Золото пережило непростой год. После достижения исторического максимума около $5,602 в январе металл с тех пор снизился примерно на 27% от этого пика под давлением роста доходности казначейских облигаций США, укрепления доллара и ослабления спроса на защитные активы. Для трейдеров золота эта динамика хорошо знакома: поскольку металл не приносит процентного дохода, более высокая доходность Treasury увеличивает альтернативные издержки его удержания, а более сильный доллар делает его дороже для иностранных покупателей.

На этой неделе появился новый фактор. Золото в понедельник вернулось выше $4,050 после того, как President Trump дал понять, что мирные переговоры с Ираном возобновятся, последовав за давлением со стороны региональных союзников, таких как Saudi Arabia, призывавших приостановить военные удары. Это сообщение снизило цены на нефть и ослабило инфляционные опасения, но также уменьшило часть спроса на защитные активы, который поддерживал золото. Геополитическая деэскалация обычно работает против золота в краткосрочной перспективе, снижая премии за риск, даже если она уменьшает инфляционное давление, способное поддерживать металл на более длинном горизонте.

Несмотря на резкую коррекцию, большинство аналитиков по-прежнему ожидают, что долгосрочный восходящий тренд золота в конечном итоге возобновится, чему способствуют устойчивое накопление со стороны центральных банков и структурные опасения относительно устойчивости государственных финансов. В ближайшей перспективе внимание сосредоточено на пятничном отчете по рынку труда США — главном катализаторе недели. Слабые данные могут возродить ожидания снижения ставок и придать золоту новую поддержку — более низкие ставки уменьшают альтернативные издержки владения не приносящим доход металлом, — тогда как сильный отчет может продлить текущую коррекцию.

Технический анализ графика XAU/USD

Как показывает график XAU/USD, золото по-прежнему находится в рамках более широкого нисходящего тренда с январского рекорда. Сейчас цена тестирует нисходящую трендовую линию снизу, удерживаясь немного выше зоны поддержки 3,900–4,000.

Бычий сценарий

Золото уже показало признаки восстановления, отскочив от поддержки 3,900–4,000, а дивергенция RSI придает этому движению некоторую убедительность. Если цена решительно пробьет нисходящую трендовую линию, следующим важным испытанием станет зона сопротивления 4,400, где также сходится 200-period EMA — уровень, который в последние месяцы неоднократно оказывался значимым. Подтвержденный пробой этого слияния уровней обозначил бы существенный сдвиг в более широкой структуре золота.

Медвежий сценарий

Если золото вновь откажется от трендовой линии, цена рискует оказаться зажатой между сопротивлением сверху и поддержкой снизу. В таком случае пятничный отчет NFP может стать потенциальным катализатором: сильные данные способны склонить чашу весов, пробив поддержку 3,900–4,000 и открыв путь к следующему значимому уровню — бывшей зоне сопротивления, ставшей поддержкой, в районе 3,400–3,500.

Когда цена зажата между упорной трендовой линией и проверенной поддержкой, а до важной публикации данных остаются считанные дни, следующее движение золота наконец может ответить на вопрос, который трейдеры задают с январского пика: коррекция завершена или золото просто переведает дух?