что Федеральная резервная система оставит процентные ставки без изменений на этом месячном заседании. В понедельник драгоценный металл приблизился к $4 180 за унцию, поскольку инвесторы пересмотрели свои ожидания после заявлений главы ФРС Кевина Уорша.

Отскок происходит на фоне недельного падения на 0,7%, и общая картина остаётся сложной. С момента начала напряжённости между Ираном и США в феврале золото потеряло почти 20% стоимости, оказавшись на территории медвежьего рынка — так традиционно называют снижение на 20% и более от недавнего максимума. Тем не менее покупательский интерес возникал каждый раз, когда цены касались отметки $4 000 — эта закономерность наблюдается с августа.

Кевин Уорш только что усложнил прогноз ФРС по процентным ставкам

Последний рост стал следствием изменения ожиданий по ставкам в США. После публикации данных по инфляции на прошлой неделе трейдеры готовились к очередному повышению ставки. В сентябре импортные цены в США оказались выше ожиданий, в том числе из-за роста стоимости энергоносителей. Эти данные укрепили доллар и сделали дальнейшее повышение ставки более вероятным. Динамика доллара важна для золота, поскольку металл оценивается в долларах США, а значит, колебания валютного курса меняют его фактическую стоимость для покупателей, использующих другие валюты.

Однако последующие комментарии Уорша подорвали уверенность в этом сценарии. Инструмент CME FedWatch Tool, расчёты которого основаны на фьючерсах по ставке федеральных фондов — контрактах, привязанных к базовой ставке ФРС, — теперь оценивает вероятность повышения в этом месяце лишь в 13%, а вероятность декабрьского повышения — около 89%. Ранее шансы на повышение были ещё ниже — менее одного из пяти.

Последствия для золота очевидны. В отличие от государственных облигаций и сбережений, золото не приносит владельцу процентного дохода поэтому высокие ставки делают металл менее привлекательным по сравнению с источниками дохода. Слабые же ожидания по ставкам, напротив, усиливают аргументы в его пользу.

Уорш также предположил, что ФРС могла стать чрезмерно осторожной из-за уроков глобального финансового кризиса 2008 года. При этом он видит пространство для более сильного экономического роста и больших инвестиций при той политике, которую он назвал «хорошей».

Ни одно из этих заявлений не означает, что ФРС взяла на себя обязательства по какому-либо из вариантов. Уорш, судя по всему, не готов связывать руки разработчикам политики в вопросе решений на октябрь или декабрь без дальнейшей оценки экономических данных. Он также считает, что искусственный интеллект способен стать драйвером экономического спроса, хотя и не знает, как его распространение может повлиять на уровень занятости.

Теперь внимание переключается на заседание Комитета по открытым рынкам 27–28 октября — органа ФРС, определяющего ставки, — и на отчёт по инфляции на основе индекса личных потребительских расходов (PCE), который станет известен на следующей неделе и который ФРС использует для оценки прогресса в достижении цели по инфляции в 2%.

По другую сторону Атлантики Международный валютный фонд ожидает, что Европейский центральный банк до конца года как минимум один раз повысит ставку ещё на 25 базисных пунктов — базисный пункт равен одной сотой процентного пункта.

Золото восстанавливается, но графики не празднуют

Несмотря на рост в понедельник, техническая картина менее обнадёживающа, чем может показаться исходя из ценовой динамики.

XAU/USD, спотовая цена золота в долларах США, составляет около $4 176,14 и находится ниже нескольких важных скользящих средних — уровней, за которыми трейдеры следят, чтобы определить, у покупателей или продавцов сейчас преимущество. Первое препятствие расположено около $4 191, где 21-дневная простая скользящая средняя может привлечь новых продавцов. Выше находится 100-дневная средняя вблизи $4 239, а 50-дневная средняя около $4 327 представляет собой ещё один серьёзный барьер.

Чтобы ослабить текущую медвежью конфигурацию, золоту необходимо закрыться выше первых двух уровней, а устойчивое движение за $4 327 стало бы более весомым доказательством того, что коррекция теряет силу. 200-дневная скользящая средняя вблизи $4 520 остаётся важным долгосрочным уровнем сопротивления.

Тем временем 14-дневный индекс относительной силы — индикатор импульса — находится на отметке 46, немного ниже нейтрального значения 50, что говорит об относительно слабом покупательском импульсе, несмотря на восстановление. Если продавцы вернутся, прежняя восходящая линия тренда вблизи $4 000 станет следующей важной зоной наблюдения.

Другие драгоценные металлы растут; нефть дешевеет

В понедельник выросли и другие драгоценные металлы. Серебро прибавило 1,3% до $57,73, платформа выросла на 1,1% до $1 647,75, а палладий — на 1,7% до $1 131,29.

В то же время нефть подешевела после того, как Трамп отменил часть санкций и тарифов, затрагивающих Россию, что потенциально позволит большему объёму российского топлива выйти на мировые рынки.

учётом пустого американского экономического календаря в понедельник и соблюдения чиновниками ФРС режима «периода тишины» — традиционной практики, при которой политики воздерживаются от комментариев по монетарной политике перед заседанием, — трейдеры сосредоточены на динамике доллара, гражданских беспорядках в Европе, более сильных китайских экономических данных и признаках улучшения геополитической обстановки.