Золото торгуется вблизи $4,475 за унцию накануне сегодняшнего отчёта США по занятости вне сельского хозяйства, отыграв большую часть резкого падения начала недели, опускавшего металл ниже $4,300 — самого низкого уровня примерно за месяц. Всю неделю металл реагировал почти исключительно на меняющиеся ожидания относительно сентябрьского решения ФРС по процентной ставке, а не на какие-либо самостоятельные, специфичные для золота факторы, и сегодняшние данные по рынку труда станут очередной проверкой этого пересмотра.

Причиной распродажи стала жёсткая речь председателя ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле — произнесённая на ежегодном экономическом симпозиуме Федерального резервного банка Канзас-Сити, площадке, исторически влиявшей на ожидания по ставкам, — в конце августа. В ней утверждалось, что базовая инфляция существенно не улучшается, и, согласно данным CME FedWatch, подразумеваемые рынком шансы на повышение ставки в сентябре достигали 60–67 процентов. Более высокие шансы на повышение обычно давят на золото, поскольку металл не приносит доходности и теряет привлекательность на фоне процентных активов при ожиданиях роста ставок. Дополнительное давление в середине недели оказали укрепление доллара и приближение доходности казначейских облигаций к многолетним максимумам.

С тех пор это давление ослабло. Комментарии члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера, возразившего против немедленного повышения и указавшего, что трёхмесячный тренд инфляции выглядит более обнадёживающим, чем годовые показатели, резко снизили шансы на повышение. По мере развития недели эти шансы продолжали снижаться примерно до уровня «пятьдесят на пятьдесят», около 50 процентов. Этот пересмотр дал золоту пространство для восстановления — в какой-то момент цена вновь поднялась выше $4,500 — на фоне одновременного отката доллара и доходностей от максимумов.

Сегодняшний августовский отчёт по занятости вне сельского хозяйства — следующая точка данных, с помощью которой трейдеры разрешают этот спор. Ежемесячный отчёт о занятости, один из наиболее пристально отслеживаемых показателей в рамках двойного мандата ФРС по занятости и инфляции, зачастую задаёт тон ожиданиям по ставкам далеко за пределами одной торговой сессии. Консенсус-прогноз предполагает около 55,000新增 рабочих мест в августе, уровень безработицы 4,1 процента и рост заработной платы на 0,3 процента за месяц. Более слабые данные, вероятно, укрепят ставки на сохранение ФРС ставки без изменений в этом месяце, что благоприятно для золота, тогда как более сильный отчёт может возродить шансы на повышение и оказать на металл новое давление.

Отдельно, в более длительной перспективе, чем сегодняшние ценовые движения, нидерландский центробанк на этой неделе подтвердил, что в период с марта по август перевёл 86 метрических тонн золотых резервов из хранилищ в Нью-Йорке и Оттаве в Лондон, сославшись на желание повысить торгуемость резервов на фоне того, что он назвал усиливающейся геополитической нестабильностью, и готовности к кризисам. Этот шаг последовал за аналогичным перемещением центробанком Франции, который за последний год вывел золото из Федерального резервного банка Нью-Йорка. Оба решения вписываются в более широкую многолетнюю тенденцию диверсификации центральными банками географии хранения резервов, а не являются реакцией на какое-либо отдельное недавнее событие, и ни одно из них, по-видимому, напрямую не влияет на сегодняшние ценовые движения. Спрос со стороны центральных банков такого рода остаётся поддерживающим структурным фоном для золота, а не краткосрочным драйвером цены.

На более длинном горизонте золото остаётся в плюсе примерно на 25 процентов за последние 12 месяцев, хотя торгуется примерно на 3 процента ниже уровня недельной давности — напоминание о том, что вызванная ФРС турбулентность недели разворачивается на фоне всё ещё сильного долгосрочного роста металла.

Источник: ForexLive