Бессрочные фьючерсы на традиционные активы — формат контрактов, возникший на крипторынках и, в отличие от обычных фьючерсов, не имеющий даты экспирации, — достигли 60,3% от объема торгов перпетуумами на биткоин на прошлой неделе. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные в отчете Talos State of the Market 22 октября, охватывающем торги с 15 по 21 октября. Данные показывают рост спроса на круглосуточные контракты на золото, акции и нефть на фоне распродажи акций, связанных с искусственным интеллектом.

Распродажа акций ИИ подтолкнула трейдеров к круглосуточным контрактам

Акции компаний ИИ и производителей памяти упали на азиатских и американских рынках в пятницу после того, как сентябрьская инфляция в 3,7% и доходность 10-летних казначейских облигаций выше 5% обострили внимание к стоимости ИИ-расходов, финансируемых за счет долга. CoreWeave упала примерно на 25% по мере приближения доходности ее облигаций к 16%. Впоследствии технологические акции частично восстановили потери, и Nasdaq 100 завершил неделю, охваченную отчетом Talos, снижением на 0,4%.

Перемещенную активность привлекли контракты, торгующиеся круглосуточно. Объем бессрочных фьючерсов на традиционные активы вырос на 26,2% до 55,3 млрд долларов, что Talos связывает с превращением перпетуумов в инструмент торговли волатильностью и отчетностью в сфере ИИ. Hyperliquid, децентрализованная биржа деривативов, стала быстрорастущей фьючерсной площадкой с ростом объема на 17,4%, тогда как общий отслеживаемый Talos фьючерсный объем вырос на 4,8% до 1,03 трлн долларов.

Сумма в 55,3 млрд долларов составила 60,3% от объема бессрочных контрактов на биткоин за ту же неделю. Talos отмечает, что сравнение относится к обороту на отслеживаемых им рынках, а не ко всему рынку криптодеривативов.

Лидировали три направления: перпетуумы на золото торговались на 11,5 млрд долларов, SpaceX на Binance — на 8,9 млрд долларов (+35,8%), а нефть — на 6,6 млрд долларов (+25,9%). Вместе они составили около 27 млрд долларов — почти половину недельного объема. Наиболее резкий рост показали акции производителей памяти: объем перпетуумов SK Hynix на Hyperliquid вырос на 75%, а Micron на Binance — на 22% на фоне падения сектора.

Прибыль SpaceX была оценена до открытия торгов

SpaceX опубликовала результаты за третий квартал после закрытия американского рынка во вторник, показав рост выручки на 161%. Перпету торговались всю ночь. К открытию торгов в США в среду контракт SPCX на Binance вырос на 8,5%, а перпетуумы SpaceX на Binance и Hyperliquid торговались на сумму около 5,6 млрд долларов — более чем в восемь раз больше объема предыдущего дня. Этот показатель события не входит в недельный объем Binance в 8,9 млрд долларов.

Две детали показывают, как трейдеры использовали контракт. Объем достиг пика в час, охватывающий открытие торгов в США, когда сами акции начали торговаться, то есть регулярная сессия все же привлекла наибольшую активность. При этом открытый интерес — стоимость незакрытых позиций — снизился примерно на 8% с момента публикации отчетности. Активная торговля при меньшем количестве открытых позиций говорит о том, что трейдеры открывали позиции на новости, а затем закрывали их, а не формировали долгосрочную экспозицию.

Удержание позиций в течение этого ночного окна имеет свои издержки. Платежи фандинга начисляются за каждый период, пока позиция остается открытой, а правила маржи и ликвидации действуют, пока фондовый рынок закрыт, как описано в руководстве Talos по инфраструктуре перпетуумов.

Биткоин оставался спокойным

Индикатор страха на фондовом рынке быстро угас: к понедельнику VIX вернулся к уровню около 18,4. Связанные с криптой акции пострадали сильнее самого биткоина: Strategy, Coinbase и Circle падали вместе с майнерами.

Позиции в биткоине росли параллельно активности в традиционных активах. Открытый интерес по фьючерсам вырос на 6% до 47,9 млрд долларов при фандинге в 5,4% годовых — умеренном перевесе лонгов. В совокупности эти данные не показывают признаков отказа трейдеров от биткоина в пользу торговли акциями и сырьевыми товарами.

Что дальше

Talos указывает на два предстоящих события.

Решение ФРС. При 30-дневной корреляции биткоина с Nasdaq на уровне 0,6 Talos считает, что здесь его устойчивость подвергнется испытанию.

Отчетность крупных технологических компаний. Каждый отчет — это еще одно ночное событие для перпетуумов на акции, а инвесторы будут следить, превращаются ли расходы на ИИ в выручку и прибыль.

Вместе эти события покажут, удержится ли объем перпетуумов на традиционные активы около 55 млрд долларов после сезона отчетности или угаснет вместе с сопровождавшей его волатильностью.

Эта статья предоставлена исключительно в информационных целях и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Бессрочные деривативы связаны с рисками фандинга, маржи и ликвидации. Данные охватывают период и рынки, указанные Talos.

Источник: Coindoo